JP Morgan: Στις κορυφαίες επιλογές τα ελληνικά ομόλογα – Τι αναμένει από τη Moody’s
Η JP Morgan επιβεβαιώνει το θετικό της βλέμμα προς την Ελλάδα, κατατάσσοντας τα ελληνικά ομόλογα στις κορυφαίες overweight επιλογές της, σε μια συγκυρία όπου οι αγορές προεξοφλούν σταθερότητα στις ευρωπαϊκές αξιολογήσεις. Η σύσταση έρχεται λίγες ημέρες πριν τη δεύτερη ομολογιακή έκδοση του εξαμήνου από τον ΟΔΔΗΧ, που έχει προγραμματιστεί για την Τετάρτη.
Η αμερικανική τράπεζα τονίζει ότι τα ελληνικά, τα ισπανικά και τα ευρωπαϊκά ομόλογα προσφέρουν τις πιο ελκυστικές ευκαιρίες, ενώ διατηρεί αρνητική στάση (underweight) έναντι της Γαλλίας και της Ιταλίας. Η διαφοροποίηση αυτή αντανακλά τόσο τις προοπτικές ανάπτυξης όσο και τη σταθερότητα των δημόσιων οικονομικών.
Σταθερότητα στις αξιολογήσεις
Ενόψει της 19ης Σεπτεμβρίου, όταν προγραμματίζονται reviews για αρκετές ευρωπαϊκές χώρες, η JP Morgan εκτιμά ότι οι οίκοι δεν θα προχωρήσουν σε σημαντικές αλλαγές.
Για τη Γαλλία (DBRS: AA high, αρνητικές προοπτικές), δεν αναμένονται κινήσεις, καθώς η υποβάθμιση των προοπτικών είχε ήδη γίνει τον Μάρτιο.
Για την Ιταλία (Fitch: BBB, θετικές προοπτικές), επίσης προβλέπεται σταθερή εικόνα, μετά την πρόσφατη αναβάθμιση λόγω δημοσιονομικών επιδόσεων.
Η Ιρλανδία (S&P: AA, θετικές προοπτικές) αναμένεται να διατηρήσει τη σημερινή αξιολόγηση.
Ανάλογα σταθερό σκηνικό «βλέπει» η JP Morgan και για Φινλανδία (DBRS: AA high, σταθερές προοπτικές) και Κύπρο (DBRS: A low, σταθερές προοπτικές).
Η ετυμηγορία της Moody’s για την Ελλάδα
Ιδιαίτερη σημασία έχει η αξιολόγηση της Moody’s για την Ελλάδα, η οποία είναι προγραμματισμένη επίσης για αυτή την Παρασκευή. Ο οίκος είχε αναβαθμίσει τον Μάρτιο τη χώρα από Ba1 σε Baa3, με σταθερές προοπτικές, δίνοντας στην Ελλάδα επενδυτική βαθμίδα. Η JP Morgan εκτιμά ότι δεν θα υπάρξει νέα μεταβολή, με το ίδιο σενάριο να υιοθετεί και η Societe Generale.
Η σταθερότητα στην αξιολόγηση θεωρείται θετικό μήνυμα για την ελληνική οικονομία, καθώς έρχεται σε μια περίοδο όπου το επενδυτικό ενδιαφέρον για τα ελληνικά κρατικά ομόλογα έχει αυξηθεί. Οι αποδόσεις παραμένουν σε ιστορικά χαμηλά επίπεδα σε σχέση με την προηγούμενη δεκαετία, ενώ η ζήτηση στις πρόσφατες εκδόσεις ξεπέρασε τις προσδοκίες.
Το μήνυμα στις αγορές
Η επιλογή των ελληνικών τίτλων από τη JP Morgan ως «αγαπημένη θέση» στέλνει ένα σαφές σήμα εμπιστοσύνης προς την Ελλάδα, τη στιγμή που η χώρα επιχειρεί να κεφαλαιοποιήσει την καλή πορεία των δημόσιων οικονομικών της. Η επικείμενη έκδοση ομολόγου του ΟΔΔΗΧ θα αποτελέσει ακόμη ένα τεστ της διάθεσης των αγορών να στηρίξουν την ελληνική πορεία.
Σε κάθε περίπτωση, η συνδυαστική εικόνα —με τη Moody’s να αναμένεται να διατηρήσει σταθερή αξιολόγηση και τη JP Morgan να διατηρεί overweight στάση— ενισχύει το αφήγημα ότι η Ελλάδα παραμένει ένας από τους πιο αξιόπιστους εκδότες στην Ευρωζώνη για τους επενδυτές.
