Καμπανάκι από την UBS: Ο κίνδυνος από τον ιδιωτικό δανεισμό αυξάνεται με την άνοδο του AI
- Η UBS προειδοποιεί για αυξανόμενο κίνδυνο στον ιδιωτικό δανεισμό λόγω AI
- Τα ιδιωτικά δάνεια λογισμικού ενδέχεται να επηρεάσουν ευρύτερη αγορά ομολόγων
- Ανάγκη για αυστηρότερα πρότυπα δανεισμού και προσοχή επενδυτών
Συνήθως δεν θεωρείται καλό σημάδι όταν μια ερευνητική εταιρεία εκδίδει σενάριο worst-case. Ακόμη πιο ανησυχητικό γίνεται όταν η ίδια εταιρεία αναθεωρεί τις προβλέψεις της σε πιο απαισιόδοξες μόλις δύο εβδομάδες αργότερα.
Αυτό ακριβώς έκανε πρόσφατα η ομάδα στρατηγικής πιστωτικών προϊόντων της UBS. Τον Φεβρουάριο είχαν εκδώσει ένα σενάριο υψηλού κινδύνου που περιλάμβανε πιθανή αύξηση των επισφαλών ιδιωτικών δανείων. Την προηγούμενη εβδομάδα, η UBS επέστρεψε για να κάνει την πρόβλεψη ακόμη πιο απαισιόδοξη.
Η πηγή των προβλημάτων είναι η ταχεία ανάπτυξη της τεχνητής νοημοσύνης. Τις τελευταίες εβδομάδες, ο κλάδος του λογισμικού αποδείχθηκε ιδιαίτερα ευάλωτος, με τις τιμές μετοχών να καταγράφουν πτώση σε ευρύ επίπεδο. Τα προβλήματα αυτά έχουν προκαλέσει έντονο ενδιαφέρον για τους άμεσους δανειστές που χρηματοδοτούν αυτές τις εταιρείες.
Ανάλυση του Bloomberg εκτιμά ότι το 40% όλων των δανείων που υποστηρίζονται από ιδιωτικά επενδυτικά κεφάλαια (PE-backed loans) αφορά τον κλάδο λογισμικού – ποσοστό τεράστιο, που εξηγεί την αυξανόμενη απαισιοδοξία της UBS για τον ιδιωτικό δανεισμό.
Σύμφωνα με το πιο αρνητικό σενάριο της UBS, η πίεση στον ιδιωτικό δανεισμό θα μπορούσε να επεκταθεί και σε άλλες περιοχές της αγοράς ομολόγων, λόγω της μεγάλης αλληλοκάλυψης μεταξύ δανειοληπτών και δανειστών. Κάθε αύξηση των επισφαλών δανείων θα μπορούσε να επηρεάσει τις δημόσιες αγορές και να περιορίσει τη ρευστότητά τους.
«Η κατάσταση δημιουργεί ανησυχίες για την επάρκεια κεφαλαίων και την ικανότητα απορρόφησης ζημιών σε μια κάμψη, ιδιαίτερα αν αυξηθούν οι επισφάλειες και καταρρεύσουν οι αποτιμήσεις», αναφέρει η UBS.
Το τελευταίο ξέσπασμα ανησυχιών ήρθε την προηγούμενη εβδομάδα, όταν η εναλλακτική διαχειρίστρια κεφαλαίων Blue Owl ανακοίνωσε περιορισμό αναλήψεων από ένα από τα ιδιωτικά της κεφάλαια. Ο Mohamed El-Erian, πρώην CEO της Pimco, χαρακτήρισε το γεγονός «καμπανάκι κινδύνου», θυμίζοντας την περίοδο πριν από την οικονομική κρίση.
Ωστόσο, η πραγματική ανησυχία για τον ιδιωτικό δανεισμό έγινε ευρύτερα γνωστή τον Σεπτέμβριο με την πτώχευση της First Brands, κατασκευάστριας εξαρτημάτων αυτοκινήτων. Η ανάλυση των οικονομικών της εταιρείας αποκάλυψε αδυναμίες στη διαδικασία δανεισμού, προκαλώντας πλήγμα στη δημόσια εικόνα του ιδιωτικού δανεισμού.
Παρά τους κινδύνους, η επέκταση του ιδιωτικού δανεισμού δεν επιβραδύνεται. Περισσότερες εταιρείες προσφέρουν πρόσβαση, περισσότερα ιδιωτικά κεφάλαια ενδιαφέρουν τους επενδυτές, και υπάρχει πιθανότητα να φτάσει ακόμη και σε συνταξιοδοτικά προγράμματα όπως τα 401(k).
Η αναγνώριση των κινδύνων μπορεί να αποτρέψει μελλοντικές κρίσεις, ενώ οι δανειστές πιέζονται να αυστηροποιήσουν τα πρότυπα έγκρισης δανείων. Το πραγματικό ερώτημα είναι πόσο «τοξικό χρέος» υπάρχει ήδη στην αγορά. Αν η απάντηση είναι «πολύ», τότε οι επενδυτές θα πρέπει να προετοιμαστούν για το σενάριο της UBS.
ΔΙΑΒΑΣΤΕ ΠΕΡΙΣΣΟΤΕΡΕΣ ΕΙΔΗΣΕΙΣ:
