«Καμπανάκι» από την Wall Street: Κίνδυνος φούσκας από τις τεράστιες επενδύσεις στην Τεχνητή Νοημοσύνη
- Η Wall Street ανησυχεί για την αυξανόμενη χρηματοδότηση μέσω δανείων στον κλάδο της τεχνητής νοημοσύνης.
- Εταιρείες όπως Nvidia, Oracle και Amazon αντλούν δισεκατομμύρια σε χρέος το 2025 για επενδύσεις σε AI.
- Η αυξημένη μόχλευση επιφέρει ρίσκο στη χρηματοπιστωτική σταθερότητα, με πιέσεις στις ταμειακές ροές πολλών τεχνολογικών κολοσσών.
- Τα επόμενα χρόνια θα κρίνουν αν οι επενδύσεις σε ΤΝ μπορούν να αποδώσουν βιώσιμα χωρίς να προκαλέσουν σοβαρές αγοραίες αναταράξεις.
Έντονη είναι η ανησυχία της Wall Street για το υψηλό επίπεδο μόχλευσης που αναλαμβάνουν οι κορυφαιες εταιρείες τεχνολογίας, καθώς τρέχουν να χτίσουν τις υποδομές τεχνητής νοημοσύνης, εν μέσω φόβων ότι η αγορά πλησιάζει σε μία επικίνδυνη φούσκα.
Η τεράστια δαπάνη στον κλάδο της ΤΝ δεν είναι καινούργια, ωστόσο η πρωτοφανής άντληση χρέους για τη χρηματοδότηση αυτών των επενδύσεων δημιουργεί σοβαρές ανησυχίες. Μέχρι πρότινος, οι εταιρείες χρηματοδοτούσαν τις κεφαλαιουχικές τους δαπάνες κυρίως από μεγάλα αποθέματα μετρητών, ενώ πλέον ο δανεισμός και οι σύνθετες χρηματοδοτικές συμφωνίες αυξάνουν το επίπεδο ρίσκου.
Οι πρόσφατες διακυμάνσεις στις χρηματιστηριακές αξίες εταιρειών όπως η Nvidia αντανακλούν την αβεβαιότητα σχετικά με το πότε και πώς οι τεράστιες επενδύσεις στην ΤΝ θα αρχίσουν να αποδίδουν κέρδη. Επιπλέον, η είσοδος εταιρειών με πιο αδύναμους ισολογισμούς, όπως η Oracle, επιβαρύνει το χρηματοπιστωτικό σύστημα λόγω των αλληλεξαρτώμενων σχέσεων εσόδων και της αυξημένης χρήσης χρέους.
Σύμφωνα με αναλύσεις, οι πέντε μεγαλύτεροι επενδυτές στην ΤΝ — Amazon , Alphabet , Microsoft , Meta Platforms και Oracle — έχουν αντλήσει συνολικά πάνω από 108 δισεκατομμύρια δολάρια μέσω χρέους το 2025, ποσό τριπλάσιο σε σύγκριση με το μέσο όρο των προηγούμενων ετών.
Η Oracle προβλέπει κεφαλαιουχικές δαπάνες 35 δισεκατομμυρίων δολαρίων, οι οποίες, σε συνδυασμό με την αρνητική ταμειακή ροή που αναμένεται να επιδεινωθεί τα επόμενα χρόνια, οδήγησαν σε αρνητική αναθεώρηση της πιστοληπτικής της αξιολόγησης από τη S&P Global Ratings.
Παρόμοια εικόνα με αυξημένο δανεισμό παρουσιάζουν οι Meta, Alphabet και Amazon, που επενδύουν σε μεγάλα έργα υποδομών ΤΝ, όπως data centers, με κεφαλαιουχικές δαπάνες που φθάνουν στα δεκάδες δισεκατομμύρια δολάρια ετησίως.
Αυτή η στροφή από τη χρηματοδότηση μέσω εσωτερικών ταμειακών ροών σε ένα μοντέλο βαριάς χρηματοδότησης μέσω χρέους σηματοδοτεί ένα σημαντικό σημείο καμπής για τον κλάδο της τεχνολογίας. Παρότι προς το παρόν η αγορά ομολόγων δείχνει ανοχή, η αυξανόμενη μόχλευση και οι πιέσεις στις ταμειακές ροές πρέπει να παρακολουθούνται στενά.
Τα επόμενα χρόνια θα δείξουν αν οι επενδύσεις στην ΤΝ θα μπορέσουν να αποδώσουν με βιώσιμο τρόπο, χωρίς να προκαλέσουν σοβαρές χρηματοπιστωτικές εντάσεις που θα επηρεάσουν ευρύτερα τις αγορές και την παγκόσμια οικονομία.
