Κίνα: Η μεταποίηση σε ελεύθερη πτώση – Πλήγμα από τους δασμούς των ΗΠΑ, κατάρρευση της ζήτησης
Η μεταποιητική δραστηριότητα στην Κίνα υποχώρησε τον Μάιο με τον ταχύτερο ρυθμό από τον Σεπτέμβριο του 2022, σύμφωνα με έρευνα που δημοσιεύθηκε την Τρίτη 3/6, καθώς η απότομη μείωση των νέων εξαγωγικών παραγγελιών ανέδειξε τις επιπτώσεις των απαγορευτικών δασμών των ΗΠΑ.
Ο δείκτης PMI του μεταποιητικού τομέα Caixin/S&P Global διαμορφώθηκε στις 48,3 μονάδες, χαμηλότερα από τη μέση εκτίμηση του Reuters (50,6) και σημειώνοντας σημαντική πτώση από τις 50,4 μονάδες του Απριλίου. Είναι η πρώτη φορά από τον Σεπτέμβριο του προηγούμενου έτους που ο δείκτης πέφτει κάτω από τις 50 μονάδες — το όριο που διαχωρίζει την ανάπτυξη από τη συρρίκνωση.
Η εξωτερική ζήτηση επιδεινώθηκε περαιτέρω τον Μάιο, με τον υποδείκτη των νέων εξαγωγικών παραγγελιών να υποχωρεί στο χαμηλότερο επίπεδο από τον Ιούλιο του 2023. Σύμφωνα με την Caixin, και οι συνολικές νέες παραγγελίες μειώθηκαν για πρώτη φορά εδώ και οκτώ μήνες, υποδηλώνοντας πτώση της γενικής ζήτησης.
Η κατάσταση στην αγορά εργασίας παρέμεινε ζοφερή, με τη μισθωτή απασχόληση να συρρικνώνεται για δεύτερο διαδοχικό μήνα και μάλιστα με τον ταχύτερο ρυθμό από τον Ιανουάριο.
Αξιοσημείωτο είναι ότι, σύμφωνα με την ίδια έρευνα, τα αποθέματα τελικών προϊόντων στα εργοστάσια αυξήθηκαν για πρώτη φορά εδώ και τέσσερις μήνες, εξαιτίας της πτώσης των πωλήσεων και των καθυστερήσεων στις αποστολές προς το εξωτερικό.
«Η αβεβαιότητα στο εξωτερικό εμπορικό περιβάλλον έχει ενταθεί, προσθέτοντας πίεση στις ήδη υπάρχουσες εγχώριες προκλήσεις», ανέφερε ο Wang Zhe, ανώτερος οικονομολόγος της Caixin Insight Group, προσθέτοντας ότι «τα βασικά μακροοικονομικά μεγέθη παρουσίασαν σημαντική επιδείνωση στην αρχή του δεύτερου τριμήνου».
Η ιδιωτική έρευνα ακολούθησε την επίσημη δημοσίευση του κρατικού PMI το Σάββατο, σύμφωνα με την οποία η μεταποιητική δραστηριότητα της Κίνας συρρικνώθηκε για δεύτερο συνεχόμενο μήνα τον Μάιο, παρότι σημείωσε μικρή βελτίωση, στις 49,5 μονάδες από 49 τον Απρίλιο, σηματοδοτώντας ενδείξεις σταθεροποίησης στον τομέα.
Η απόκλιση μεταξύ του επίσημου και του ιδιωτικού δείκτη PMI μπορεί να εξηγηθεί εν μέρει από τη διαφορετική χρονική στιγμή συλλογής των στοιχείων, σημείωσαν οικονομολόγοι της Goldman Sachs. Τόνισαν ότι η επίδραση της άρσης των δασμών στα μέσα Μαΐου ενδέχεται να μην είχε ακόμη αποτυπωθεί στις απαντήσεις του δείγματος της Caixin.
Η έρευνα της Caixin διενεργείται συνήθως στα μέσα του μήνα, ενώ η κρατική NBS πραγματοποιείται στο τέλος του μήνα. Επίσης, η ιδιωτική έρευνα καλύπτει μικρότερο δείγμα —πάνω από 500 κυρίως εξαγωγικού προσανατολισμού επιχειρήσεις— ενώ η κρατική έρευνα καλύπτει 3.000 επιχειρήσεις και αντανακλά περισσότερο τη βιομηχανική παραγωγή, σύμφωνα με την Goldman Sachs.
Ο επίσημος δείκτης PMI για μη μεταποιητικές δραστηριότητες (υπηρεσίες και κατασκευές) υποχώρησε ελαφρώς στις 50,3 μονάδες τον Μάιο από 50,4 τον Απρίλιο, παραμένοντας πάντως πάνω από τις 50 μονάδες από τον Ιανουάριο του 2023, σύμφωνα με τα στοιχεία της LSEG. Ο δείκτης Caixin για τις υπηρεσίες θα ανακοινωθεί την Πέμπτη.
Εμπορικός πόλεμος και πολιτικές στήριξης
Ο πρόεδρος των ΗΠΑ, Ντόναλντ Τραμπ, «πάγωσε» προσωρινά τους δασμούς ύψους 145% στις εισαγωγές από την Κίνα για διάστημα 90 ημερών, μετά από συνάντηση μεταξύ των κορυφαίων εμπορικών διαπραγματευτών των δύο χωρών στην Ελβετία τον περασμένο μήνα.
Οι αμερικανικοί δασμοί στα κινεζικά προϊόντα έχουν πλέον μειωθεί στο 51,1%, ενώ οι δασμοί της Κίνας στα αμερικανικά προϊόντα διαμορφώνονται στο 32,6%, σύμφωνα με το Peterson Institute for International Economics. Η βιομηχανική παραγωγή της Κίνας αυξήθηκε κατά 6,1% σε ετήσια βάση τον Απρίλιο, έναντι αύξησης 7,7% τον Μάρτιο, εμφανίζοντας επιβράδυνση.
Οι εξαγωγές αυξήθηκαν κατά 8,1% σε ετήσια βάση τον Απρίλιο, ξεπερνώντας τις προσδοκίες, καθώς οι αποστολές προς χώρες της Νοτιοανατολικής Ασίας αντιστάθμισαν την πτώση προς τις ΗΠΑ. Τα βιομηχανικά κέρδη αυξήθηκαν για δεύτερο συνεχόμενο μήνα τον Απρίλιο, παρά τους αυξημένους δασμούς και τις έντονες αποπληθωριστικές πιέσεις, καθώς τα μέτρα στήριξης του Πεκίνου ενίσχυσαν τη ρευστότητα και τα ταμειακά διαθέσιμα των επιχειρήσεων.
Οι κινεζικές αρχές έχουν προχωρήσει σε σειρά μέτρων για την τόνωση της κατανάλωσης, τη στήριξη επιχειρήσεων που πλήττονται από δασμούς και την ενίσχυση της απασχόλησης. Τον Μάιο, η Λαϊκή Τράπεζα της Κίνας μείωσε βασικά επιτόκια κατά 10 μονάδες βάσης και τον λόγο υποχρεωτικών αποθεματικών (RRR) κατά 50 μονάδες βάσης, αυξάνοντας τη ρευστότητα στο τραπεζικό σύστημα.
Αυτά τα μέτρα λαμβάνονται σε ένα περιβάλλον επίμονων αποπληθωριστικών πιέσεων, καθώς η συνεχιζόμενη κρίση στην αγορά ακινήτων και η ανασφάλεια στην εργασία επιδρούν αρνητικά στις επενδύσεις και την κατανάλωση.
Το Πεκίνο καλείται να αντιμετωπίσει έναν «διπλό πονοκέφαλο»: την παρατεταμένη κάμψη στην αγορά ακινήτων και τον συνεχιζόμενο εμπορικό πόλεμο, όπως ανέφερε ο Ting Lu, επικεφαλής οικονομολόγος της Nomura για την Κίνα. Εκτίμησε ότι το Πεκίνο θα αναγκαστεί να προχωρήσει σε «πιο τολμηρές κινήσεις» για να ανακόψει την πτώση στον κλάδο ακινήτων και να ενισχύσει την κατανάλωση.
«Καθώς οι παραδοσιακοί μοχλοί ανάπτυξης —η αγορά ακινήτων και οι εξαγωγές— μετατρέπονται πλέον σε τροχοπέδη, το Πεκίνο ίσως αναγκαστεί τελικά να στηρίξει την κατανάλωση με έναν πιο βιώσιμο τρόπο, μέσω ουσιαστικών μεταρρυθμίσεων στο συνταξιοδοτικό σύστημα και με παροχή επιδομάτων γέννησης», δήλωσε.
Οι λιανικές πωλήσεις αυξήθηκαν κατά 5,1% σε ετήσια βάση τον Απρίλιο, κάτω από τις προσδοκίες. Οι τιμές χονδρικής σημείωσαν τη μεγαλύτερη πτώση των τελευταίων έξι μηνών, παραμένοντας σε αποπληθωριστικό έδαφος για περισσότερα από δύο χρόνια. Οι τιμές καταναλωτή υποχώρησαν για τρίτο συνεχόμενο μήνα. Οι επενδύσεις που σχετίζονται με ακίνητα υποχώρησαν κατά 10,3% στο διάστημα Ιανουαρίου–Απριλίου σε ετήσια βάση, δείχνοντας περαιτέρω επιδείνωση.
