Οι 2 «φούσκες» στις αγορές και γιατί η Τεχνητή Νοημοσύνη δεν είναι (ακόμη) μία από αυτές
- Ο John Belton της Gabelli Funds εξηγεί γιατί οι μετοχές τεχνητής νοημοσύνης δεν βρίσκονται ακόμη σε φάση «φούσκας».
- Οι δύο τύποι χρηματιστηριακών «φουσκών» και πώς διαφοροποιείται η αγορά της ΤΝ το 2025.
- Γιατί Oracle και Broadcom επηρεάζονται βραχυπρόθεσμα, αλλά οι μακροπρόθεσμες προοπτικές παραμένουν ισχυρές.
Καθώς το 2025 πλησιάζει στο τέλος του, η επενδυτική κοινότητα φαίνεται να χωρίζεται στα δύο: όσοι θεωρούν ότι η τεχνητή νοημοσύνη βρίσκεται ήδη σε φάση «φούσκας» και όσοι πιστεύουν πως δεν έχουμε φτάσει ακόμη εκεί.
Ο John Belton, διαχειριστής χαρτοφυλακίων στο επενδυτικό ταμείο Gabelli Funds με υπό διαχείριση κεφάλαια ύψους 35 δισ. δολαρίων, εκτιμά ότι η αλήθεια βρίσκεται κάπου στη μέση — και εξηγεί γιατί η αγορά της ΤΝ δεν εντάσσεται προς το παρόν σε καμία από τις δύο κατηγορίες φουσκών που έχουν εμφανιστεί στο παρελθόν.
Σύμφωνα με τον Belton, οι χρηματιστηριακές φούσκες συνήθως χωρίζονται σε δύο τύπους:
- εκείνες που καθοδηγούνται από τα κέρδη
- και εκείνες που βασίζονται στις αποτιμήσεις.
Αν και παραδέχεται ότι η τρέχουσα κινητικότητα γύρω από την τεχνητή νοημοσύνη θυμίζει το «dot-com» της δεκαετίας του ’90, τονίζει πως οι σημερινές αποτιμήσεις δεν δείχνουν υπερβολικές.
«Είναι δύσκολο να υποστηρίξει κανείς ότι ζούμε σε φούσκα αποτιμήσεων», σημειώνει, υπενθυμίζοντας ότι ο μέσος δείκτης τιμής προς αναμενόμενα κέρδη των επτά μεγαλύτερων τεχνολογικών εταιρειών (γνωστών ως “Mag 7”) διαμορφωνόταν στο 90 στο τέλος του 1999, ενώ σήμερα κινείται γύρω στο 25. «Οι αποτιμήσεις αντικατοπτρίζουν ισχυρά θεμελιώδη μεγέθη, χωρίς σημάδια υπερθέρμανσης. Αν πρόκειται για φούσκα κερδών, αυτό θα φανεί με τον χρόνο», υπογραμμίζει.
Όπως εξηγεί, υπάρχουν δύο βασικοί λόγοι που τον κάνουν να μην θεωρεί πως η αγορά έχει μπει σε «φούσκα κερδών»:
- Πρώτον, η μεγάλη επενδυτική δαπάνη για υποδομές τεχνητής νοημοσύνης κατευθύνεται σε ήδη κερδοφόρες επιχειρήσεις, ενισχύοντας τη μακροπρόθεσμη αποδοτικότητά τους.
- Δεύτερον, οι εφαρμογές της τεχνητής νοημοσύνης συνεχώς διευρύνονται, από την αυτόνομη οδήγηση και τη ρομποτική έως τις βιοεπιστήμες, την επιστημονική έρευνα και τα «έξυπνα» λογισμικά που δρουν αυτόνομα.
«Χρειαζόμαστε κάποιες από αυτές τις εφαρμογές να μετατραπούν σε εμπορικά βιώσιμες. Είναι νωρίς, αλλά οι ενδείξεις είναι ενθαρρυντικές», προσθέτει.
Παράλληλα, ο Belton αναφέρεται στις πρόσφατες πιέσεις που δέχθηκαν οι μετοχές των Oracle και Broadcom, καθώς οι επενδυτές εκφράζουν ανησυχίες για τις υπέρογκες δαπάνες ΤΝ και τις μελλοντικές αποδόσεις τους. Παρ’ όλα αυτά, εκτιμά ότι πρόκειται για παροδική μεταβλητότητα, επισημαίνοντας ότι η Broadcom παραμένει μία από τις κορυφαίες επιλογές στον κλάδο των ημιαγωγών.
Παρά την αισιοδοξία του για τη βραχυπρόθεσμη δυναμική της αγοράς, καλεί σε μετριοπάθεια απέναντι στο τεράστιο κύμα επενδύσεων εταιρειών όπως η OpenAI. «Όπως κάθε κύκλος υποδομών, κι αυτός θα έχει την κορύφωσή του — το ερώτημα δεν είναι αν θα φτάσουμε σε αυτή, αλλά πότε και σε ποιο ύψος», καταλήγει.
