Οι πέντε μεγάλες αλλαγές που θα «ταρακουνήσουν» τις παγκόσμιες αγορές

Οι παγκόσμιες αγορές βρίσκονται σε αναταραχή, καθώς μια σειρά από σημαντικές πολιτικές και ρυθμιστικές πρωτοβουλίες στις ΗΠΑ αναμένεται να αλλάξουν ριζικά το τοπίο των χρηματοπιστωτικών αγορών: Από τον πιστωτικό τομέα και τη στέγαση, μέχρι τη νομισματική πολιτική, την εταιρική διακυβέρνηση και τις αγορές ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων, πέντε κρίσιμες αλλαγές θα μπορούσαν να «ταρακουνήσουν» την παγκόσμια οικονομία, δημιουργώντας ευκαιρίες αλλά και εγείροντας προκλήσεις για επενδυτές και επιχειρήσεις.

Η γνωστή οικονομολόγος Dambisa Moyo επισημαίνει ότι, μέσα στο χάος που προκαλούν οι εμπορικοί πόλεμοι δασμών και το αυξημένο γεωπολιτικό ρίσκο, διαμορφώνονται πέντε κρίσιμες εσωτερικές πολιτικές πρωτοβουλίες στις ΗΠΑ που ενδέχεται να αναδιατάξουν ριζικά τις χρηματοπιστωτικές αγορές και κατ’ επέκταση την παγκόσμια οικονομία. Παρά τις αβεβαιότητες ως προς την εφαρμογή τους, επενδυτές και κυβερνήσεις δεν μπορούν να τις αγνοήσουν.

Πρώτον, πιθανές αλλαγές στις κατευθυντήριες γραμμές της Internal Revenue Service (IRS) θα μπορούσαν να επιβάλουν φορολόγηση στα sovereign wealth funds για άμεσο δανεισμό και συμμετοχές σε ιδιωτικές εταιρείες. Μέχρι σήμερα, τα κρατικά επενδυτικά ταμεία απολαμβάνουν φορολογικές απαλλαγές στις ΗΠΑ. Η άρση τους θα μπορούσε να οδηγήσει σε αποεπενδύσεις από αμερικανικά περιουσιακά στοιχεία, αυξάνοντας το απαιτούμενο όριο απόδοσης. Το 2025, τα sovereign wealth funds και τα δημόσια συνταξιοδοτικά ταμεία διοχέτευσαν 132 δισ. δολάρια στις ΗΠΑ, γεγονός που δείχνει ότι ακόμη και μικρές ανακατανομές κεφαλαίων θα είχαν ισχυρό αντίκτυπο στις ιδιωτικές αγορές κεφαλαίου.

Δεύτερον, η πρόταση του Donald Trump για πλαφόν 10% στο επιτόκιο πιστωτικών καρτών (APR) θα μπορούσε να αναδιαμορφώσει την αγορά καταναλωτικής πίστης. Αν και στόχος είναι η ελάφρυνση των νοικοκυριών, ενδέχεται να περιοριστεί η πρόσβαση σε δανεισμό για πελάτες χαμηλής πιστοληπτικής ικανότητας, οδηγώντας τους σε ακριβότερες λύσεις όπως τα payday loans. Παράλληλα, εκτιμάται ότι ένα τέτοιο μέτρο θα μπορούσε να μειώσει έως και 20%-25% τα καθαρά κέρδη της JPMorgan Chase, του μεγαλύτερου εκδότη πιστωτικών καρτών στις ΗΠΑ.

Τρίτον, με εκτελεστικό διάταγμα, ο Trump επιδιώκει τον περιορισμό των αγορών μονοκατοικιών από θεσμικούς επενδυτές, στο πλαίσιο της κρίσης προσιτής στέγασης στις ΗΠΑ. Αν και οι θεσμικοί κατέχουν μόλις το 2% της αγοράς, σε πόλεις όπως η Atlanta και το Jacksonville το ποσοστό υπερβαίνει το 20% των ενοικιαζόμενων μονοκατοικιών. Η μείωση της θεσμικής ζήτησης θα μπορούσε να ασκήσει καθοδική πίεση στις τιμές ακινήτων, με μικτές συνέπειες για ιδιοκτήτες και τοπικές οικονομίες.

Τέταρτον, η κυβέρνηση επιχειρεί να περιορίσει την επιρροή των proxy advisory firms όπως οι Glass Lewis και Institutional Shareholder Services, μέσω παρεμβάσεων στη Securities and Exchange Commission (SEC), την Federal Trade Commission και το United States Department of Labor. Η αποδυνάμωση του ρόλου τους θα μπορούσε να καταστήσει τις ψηφοφορίες μετόχων λιγότερο προβλέψιμες και να ενισχύσει την ανάγκη για εσωτερικές αναλυτικές δομές. Ήδη η JPMorgan Asset Management έχει στραφεί σε εσωτερική πλατφόρμα τεχνητής νοημοσύνης για τη διαχείριση ψήφων.

Πέμπτον, η SEC εξετάζει τη μετάβαση σε εξαμηνιαία δημοσίευση εταιρικών αποτελεσμάτων, αντί για τριμηνιαία. Αν και το μέτρο στοχεύει στη μείωση της βραχυπρόθεσμης πίεσης στις εισηγμένες εταιρείες, ενδέχεται να περιορίσει τη διαφάνεια των αγορών και να αυξήσει την ασυμμετρία πληροφόρησης, ευνοώντας μεγάλους θεσμικούς επενδυτές.

Σε επίπεδο νομισματικής πολιτικής, οι αγορές αντέδρασαν θετικά στην πρόταση διορισμού του Kevin Warsh στην ηγεσία της Federal Reserve, αν και παραμένουν ερωτήματα για την ανεξαρτησία της Fed. Η κεντρική τράπεζα αγοράζει περίπου 40 δισ. δολάρια μηνιαίως σε έντοκα γραμμάτια, ενώ ο Trump έχει δώσει εντολή στις Fannie Mae και Freddie Mac να ενισχύσουν την αγορά ομολόγων στεγαστικών δανείων ύψους 200 δισ. δολαρίων, με στόχο τη μείωση των επιτοκίων στεγαστικών δανείων.

Την ίδια στιγμή, ο νόμος GENIUS Act για την έκδοση stablecoins συνδεδεμένων με το δολάριο από ιδιωτικές εταιρείες σηματοδοτεί ένα πιο φιλικό περιβάλλον για τη χρηματοοικονομική καινοτομία και αυξάνει τη διάθεση ανάληψης ρίσκου.

Σύμφωνα με την Dambisa Moyo, το μήνυμα είναι σαφές: το πολιτικό και ρυθμιστικό περιβάλλον στις ΗΠΑ μεταβάλλεται ταχύτατα, επηρεάζοντας αποτιμήσεις, ροές κεφαλαίων και τη δομή των παγκόσμιων αγορών. Όσοι επενδυτές και επιχειρήσεις υποτιμήσουν το εύρος αυτών των αλλαγών, αναλαμβάνουν σημαντικό στρατηγικό κίνδυνο.

ΔΙΑΒΑΣΤΕ ΠΕΡΙΣΣΟΤΕΡΕΣ ΕΙΔΗΣΕΙΣ

• Γιατί οι αναλυτές βλέπουν συνέχεια στο ράλι του ΧΑ το 2026
• Τεχνητή Νοημοσύνη και γεωπολιτική: Η σημασία της επίσκεψης Μητσοτάκη στην Ινδία
• Γουόρεν Μπάφετ: Η αντισυμβατική επένδυση που του απέφερε κέρδη 24 δισ. δολάρια στην Ιαπωνία