Pimco: Οι επενδυτές υποτιμούν τη δέσμευση Τραμπ στους δασμούς – Αυξάνονται οι πιθανότητες ύφεσης

Οι επενδυτές υποτιμούν τις προθέσεις του Ντόναλντ Τραμπ περί επαναφοράς των υψηλών δασμών που προκάλεσαν αναστάτωση στις αγορές τον περασμένο μήνα, προειδοποιεί η Pimco, με τον επικεφαλής επενδύσεων της να δηλώνει ότι οι κίνδυνοι ύφεσης είναι πλέον οι υψηλότεροι των τελευταίων ετών.

«Πιστέψτε τον Τραμπ. Πιστεύει στους δασμούς», δήλωσε ο Dan Ivascyn, επικεφαλής επενδύσεων της Pimco, σε συνέντευξη στους Financial Times μαζί με τον CEO Emmanuel Roman. Ο Τραμπ επέβαλε «ανταποδοτικούς» δασμούς σε πολλούς βασικούς εμπορικούς εταίρους κατά τη διάρκεια της «ημέρας απελευθέρωσης» στις 2 Απριλίου — μια κίνηση που οδήγησε σε πτώση τις αμερικανικές μετοχές και ορισμένα εταιρικά ομόλογα.

Η απόφασή του μια εβδομάδα αργότερα να παγώσει την εφαρμογή των δασμών για τους περισσότερους εμπορικούς εταίρους για 90 ημέρες ηρέμησε τις αγορές, με τον δείκτη S&P 500 να ανακάμπτει από την αρχική βουτιά. Ωστόσο, στο περιθώριο του Milken Institute Global Conference στο Μπέβερλι Χιλς, ο Ivascyn δήλωσε ότι οι επενδυτές κάνουν λάθος αν πιστεύουν ότι οι δασμοί θα αποσυρθούν πλήρως ή θα είναι λιγότερο αυστηροί από ό,τι έχει ήδη ανακοινωθεί.

«Ο κόσμος εξακολουθεί να πιστεύει ότι θα υπάρξουν “διέξοδοι” από τους δασμούς και ότι θα επιστρέψουμε σε μια κατάσταση που θυμίζει την προ της ημέρας απελευθέρωσης εποχή», σημείωσε. «Εμείς δεν είμαστε τόσο σίγουροι».

Παρ’ όλα αυτά, ο Ivascyn τόνισε ότι «πιστεύουμε πως οι τελικοί δασμοί θα είναι χαμηλότεροι», εξηγώντας ότι η Pimco, που διαχειρίζεται 2 τρισ. δολάρια, θα παρακολουθεί στενά το πώς θα ρυθμίζει ο Τραμπ τις πολιτικές του ανάλογα με τις αντιδράσεις των αγορών και των φορέων χάραξης πολιτικής, όπως η Fed.

Ο Ivascyn προειδοποίησε επίσης ότι οι δασμοί ενδέχεται να οδηγήσουν σε ένα πιο «στασιμοπληθωριστικό» σενάριο — δηλαδή, υψηλότερα επίπεδα τιμών την ώρα που η οικονομία επιβραδύνεται. «Είναι πολύ πιθανό να δούμε ύφεση», πρόσθεσε. «Οι πιθανότητες είναι οι υψηλότερες εδώ και χρόνια».

Τα σχόλιά του συνέπεσαν με τις προειδοποιήσεις της Fed, η οποία την Τετάρτη ανέφερε ότι οι πολιτικές του Τραμπ έχουν αυξήσει την αβεβαιότητα για τις προοπτικές της αμερικανικής οικονομίας και ενδέχεται να οδηγήσουν σε αύξηση του πληθωρισμού και της ανεργίας.

Η Pimco παραμένει επιφυλακτική όσον αφορά τις επενδύσεις σε τομείς ευαίσθητους στην οικονομική δραστηριότητα, με τον Ivascyn να παρατηρεί ότι στα εταιρικά ομόλογα υπάρχει «υπερβολική αυτοπεποίθηση». «Παραμένουμε αμυντικοί εκεί», δήλωσε.

Πρόσθεσε ότι η Pimco εξακολουθεί να προτιμά «τομείς υψηλής ποιότητας, όπως τα ενυπόθηκα δάνεια», δεδομένου ότι «οι ισολογισμοί των νοικοκυριών είναι πολύ ισχυροί». Την ίδια στιγμή, ανέφερε ότι η Pimco έχει αυξήσει ελαφρώς την έκθεσή της σε αμερικανικά κρατικά ομόλογα τους τελευταίους δύο μήνες, επικεντρωμένη σε βραχυπρόθεσμες λήξεις.

Ακόμα κι έτσι, ο Ivascyn σημείωσε ότι η αυξημένη μεταβλητότητα και η επιδεινούμενη δημοσιονομική θέση των ΗΠΑ έχουν ενισχύσει την ελκυστικότητα των κρατικών ομολόγων άλλων χωρών. «Οι ΗΠΑ δεν θα χάσουν σύντομα το καθεστώς του αποθεματικού νομίσματος», είπε. «Αλλά… είναι δύσκολο να δει κανείς ουσιαστική πρόοδο στο δημοσιονομικό έλλειμμα. Αυτό, σε συνδυασμό με το γεγονός ότι αυτή η πολιτική δασμών πιθανότατα θα αυξήσει τα επίπεδα τιμών, μας οδηγεί στο συμπέρασμα ότι είναι φρόνιμο να εξετάσουμε την είσοδο σε άλλες αγορές υψηλής ποιότητας για λόγους διαφοροποίησης».

ΔΙΑΒΑΣΤΕ ΠΕΡΙΣΣΟΤΕΡΕΣ ΕΙΔΗΣΕΙΣ:

• Βusiness Monitor: Η «έξυπνη ηγεσία» και όσοι #tolmisan στο επιχειρείν
• Γιώργος Γεράρδος στο «Όσοι Τόλμησαν»: Η επιχειρηματικότητα είναι τρόπος ζωής
• Dr. Josh Baron: Έτσι χτίζονται οι οικογενειακές επιχειρήσεις με μέλλον