Πληθωρισμός 2025: Στο 2,9% παρέμεινε στην Ελλάδα – Κλειδί η ενίσχυση της ανταγωνιστικότητας
- Ο μέσος ετήσιος πληθωρισμός στην Ελλάδα διαμορφώθηκε στο 2,9% το 2025 έναντι 3,0% το 2024, με την Ευρωζώνη να σημειώνει 2,1%, ενώ κορυφαία χώρα σε ανατιμήσεις ήταν η Εσθονία με 4,8%
- Οι κύριοι παράγοντες επιμονής του πληθωρισμού ήταν οι υπηρεσίες (4,8% από 4,4%), τα μη επεξεργασμένα τρόφιμα (6,4% από 3,4%) και η ενέργεια (6,2% από -1,2%)
- Ξεκινά στις 6 Μαρτίου 2026 ο πρώτος κύκλος αξιολογήσεων από τους οίκους πιστοληπτικής αξιολόγησης, με τη διεύρυνση της παραγωγικής βάσης να αυξάνει τις πιθανότητες αναβαθμίσεων
Ο πληθωρισμός στην Ελλάδα αποδείχθηκε επίμονος και το 2025, παραμένοντας στο 2,9% έναντι 3,0% το 2024, σύμφωνα με την ανάλυση «7 ΗΜΕΡΕΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ» της Eurobank. Οι πληθωριστικές πιέσεις προήλθαν κυρίως από τις υπηρεσίες, τα μη επεξεργασμένα τρόφιμα και την ενέργεια, ενώ η διεύρυνση της παραγωγικής βάσης μέσω ενίσχυσης της διαρθρωτικής ανταγωνιστικότητας αναδεικνύεται σε βασική προτεραιότητα για την αντιμετώπιση του φαινομένου και τη μείωση του ελλείμματος του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών.
Στην Ευρωζώνη καταγράφηκε αποκλιμάκωση στο 2,1%, δηλαδή σε επίπεδο οριακά υψηλότερο του μεσοπρόθεσμου στόχου της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας (ΕΚΤ), από 2,4% το 2024. Εντούτοις, μεταξύ των χωρών της ζώνης του ευρώ παρατηρούνται σημαντικές διαφορές, με την Εσθονία να καταγράφει τον ταχύτερο ρυθμό αύξησης τιμών (4,8%), ακολουθούμενη από την Κροατία (4,4%), τη Σλοβακία (4,2%) και τη Λετονία (3,8%).
Οι κύριοι παράγοντες επιμονής
Η επιμονή του πληθωρισμού στην Ελλάδα το 2025 προήλθε κυρίως από τρεις κατηγορίες: τις υπηρεσίες, τα μη επεξεργασμένα είδη διατροφής και την ηλεκτρική ενέργεια μαζί με το φυσικό αέριο. Και στις τρεις κατηγορίες καταγράφηκε επιτάχυνση του ρυθμού ανόδου των τιμών: στις υπηρεσίες στο 4,8% από 4,4% το 2024, στα μη επεξεργασμένα τρόφιμα στο 6,4% από 3,4%, και στην ενέργεια στο 6,2% από -1,2%.
Από την άλλη πλευρά, οι πληθωριστικές αυτές πιέσεις αντισταθμίστηκαν εν μέρει από την επιβράδυνση του πληθωρισμού στα επεξεργασμένα είδη διατροφής και στα αλκοολούχα ποτά και καπνό, στο 0,2% από 2,5% το 2024, καθώς και στα μη ενεργειακά βιομηχανικά αγαθά, στο 0,7% από 1,7%. Επιπλέον, παρατηρήθηκε επιτάχυνση του αρνητικού πληθωρισμού στα υγρά καύσιμα, στο -5,5% από -1,5%, εξέλιξη που συνδέεται με τη μείωση των διεθνών τιμών του πετρελαίου.
Η λύση: Διεύρυνση της παραγωγικής βάσης
Οι οικονομολόγοι της Eurobank υπογραμμίζουν ότι δεδομένου ότι η εγχώρια ζήτηση παραμένει ισχυρή μετά την πανδημία, η διεύρυνση της παραγωγικής βάσης μέσω της ενίσχυσης της διαρθρωτικής ανταγωνιστικότητας αναδεικνύεται σε βασική προτεραιότητα για την Ελλάδα. Η εξέλιξη αυτή δύναται να συμβάλει τόσο στην επιβράδυνση του επίμονου πληθωρισμού όσο και στη σταδιακή αποκλιμάκωση του ελλείμματος του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών.
Σύμφωνα με την ανάλυση, η διεύρυνση της παραγωγικής βάσης με βιώσιμο τρόπο αυξάνει την πιθανότητα για περαιτέρω αναβαθμίσεις από τους οίκους πιστοληπτικής αξιολόγησης του αξιόχρεου της Ελλάδας στο μέλλον. Η ενίσχυση της ανταγωνιστικότητας αποτελεί κλειδί για την αντιμετώπιση των διαρθρωτικών αδυναμιών που διατηρούν τον πληθωρισμό σε υψηλά επίπεδα.
Ξεκινά ο κύκλος των αξιολογήσεων
Ο πρώτος γύρος αξιολογήσεων της ελληνικής οικονομίας για το 2026 από τους πέντε οίκους πιστοληπτικής αξιολόγησης που λαμβάνει υπόψη της η ΕΚΤ θα εγκαινιαστεί στις 6 Μαρτίου 2026 από τον οίκο DBRS Morningstar. Θα ακολουθήσουν ο οίκος Moody’s στις 13 Μαρτίου 2026, ο οίκος Scope Ratings στις 20 Μαρτίου 2026, ο οίκος Standard & Poor’s στις 24 Απριλίου 2026, ενώ ο πρώτος γύρος αναμένεται να ολοκληρωθεί με την έκθεση του οίκου Fitch στις 8 Μαΐου 2026.
Με εξαίρεση τον οίκο Moody’s, ο οποίος κατατάσσει το αξιόχρεο της Ελλάδας στην επενδυτική βαθμίδα, οι αξιολογήσεις των λοιπών οίκων διαμορφώνονται ένα σκαλοπάτι πάνω από την επενδυτική βαθμίδα. Επιπρόσθετα, με εξαίρεση τον οίκο Scope Ratings, ο οποίος αξιολογεί με θετικές προοπτικές την ελληνική οικονομία, οι υπόλοιποι καταγράφουν σταθερές προοπτικές, γεγονός που καθιστά λιγότερο πιθανή την αναβάθμιση του αξιόχρεου της Ελλάδας στην επόμενη αξιολόγησή τους.
Γεωπολιτικές διαταραχές και αποκλίσεις
Οι αποκλίσεις στα επίπεδα πληθωρισμού μεταξύ των χωρών της Ευρωζώνης, πέραν των παραγόντων όπως είναι το παραγωγικό κενό και τα μέτρα δημοσιονομικής πολιτικής, σχετίζονται και με τον βαθμό ευαισθησίας κάθε οικονομίας στις γεωπολιτικές διαταραχές των τελευταίων ετών. Κατά την εξαετία 2020-2025, που περιλαμβάνει την πανδημία και τον πόλεμο στην Ουκρανία, οι χώρες της Ευρωζώνης που κατέγραψαν τον υψηλότερο σωρευτικό πληθωρισμό ήταν η Εσθονία (47,1%), η Λιθουανία (42,5%), η Σλοβακία (40,4%) και η Λετονία (39,0%).
Σύμφωνα με τις τελευταίες προβολές, ο πληθωρισμός στην Ελλάδα αναμένεται να συνεχίσει την αποκλιμάκωσή του το 2026, υποχωρώντας στο 2,1%, με μικρή άνοδο στο 2,2% το 2027. Το 2028 προβλέπεται νέα αύξηση στο 2,5%, λόγω της ενσωμάτωσης των επιπτώσεων του ETS2 στο ενεργειακό σκέλος.
