Πώς η Coca-Cola HBC ενίσχυσε το αποτύπωμά της σε μια απαιτητική χρονιά – Τι προμηνύει το guidance για το 2026
Ισχυρή οργανική ανάπτυξη, βελτίωση περιθωρίων και περαιτέρω ενίσχυση των μεριδίων αγοράς κατέγραψε η Coca-Cola HBC στη χρήση που ολοκληρώθηκε στις 31 Δεκεμβρίου 2025, επιβεβαιώνοντας την ανθεκτικότητα του επιχειρηματικού της μοντέλου σε ένα περιβάλλον μακροοικονομικών και γεωπολιτικών προκλήσεων. Κατά τη διάρκεια του conference call για την ανακοίνωση των αποτελεσμάτων, η διοίκηση έθεσε τον τόνο και για το 2026, προβλέποντας οργανική αύξηση καθαρών εσόδων από πωλήσεις 6%-7% και οργανική άνοδο λειτουργικών κερδών 7%-10% παρά τη διατήρηση ενός απαιτητικού διεθνούς περιβάλλοντος.
Όπως ανέφερε χθες ο διευθύνων σύμβουλος του ομίλου, Ζόραν Μπογκντάνοβιτς, η επόμενη χρονιά θα στηριχθεί σε ένα πιο ισορροπημένο μοντέλο ανάπτυξης, με περισσότερους από έναν μοχλούς να λειτουργούν παράλληλα. Από την ισχυρή δυναμική των αναδυόμενων αγορών, με αιχμή την Αφρική, τη σταδιακή βελτίωση των ώριμων αγορών έως και την περαιτέρω αξιοποίηση του χαρτοφυλακίου στα αλκοολούχα.
Σε ότι αφορά τη χρήση του 2025, η διοίκηση κατά τη διάρκεια της τηλεδιάσκεψης επέμεινε ότι η φετινή επίδοση δεν αποτελεί συγκυριακό αποτέλεσμα, αλλά αντανάκλαση μιας πολυετούς στρατηγικής που εστιάζει στη γεωγραφική διαφοροποίηση, στην πειθαρχημένη τιμολόγηση και στη συνεχή ενίσχυση του χαρτοφυλακίου. Όπως υπογραμμίστηκε, το 2025 ήταν μια χρονιά «ισορροπημένης ανάπτυξης», όπου όγκος και τιμές λειτούργησαν συμπληρωματικά, δημιουργώντας πιο βιώσιμη δυναμική σε σύγκριση με τα προηγούμενα έτη υψηλής πληθωριστικής πίεσης.
Ισχυρή οργανική επίδοση και ενίσχυση περιθωρίων
Πιο συγκεκριμένα, για το 2026, η διοίκηση εκτιμά ότι το μακροοικονομικό και γεωπολιτικό περιβάλλον θα παραμείνει απαιτητικό, ωστόσο εκφράζει εμπιστοσύνη στο διαφοροποιημένο χαρτοφυλάκιο προϊόντων, στις εξειδικευμένες δυνατότητες και στις προοπτικές ανάπτυξης στις αγορές δραστηριοποίησης. Πέρυσι καταγράφηκε ισχυρή οικονομική ανάπτυξη λόγω και της εστίασης στην αποτελεσματική υλοποίηση των στρατηγικών προτεραιοτήτων που συνέβαλε σε σημαντική ενίσχυση των επιδόσεων. Τα καθαρά έσοδα από πωλήσεις αυξήθηκαν κατά 8,1% σε οργανική βάση, υποστηριζόμενα από αύξηση του όγκου πωλήσεων κατά 2,8%, κυρίως λόγω της θετικής πορείας των ανθρακούχων αναψυκτικών και της ιδιαίτερα ισχυρής ανάπτυξης στην κατηγορία των ποτών ενέργειας. Παράλληλα, τα καθαρά έσοδα ανά κιβώτιο αυξήθηκαν κατά 5,1% σε οργανική βάση, αντανακλώντας την αποτελεσματική εφαρμογή πρωτοβουλιών διαχείρισης αύξησης εσόδων (RGM) και το ευνοϊκότερο πληθωριστικό περιβάλλον.
Σε δημοσιευμένη βάση, τα καθαρά έσοδα από πωλήσεις ανήλθαν σε 11.604,5 εκατ. ευρώ, σημειώνοντας αύξηση 7,9%. Η εταιρεία κατέγραψε, επίσης, αύξηση του μεριδίου αγοράς της σε αξία κατά 80 μονάδες βάσης στην κατηγορία των έτοιμων προς κατανάλωση μη αλκοολούχων αναψυκτικών, επιτυγχάνοντας ενίσχυση των μεριδίων της για έκτη συνεχόμενη χρονιά. Τα λειτουργικά κέρδη παρουσίασαν ισχυρή άνοδο, αυξανόμενα κατά 11,5% σε οργανική βάση. Τα συγκρίσιμα λειτουργικά κέρδη διαμορφώθηκαν στα €1.356,2 εκατ., με αύξηση 13,8% σε δημοσιευμένη βάση. Το συγκρίσιμο λειτουργικό περιθώριο κέρδους ενισχύθηκε κατά 60 μονάδες βάσης σε δημοσιευμένη βάση, φθάνοντας το 11,7%, ενώ το συγκρίσιμο περιθώριο μεικτού κέρδους αυξήθηκε κατά 70 μονάδες βάσης, στο 36,8%, επωφελούμενο από τη λειτουργική μόχλευση. Η απόδοση επενδεδυμένων κεφαλαίων (ROIC) ενισχύθηκε κατά 100 μονάδες βάσης, στο 19,4%.
Στρατηγική κίνηση στην Αφρική
Κατά το 2025, η εταιρεία συνέχισε να επενδύει στην υλοποίηση των στρατηγικών της προτεραιοτήτων. Τον περασμένο Οκτώβριο ανακοινώθηκε συμφωνία εξαγοράς της Coca-Cola Beverages Africa, με στόχο τη δημιουργία ενός ισχυρότερου και βιώσιμου σχήματος εμφιάλωσης στην Αφρική. Η συνεργασία με την The Coca-Cola Company ενισχύθηκε περαιτέρω, μεταξύ άλλων μέσω στοχευμένων πρωτοβουλιών μάρκετινγκ για την κατηγορία των ανθρακούχων αναψυκτικών.
Η διοίκηση ανέφερε πως η διαδικασία κανονιστικών εγκρίσεων βρίσκεται σε εξέλιξη, με εκτιμώμενη ολοκλήρωση έως το τέλος του έτους. Στο μεταβατικό στάδιο, οι ομάδες των δύο εταιρειών επικεντρώνονται στον σχεδιασμό της ενσωμάτωσης, ενώ η διοίκηση επαναλαμβάνει ότι θα δώσει επικαιροποιημένη καθοδήγηση μετά την ολοκλήρωση της συναλλαγής.
Οι αγορές
Σε επίπεδο αγορών, καταγράφηκε αύξηση των καθαρών εσόδων από πωλήσεις σε οργανική βάση σε όλους τους τομείς δραστηριότητας, παρά τις διαφοροποιημένες συνθήκες του καταναλωτικού περιβάλλοντος. Στις αναπτυγμένες αγορές, τα έσοδα αυξήθηκαν κατά 2,3% σε οργανική βάση, με σταθερούς όγκους πωλήσεων, ενώ τα λειτουργικά κέρδη μειώθηκαν λόγω αυξημένων επενδύσεων. Στις αναπτυσσόμενες αγορές, τα καθαρά έσοδα ενισχύθηκαν κατά 6,1% και τα λειτουργικά κέρδη κατά 5,6% σε οργανική βάση. Στις αναδυόμενες αγορές, η οργανική αύξηση των καθαρών εσόδων από πωλήσεις διαμορφώθηκε στο 13,2%, με τα λειτουργικά κέρδη να αυξάνονται κατά 23,2%, κυρίως χάρη στην ισχυρή ανάπτυξη στην Αφρική.
Τα συγκρίσιμα κέρδη ανά μετοχή αυξήθηκαν κατά 19,7%, φθάνοντας τα €2,72, υποστηριζόμενα από την ισχυρή λειτουργική κερδοφορία και τα χαμηλότερα του αναμενόμενου χρηματοοικονομικά έξοδα. Οι καθαρές ταμειακές ροές διαμορφώθηκαν στα €700 εκατ., παραμένοντας σε σταθερά επίπεδα παρά την αύξηση των κεφαλαιουχικών δαπανών. Ο ισολογισμός παρέμεινε ισχυρός, με τον λόγο καθαρού δανεισμού προς το συγκρίσιμο προσαρμοσμένο EBITDA να ανέρχεται σε 0,7x. Το Διοικητικό Συμβούλιο προτείνει την καταβολή τακτικού μερίσματος €1,20 ανά μετοχή, αυξημένου κατά 17% σε ετήσια βάση.
Η Αίγυπτος ως μοχλός ανάπτυξης
Η Αίγυπτος ξεχώρισε ως βασικός μοχλός ανάπτυξης, με αύξηση όγκων σε χαμηλά έως μεσαία μονοψήφια επίπεδα. Η επίδοση αυτή αποδίδεται στη βελτιωμένη μακροοικονομική σταθερότητα τόσο στην Αίγυπτο όσο και στη Νιγηρία, αλλά κυρίως στη συνεπή υλοποίηση μιας πολυετούς στρατηγικής που εφαρμόστηκε ακόμη και σε περιόδους αυξημένων πιέσεων.
Η απόδοση της εταιρείας στην Αίγυπτο παρουσίασε ιδιαίτερα θετική εικόνα κατά το τελευταίο έτος, με την αύξηση των όγκων να κινείται σε χαμηλά έως μεσαία μονοψήφια επίπεδα. Η εξέλιξη αυτή αποδίδεται σε ένα σύνολο συντονισμένων ενεργειών που υλοποιούνται με συνέπεια τα τελευταία χρόνια, σε ένα περιβάλλον που πλέον χαρακτηρίζεται από μεγαλύτερη μακροοικονομική σταθερότητα τόσο στην Αίγυπτο όσο και στη Νιγηρία.
Σταθερή βάση στις ώριμες αγορές
Στις ώριμες αγορές, οι όγκοι παρέμειναν συνολικά αμετάβλητοι, με επιμέρους διαφοροποιήσεις. Η Ιταλία κατέγραψε οριακή θετική μεταβολή, με ιδιαίτερα θετική πορεία στα ανθρακούχα χωρίς ζάχαρη, συμπεριλαμβανομένων των Zero Sugar και Zero Caffeine. Βελτίωση σημειώθηκε στο δεύτερο εξάμηνο σε Ελλάδα και Ελβετία, ενώ η Αυστρία κινήθηκε σε πιο ασθενές περιβάλλον, παρά τα κέρδη μεριδίου.
Η διοίκηση δίνει ιδιαίτερη έμφαση στο «pipeline» καινοτομίας, που υποστηρίζεται από τη συνεργασία τόσο με την The Coca-Cola Company όσο και με τη Monster Energy, εξασφαλίζοντας συνεχή ροή νέων γεύσεων, προϊόντων και εμπορικών ενεργοποιήσεων. Με τη νέα Coca-Cola χωρίς ζάχαρη και καφεΐνη να αποκτά ισχυρή εμπορική δυναμική, η εταιρεία εκτιμά ότι η αναπτυξιακή τροχιά μπορεί να διατηρηθεί και το 2026, αξιοποιώντας το διαφοροποιημένο χαρτοφυλάκιο και την πειθαρχημένη εκτέλεση στρατηγικής.
