Σε υψηλό 16 μηνών η επιχειρηματικότητα στην ευρωζώνη χάρη στη Γερμανία
Η επιχειρηματική δραστηριότητα στην Ευρωζώνη σημείωσε σημαντική άνοδο, φτάνοντας σε υψηλό 16 μηνών, με την ισχυρή ώθηση να προέρχεται κυρίως από τη Γερμανία. Η αύξηση αυτή αντανακλά τη σταθεροποίηση της ζήτησης και την ανανεωμένη εμπιστοσύνη των επιχειρήσεων, παρά τις συνεχιζόμενες προκλήσεις στην παγκόσμια οικονομία.
Ο δυναμικός ρυθμός ανάπτυξης στη μεγαλύτερη οικονομία της Ευρωζώνης φαίνεται να έχει θετική επίδραση και στις υπόλοιπες χώρες της περιοχής, υπογραμμίζοντας τη σημασία της γερμανικής οικονομίας για την επιχειρηματική δυναμική της Ευρωζώνης.
Ειδικότερα, ο σύνθετος δείκτης υπευθύνων προμηθειών (PMI) για τη βιομηχανία και τον τομέα υπηρεσιών στην ευρωζώνη αυξήθηκε ελαφρώς ξανά τον Σεπτέμβριο. Συνεχίζει έτσι την ήπια ανοδική του πορεία και, στο 51,2, σηματοδοτεί μέτρια ανάπτυξη στην ευρωζώνη. Η βελτίωση των τελευταίων μηνών οφείλεται αποκλειστικά στην άνοδο του γερμανικού δείκτη, ενώ δεν υπάρχουν σημάδια βελτίωσης στις υπόλοιπες χώρες.
Ο σύνθετος δείκτης υπευθύνων προμηθειών (PMI) για τη βιομηχανία και τον τομέα υπηρεσιών στην ευρωζώνη συνέχισε την ελαφριά ανοδική του τάση τον Σεπτέμβριο, αυξάνοντας από 51,0 σε 51,2 μονάδες. Όταν στο παρελθόν βρισκόταν σε αυτό το εύρος, η οικονομία της ευρωζώνης αναπτυσσόταν κατά κύριο λόγο με μέτριο ρυθμό.
Ωστόσο, οι δύο υποδείκτες εξελίχθηκαν πολύ διαφορετικά: ο δείκτης για τη βιομηχανία μειώθηκε κατά πάνω από μία μονάδα, από 50,7 σε 49,5, πέφτοντας κάτω από το όριο των 50 μονάδων που χωρίζει τη συρρίκνωση από την ανάπτυξη. Αντίθετα, ο δείκτης υπηρεσιών αυξήθηκε μόλις κάτω από μία μονάδα, από 50,5 σε 51,4.
Μια ματιά στις εξελίξεις ανά χώρα δείχνει ότι η ήπια ανοδική τάση του PMI τους τελευταίους μήνες οφείλεται κυρίως στη βελτίωση της κατάστασης στη Γερμανία.
Ο δείκτης PMI για τη βιομηχανία μειώθηκε και εκεί τον Σεπτέμβριο, πιθανώς λόγω των σχετικά καθυστερημένων εργοστασιακών αδειών φέτος. Ωστόσο, χάρη σε σημαντική βελτίωση στον τομέα υπηρεσιών, ο σύνθετος γερμανικός δείκτης αυξήθηκε αρκετά, φτάνοντας στο υψηλότερο επίπεδό του από την άνοιξη του 2024.
Αντίθετα, ο δείκτης για τη Γαλλία μειώθηκε, ενώ και οι άλλες χώρες της ευρωζώνης που καλύπτονται από το PMI – Ιταλία, Ισπανία και Ιρλανδία – σημείωσαν ελαφρά πτώση κατά μέσο όρο. Αν παρατηρηθεί η πορεία τους σε διάστημα αρκετών μηνών, οι δείκτες κινούνται κατά προσέγγιση πλάγια – ελαφρώς κάτω από το όριο των 50 μονάδων για τη Γαλλία και ελαφρώς πάνω από αυτό για τις υπόλοιπες χώρες.
Οι δείκτες PMI υποστηρίζουν έτσι την εκτίμησή μας ότι η γερμανική οικονομία θα επιταχυνθεί τους επόμενους μήνες, ενώ δεν αναμένονται σημαντικές αλλαγές για τις υπόλοιπες χώρες της ευρωζώνης. Αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι ο αρνητικός αντίκτυπος των αμερικανικών δασμών και το θετικό αποτέλεσμα από τις μειώσεις επιτοκίων της ΕΚΤ πιθανότατα θα αλληλοαναιρούνται σε εκείνες τις χώρες, ενώ στη Γερμανία η πολύ επεκτατική δημοσιονομική πολιτική θα γείρει την ισορροπία υπέρ μιας ελαφρώς καλύτερης οικονομίας.
