Σε τροχιά αναβάθμισης η Ελλάδα: Οι προϋποθέσεις για ισχυρότερο αξιόχρεο
Η απόσταση στις αποδόσεις των 10ετών ελληνικών ομολόγων έναντι των γερμανικών έχει μειωθεί αισθητά, καταγράφοντας πτώση άνω της μίας ποσοστιαίας μονάδας (115 μονάδες βάσης) σε σχέση με τα επίπεδα πριν την ανάκτηση της επενδυτικής βαθμίδας. Η εξέλιξη αυτή μεταφράζεται σε ουσιαστική μείωση του κόστους δανεισμού για το ελληνικό Δημόσιο, με άμεσο όφελος για φορολογούμενους, τράπεζες και μεγάλες επιχειρήσεις.
Η ευκολότερη και φθηνότερη πρόσβαση σε κεφάλαια λειτουργεί ως μοχλός ενίσχυσης των επενδύσεων και της οικονομικής δραστηριότητας, στηρίζοντας ρυθμούς ανάπτυξης άνω του 2% τα τελευταία χρόνια.
Σύμφωνα με την ετήσια έκθεση για το 2025 της Τράπεζα της Ελλάδος, η περαιτέρω αναβάθμιση του αξιόχρεου της χώρας θεωρείται εφικτή, από το επίπεδο BBB σήμερα έως την κατηγορία Α μέχρι το τέλος της δεκαετίας. Το βασικό σενάριο στηρίζεται στη συνέχιση της αποκλιμάκωσης του δημόσιου χρέους και στη διατήρηση θετικών ρυθμών ανάπτυξης.
Οι εκτιμήσεις των Fitch Ratings, Moody’s και Standard & Poor’s συγκλίνουν σε ανάπτυξη της τάξεως του 2%-2,3% για το 2026 και περίπου 2% για το 2027, ενώ στη συνέχεια προβλέπεται σταδιακή επιβράδυνση έως το 1,3% το 2029, σύμφωνα με το Υπουργείο Οικονομικών.
Στο δημοσιονομικό πεδίο, αναμένεται διατήρηση πρωτογενών πλεονασμάτων και σταθεροποίηση του προϋπολογισμού, με τον λόγο χρέους προς ΑΕΠ να υποχωρεί σημαντικά, φτάνοντας περίπου στο 119% έως το 2029, από 146% το 2025. Η εξέλιξη αυτή εκτιμάται ότι θα ενισχύσει τη συνολική πιστοληπτική αξιολόγηση της χώρας κατά τουλάχιστον μία βαθμίδα.
Ωστόσο, πέρα από τα «σκληρά» οικονομικά μεγέθη, καθοριστικό ρόλο παίζουν οι θεσμικοί δείκτες. Όπως επισημαίνει η Τράπεζα της Ελλάδος, η επιτάχυνση της πορείας προς την ανώτερη βαθμίδα προϋποθέτει ουσιαστικές παρεμβάσεις στη λειτουργία του κράτους.
Μεταρρυθμίσεις στη Δικαιοσύνη, τη δημόσια διοίκηση και τη διακυβέρνηση —σε τομείς όπως το κράτος δικαίου, η διαφάνεια, η αποτελεσματικότητα και η λογοδοσία— αποτελούν κρίσιμες προϋποθέσεις για την ενίσχυση της αξιοπιστίας της χώρας στις διεθνείς αγορές.
Εφόσον οι θεσμικές βελτιώσεις συνοδεύσουν τη δημοσιονομική πρόοδο, η Ελλάδα δεν αποκλείεται να πετύχει διπλή αναβάθμιση, μεταβαίνοντας από την επενδυτική βαθμίδα BBB στην κατηγορία Α, εδραιώνοντας μια νέα περίοδο οικονομικής σταθερότητας και αυξημένης επενδυτικής εμπιστοσύνης.
