Σενάρια αποκλιμάκωσης για τον πόλεμο με το Ιράν – Πόσο έχουν επηρεαστεί πετρέλαιο και οικονομία
-
Η JPMorgan εκτιμά ότι η σύγκρουση με το Ιράν μπορεί να παραμείνει περιορισμένη και να ολοκληρωθεί σε περίπου δύο εβδομάδες.
-
Οι αγορές ανησυχούν κυρίως για τις ενεργειακές ροές μέσω των Στενών του Ορμούζ.
-
Η διάρκεια της κρίσης θα καθορίσει τις επιπτώσεις σε πληθωρισμό, ανάπτυξη και αγορές.
Παρά την έντονη μεταβλητότητα που έχει προκαλέσει στις διεθνείς αγορές, η σύγκρουση μεταξύ των Ηνωμένων Πολιτειών, του Ισραήλ και του Ιράν ενδέχεται να μην εξελιχθεί σε έναν μακροχρόνιο περιφερειακό πόλεμο.
Αυτό υποστηρίζει ο αναλυτής της JPMorgan, Τζέιμς Σάλιβαν, ο οποίος μιλώντας στο CNBC εκτίμησε ότι το βασικό σενάριο της τράπεζας προβλέπει μια περιορισμένη σε διάρκεια και γεωγραφική έκταση σύγκρουση.
Σύμφωνα με τον ίδιο, υπάρχει αυξημένη πιθανότητα η κρίση να αποκλιμακωθεί σχετικά γρήγορα, ακόμη και μέσα στις επόμενες δύο εβδομάδες, παρά τη δραματική άνοδο στις τιμές της ενέργειας και τις αναταράξεις στις χρηματοπιστωτικές αγορές.
Ο παράγοντας που ανησυχεί τις αγορές
Η διάρκεια του πολέμου θεωρείται ο σημαντικότερος παράγοντας για την πορεία της παγκόσμιας οικονομίας.
Οι επενδυτές παρακολουθούν κυρίως τις εξελίξεις γύρω από τα Στενά του Ορμούζ, έναν από τους σημαντικότερους ενεργειακούς διαύλους του πλανήτη, από τον οποίο διέρχεται μεγάλο μέρος των θαλάσσιων εξαγωγών πετρελαίου από τη Μέση Ανατολή.
Οποιαδήποτε σοβαρή διαταραχή στη ναυσιπλοΐα ή στις εξαγωγές πετρελαίου από την περιοχή θα μπορούσε να προκαλέσει νέο ενεργειακό σοκ, με άμεσες επιπτώσεις στον πληθωρισμό και την οικονομική ανάπτυξη.
Ταυτόχρονα, η αύξηση των τιμών καυσίμων δημιουργεί πολιτικές πιέσεις στην Ουάσιγκτον, καθώς η άνοδος του πληθωρισμού και του κόστους ενέργειας επηρεάζει άμεσα τους καταναλωτές.
Τα δύο σενάρια για την οικονομία
Σύμφωνα με την JPMorgan, οι αγορές λειτουργούν σήμερα με δύο βασικά σενάρια.
Το πρώτο είναι εκείνο μιας περιορισμένης σύγκρουσης, όπου οι οικονομικές επιπτώσεις θεωρούνται διαχειρίσιμες και πιθανότατα προσωρινές. Σε αυτό το ενδεχόμενο, η άνοδος στις τιμές της ενέργειας δεν θα μετατραπεί σε μόνιμο πληθωριστικό σοκ για τις μεγάλες οικονομίες.
Το δεύτερο σενάριο αφορά μια ευρύτερη κλιμάκωση της σύγκρουσης, η οποία θα μπορούσε να οδηγήσει σε σημαντική αύξηση του οικονομικού κόστους και σε μεγαλύτερη αστάθεια στις αγορές.
Οι εκτιμήσεις για πληθωρισμό και ανάπτυξη
Ο Τζέιμς Σάλιβαν επισημαίνει ότι αν οι τιμές του πετρελαίου διατηρηθούν κοντά στα 80 δολάρια ανά βαρέλι, ο παγκόσμιος δείκτης τιμών καταναλωτή θα μπορούσε να αυξηθεί περίπου κατά 1% σε ετήσια βάση.
Ταυτόχρονα, το παγκόσμιο ΑΕΠ θα μπορούσε να μειωθεί κατά περίπου 0,6% κατά το πρώτο εξάμηνο του έτους.
Ωστόσο, μια περαιτέρω κλιμάκωση —είτε μέσω νέων στρατιωτικών επιχειρήσεων είτε μέσω επιθέσεων σε ενεργειακές υποδομές— θα μπορούσε να οδηγήσει σε νέα άνοδο των τιμών του πετρελαίου και σε ισχυρότερες πιέσεις στις διεθνείς αγορές.
Γιατί η JPMorgan βλέπει περιορισμένη σύγκρουση
Η βασική υπόθεση της τράπεζας είναι ότι καμία από τις βασικές εμπλεκόμενες δυνάμεις δεν επιθυμεί έναν παρατεταμένο περιφερειακό πόλεμο που θα μπορούσε να αποσταθεροποιήσει πλήρως τη Μέση Ανατολή και να προκαλέσει σοβαρές επιπτώσεις στην παγκόσμια οικονομία.
Ένας ακόμη παράγοντας που ενισχύει αυτή την εκτίμηση είναι τα ενεργειακά αποθέματα. Σύμφωνα με τον Σάλιβαν, τα αποθηκευμένα καύσιμα που υπάρχουν σήμερα επαρκούν για περίπου 22 ημέρες, γεγονός που μειώνει τον άμεσο κίνδυνο σοβαρών ελλείψεων στην αγορά.
Εάν το σενάριο της περιορισμένης σύγκρουσης επιβεβαιωθεί, οι διεθνείς αγορές ενδέχεται να επιστρέψουν σχετικά γρήγορα σε πιο σταθερούς ρυθμούς, καθώς θα υποχωρούν οι φόβοι για ένα νέο παγκόσμιο ενεργειακό σοκ.
