T-bills, όχι 10ετή: Ο Γουόρεν Μπάφετ δείχνει τον δρόμο και οι επενδυτές ακολουθούν
Σε μια περίοδο έντονης μεταβλητότητας, όπου τα μακροπρόθεσμα κρατικά ομόλογα αδυνατούν να πείσουν, ο Γουόρεν Μπάφετ επιλέγει τη σιγουριά των αμερικανικών T-bills. Η Berkshire Hathaway έχει πλέον διπλασιάσει τη θέση της σε τρίμηνα έντοκα γραμμάτια, τα οποία αντιπροσωπεύουν το 5% της συνολικής αγοράς. Δεν είναι ο μόνος: τα ETFs SGOV και BIL, που επενδύουν σε τίτλους διάρκειας έως 3 μηνών, έχουν συγκεντρώσει άνω των 25 δισ. δολαρίων το 2025, όγκος που ξεπερνά σχεδόν κάθε άλλο fund, με εξαίρεση το VOO της Vanguard.
Η Τζοάνα Γκαλέγκος, επικεφαλής της BondBloxx, εξηγεί ότι «η μικρή και μεσαία διάρκεια προσφέρει σταθερότητα και λιγότερη νευρικότητα». Με αποδόσεις άνω του 4,3% για τα τρίμηνα γραμμάτια και μόλις 4,4% για τα 10ετή, οι επενδυτές αποφεύγουν το ρίσκο της διάρκειας.
«Η μεγάλη διάρκεια απλώς δεν λειτουργεί τώρα», δηλώνει χαρακτηριστικά ο Τοντ Σον από τη Strategas Securities, επισημαίνοντας ότι ακόμα και τα μακροπρόθεσμα εταιρικά ομόλογα γράφουν αρνητικές αποδόσεις — κάτι που είχε να συμβεί από την εποχή της χρηματοπιστωτικής κρίσης.
Η στροφή αυτή έρχεται ενώ η Fed έχει «παγώσει» την πορεία μείωσης επιτοκίων, υπό τον φόβο επανόδου του πληθωρισμού λόγω των νέων τελωνειακών δασμών. Παράλληλα, οι επενδυτές αρχίζουν να τιμολογούν το ενδεχόμενο διεύρυνσης των δημοσιονομικών ελλειμμάτων, καθώς η κυβέρνηση Τραμπ εξετάζει νέες φορολογικές ελαφρύνσεις.
Ωστόσο, η Γκαλέγκος προειδοποιεί ότι η εστίαση στο σταθερό εισόδημα υποτιμάται, με πολλούς επενδυτές να συνεχίζουν να κυνηγούν αποδόσεις σε υπερσυγκεντρωμένους τεχνολογικούς δείκτες.
Ο Σον, από την πλευρά του, βλέπει ευκαιρίες εκτός ΗΠΑ: «Για πρώτη φορά εδώ και μια δεκαετία, οι διεθνείς μετοχές προσφέρουν ουσιαστική αξία στα χαρτοφυλάκια». Το ETF EZU της Ευρωζώνης έχει ενισχυθεί κατά 25% το 2025, ενώ το EWJ της Ιαπωνίας καταγράφει κέρδη άνω του 10%, μετά από εντυπωσιακές αποδόσεις τα δύο προηγούμενα χρόνια. Αντίθετα, ο S&P 500 δείχνει σημάδια κόπωσης μετά από δύο χρονιές υψηλών επιδόσεων.
