Tι σημαίνει μόχλευση, πώς λειτουργεί και γιατί πρέπει να προσέχουμε στα Leveraged ETFs
Όλοι θέλουμε να δούμε το κεφάλαιό μας να μεγαλώνει όσο πιο γρήγορα γίνεται. Άλλωστε, ποιος δεν έχει πει έστω και μια φορά “αν ο S&P500 ανέβει 10%, γιατί να μην τον πολλαπλασιάσω x2 ή x3;” Η σκέψη αυτή είναι φυσιολογική και συχνή, αλλά στην πράξη είναι και επικίνδυνη.
Πάμε λοιπόν να δούμε γιατί τα Leveraged ETFs, δηλαδή τα μοχλευμένα διαπραγματεύσιμα αμοιβαία κεφάλαια, είναι ένα εργαλείο που χρειάζεται μεγάλη προσοχή από έναν μέσο επενδυτή. Και κυρίως, γιατί μπορεί να μας «κάψει» το κεφάλαιο μας πριν καν προλάβουμε να καταλάβουμε τι συνέβη.
Τι είναι μόχλευση και πώς λειτουργεί;
Η μόχλευση είναι με απλά λόγια η χρήση δανεισμένων κεφαλαίων για να επενδύσουμε περισσότερα χρήματα από αυτά που διαθέτουμε. Αν, για παράδειγμα, έχουμε 1,000€ και χρησιμοποιήσουμε μόχλευση 3x, στην ουσία επενδύουμε 3,000€. Αν η αγορά ανέβει κατά 10%, το κέρδος μας θα είναι 300€ αντί για 100€.
Ωραίο ακούγεται, έτσι; Μέχρι να αντιστραφεί το σενάριο.
Γιατί αν η αγορά πέσει κατά 10%, η ζημιά μας δεν θα είναι 100€, αλλά 300€. Κι αυτό μπορεί να σημαίνει ότι χάνουμε ολόκληρο το κεφάλαιό μας μέσα σε λίγες μέρες. Μάλιστα, αν η πτώση είναι μεγάλη και γρήγορη, η θέση μας μπορεί να κλείσει αυτόματα (margin call), και να δούμε το χαρτοφυλάκιό μας να μηδενίζεται.
Τι είναι τα Leveraged ETFs;
Τα Leveraged ETFs τώρα, είναι επενδυτικά εργαλεία που προσφέρουν πολλαπλάσια έκθεση σε έναν δείκτη ή σε μια ομάδα μετοχών. Συνήθως είναι 2x ή 3x, δηλαδή αν ο δείκτης ανέβει 1%, το ETF μπορεί να ανέβει 2% ή 3%. Φυσικά, το ίδιο ισχύει και για τις πτώσεις.
Το βασικό όμως πρόβλημα δεν είναι μόνο η μεταβλητότητα. Είναι ότι τα συγκεκριμένα ETFs επαναρυθμίζουν τη μόχλευσή τους σε καθημερινή βάση. Αυτό σημαίνει ότι η απόδοσή τους σε βάθος χρόνου δεν ακολουθεί τη λογική του δείκτη επί 3, αλλά αποκλίνει σημαντικά και συχνά προς τα κάτω. Το φαινόμενο λέγεται “volatility decay”, και είναι ο λόγος που τα Leveraged ETFs ΔΕΝ είναι κατάλληλα για μακροχρόνιες επενδύσεις.
Ένα απλό παράδειγμα
Ας πούμε ότι ένα ETF με μόχλευση 3x ακολουθεί τον S&P500. Αν ο δείκτης κάνει μέσα σε δύο ημέρες τις εξής κινήσεις: +5% και μετά -5%, τότε:
- Ο δείκτης συνολικά θα έχει χάσει 0.25%.
- Το Leveraged ETF όμως θα έχει χάσει σχεδόν 9%!
Κατάλαβες τώρα τη διαφορά;
Αυτό το φαινόμενο είναι καταστροφικό για όσους νομίζουν ότι τα Leveraged ETFs είναι “το ίδιο με τον S&P αλλά πιο γρήγορο”. Δεν είναι. Είναι τελείως διαφορετικό εργαλείο, με άλλο σκοπό και άλλο κοινό.
Τελικά ποιος μπορεί να τα χρησιμοποιεί;
Τα Leveraged ETFs είναι κατάλληλα μόνο για επαγγελματίες επενδυτές που:
- Κατανοούν πλήρως τη λειτουργία τους,
- Έχουν την εμπειρία να τα διαχειριστούν σωστά,
- Και κυρίως, τα κρατούν για πολύ μικρό χρονικό διάστημα (συνήθως λίγες ώρες ή μέρες).
Για όλους τους καθημερινούς επενδυτές που χτίζουν σιγά-σιγά το χαρτοφυλάκιό τους, αυτά τα προϊόντα δεν θεωρούνται τα πλέον κατάλληλα. Αντιθέτως κινήσεις όπως ένα ETF χαμηλού κόστους που ακολουθεί έναν μεγάλο δείκτη (π.χ. VUAA για τον S&P500),
τακτικές μηνιαίες επενδύσεις (dollar cost averaging), επανεπένδυση σε μερίσματα και κυρίως σωστές επιλογές πώλησης – αγοράς φέρονται πιο ασφαλείς επενδυτικά.
Η ιστορία έχει δείξει ότι σε βάθος 10-20 ετών, οι αγορές ανεβαίνουν. Το μόνο που χρειάζεσαι είναι υπομονή και πειθαρχία. Όχι μόχλευση. Το να βλέπουμε τα νούμερα να ανεβαίνουν 3x είναι δελεαστικό. Όμως οι επενδύσεις δεν είναι καζίνο. Όσοι έπεσαν στην παγίδα των Leveraged ETFs, είδαν τα κεφάλαιά τους να εξαφανίζονται πριν προλάβουν να κάνουν κάτι. Κι αυτό, όχι επειδή ήταν άτυχοι, αλλά επειδή δεν ήξεραν τι αγόραζαν.
Βρείτε τον Χρήστο στο YouTube και στο Instagram εδώ:https://www.youtube.com/tsounischrishttps://www.instagram.com/tsounischrisofficial/
