Το φρένο στην ανάπτυξη των «Magnificent 7» και οι κίνδυνοι για την αγορά

Η περίοδος ανακοίνωσης αποτελεσμάτων έχει ξεκινήσει για τις «Magnificent 7» – τις επτά μεγαλύτερες εταιρείες τεχνολογίας που κυριαρχούν στον δείκτη S&P 500. Alphabet και Tesla αναμένεται να ανακοινώσουν τα αποτελέσματά τους αύριο, ακολουθεί η Amazon την Πέμπτη, ενώ τη σκυτάλη θα πάρουν την επόμενη εβδομάδα οι Meta, Apple και Microsoft. Η σημασία αυτών των αποτελεσμάτων για την αγορά είναι τεράστια, αφού η ανάκαμψη των τελευταίων τριών μηνών οφείλεται σε μεγάλο βαθμό σε αυτές τις μετοχές.

Από πλευράς χρηματιστηριακής αξίας, οι «Magnificent 7» αντιπροσωπεύουν πλέον το 31% του S&P 500, ποσοστό κοντά σε ιστορικό υψηλό. Όπως σημειώνει ο Jason Pride από τη Glenmede, η ανάπτυξη κερδών τους αναμένεται να είναι ισχυρή το φετινό τρίμηνο – αλλά όχι εξαιρετική. Τα τελευταία τρίμηνα, η ετήσια αύξηση κερδών των Big Tech είτε παραμένει στάσιμη είτε επιβραδύνεται, τάση που αναμένεται να συνεχιστεί και το 2025-2026. Αξίζει να σημειωθεί πως η Nvidia έχει εκρηκτικά αποτελέσματα, που δεν χωρούν στο ίδιο γράφημα, ενώ η Tesla παρουσιάζει έντονες διακυμάνσεις, παραμένοντας εκτός σύγκρισης.

Αυτή η τάση προκαλεί ανησυχία, καθώς τα τελευταία δύο χρόνια οι επενδυτές συνήθως τιμωρούν τις μετοχές των «Magnificent 7» όταν τα αποτελέσματά τους ήταν μεν καλά, αλλά όχι εντυπωσιακά. Για παράδειγμα, η μετοχή της Microsoft πέρυσι αντέδρασε θετικά μόνο σε υπεραπόδοση κατά 8% έναντι των εκτιμήσεων, ενώ τις υπόλοιπες φορές κατέγραψε πτώση.

Σε μία αγορά με τόσο υψηλές αποτιμήσεις, οι επενδυτές αναμένουν πολλά από τις ακριβότερες μετοχές. Μάλιστα, όπως επισημαίνει ο Dec Mullarkey από τη SLC Capital Management, μέρος της επιβράδυνσης της ανάπτυξης οφείλεται σε μια «ομαλοποίηση» λόγω της ήδη υψηλής βάσης συγκρίσεων.

Ακόμη κι έτσι, η Bank of America προβλέπει ότι οι «Magnificent 7» θα διατηρήσουν το προβάδισμα σε ρυθμούς ανάπτυξης κερδών έναντι του υπόλοιπου S&P 500 για ακόμη περίπου 18 μήνες. Αυτή η επιβράδυνση ανησυχεί κυρίως για φέτος, αλλά οι 18 μήνες παραμένουν ένα σημαντικό «παράθυρο». Παράλληλα, η αγορά αναμένει ανάκαμψη της ανάπτυξης κερδών για τις υπόλοιπες 493 εταιρείες του S&P 500, με την ελπίδα ότι από το 2027 οι «Magnificent 7» θα επιταχύνουν εκ νέου, ενώ οι υπόλοιπες εταιρείες θα καλύψουν τη διαφορά.

Όπως ανέφερε ο Kevin Gordon από τη Charles Schwab, «την τελευταία φορά που οι ‘Magnificent 7’ επιβράδυναν, το ίδιο συνέβη και με τις υπόλοιπες εταιρείες, οδηγώντας στη bear market του 2022. Αν υπάρξει ευρύτερη συμμετοχή στην αγορά, μπορεί να έχουμε το καλύτερο από δύο κόσμους». Ένα πιο ευρύ χρηματιστηριακό ράλι θα ήταν ξεκάθαρα θετικό, αρκεί οι μεγάλες εταιρείες να συνεχίσουν να στηρίζουν τον δείκτη S&P 500 μέχρι τότε. Ωστόσο, η επιβράδυνση της ανάπτυξης κερδών και ο κίνδυνος για αρνητικές προβλέψεις σχετικά με δασμούς και επενδύσεις κεφαλαίου παραμένουν προκλήσεις για τη συνέχεια.

ΔΙΑΒΑΣΤΕ ΠΕΡΙΣΣΟΤΕΡΕΣ ΕΙΔΗΣΕΙΣ:

• Μost Admired Companies in Greece: Οι εταιρείες που ξεχώρισαν το 2025
• Euro Stoxx 50: Σε ποια περίπτωση η Deutsche Bank «βλέπει» πτώση έως και 10%
• Δημήτρης Παπούλης (Trades Estates): Το business model που παράγει αξία «παντός καιρού»