Το Netflix ανεβάζει στροφές στη μάχη για τη Warner Bros. – Όλο το τίμημα σε μετρητά για να «μπλοκάρει» την Paramount
Η Netflix ενισχύει αποφασιστικά την προσφορά της για τα βασικά περιουσιακά στοιχεία της Warner Bros. Discovery, επιλέγοντας πλέον ένα καθαρά all-cash σχήμα, σε μια προσπάθεια να αποτρέψει την εχθρική εξαγορά που προωθεί η Paramount Skydance του David Ellison. Η κίνηση αυτή αλλάζει τις ισορροπίες σε μία από τις πιο έντονες συγκρούσεις που έχει γνωρίσει τα τελευταία χρόνια η παγκόσμια βιομηχανία media και streaming.
Η αναθεωρημένη πρόταση της Netflix διατηρεί την αποτίμηση στα 27,75 δολάρια ανά μετοχή, αλλά αντικαθιστά το μετοχικό σκέλος της συναλλαγής με μετρητά. Όπως δήλωσε ο συν-CEO της Netflix, Ted Sarandos, η αλλαγή αυτή «απλοποιεί τη δομή της συμφωνίας, επιταχύνει τη διαδικασία ψήφου των μετόχων και προσφέρει μεγαλύτερη οικονομική βεβαιότητα».
Η απόφαση αποκτά ιδιαίτερη σημασία αν ληφθεί υπόψη ότι η μετοχή της Netflix έχει υποχωρήσει περίπου 13% από την ανακοίνωση της αρχικής συμφωνίας και σχεδόν 28% από τα τέλη Οκτωβρίου, στοιχείο που επέτρεπε στην Paramount να αμφισβητεί τη χρηματοοικονομική υπεροχή της προσφοράς.
Η κόντρα με την Paramount και το «αγκάθι» των τηλεοπτικών δικτύων
Η Paramount έχει καταθέσει all-cash προσφορά 30 δολαρίων ανά μετοχή για το σύνολο της WBD, υποστηρίζοντας ότι η πρότασή της είναι ανώτερη. Ο David Ellison έχει προχωρήσει συνολικά σε οκτώ προσφορές, όλες απορριφθείσες, ενώ πλέον έχει καταθέσει και αγωγή κατά της WBD, διεκδικώντας πρόσβαση σε περισσότερα στοιχεία αποτίμησης και πιέζοντας για αλλαγές στο διοικητικό συμβούλιο.
Κρίσιμο σημείο διαφοροποίησης των δύο προτάσεων παραμένει η αξία των καλωδιακών τηλεοπτικών δικτύων της WBD, όπως τα CNN, TNT και HGTV. Η Netflix δεν τα περιλαμβάνει στη συμφωνία, ενώ η Paramount τα θεωρεί σχεδόν μηδενικής αξίας λόγω του υψηλού χρέους που τα συνοδεύει. Αντίθετα, αναλυτές της αγοράς αποτιμούν τα δίκτυα από χαμηλά μονοψήφια επίπεδα έως και 3,5 δολάρια ανά μετοχή, γεγονός που ενισχύει τη θέση του διοικητικού συμβουλίου της WBD υπέρ της Netflix.
Η ίδια η WBD έχει επισημάνει ότι σε περίπτωση αποδοχής της πρότασης της Paramount θα πρέπει να αφαιρεθούν περίπου 1,79 δολάρια ανά μετοχή λόγω κόστους αλλαγής πορείας, συμπεριλαμβανομένης ρήτρας αποχώρησης ύψους 2,8 δισ. δολαρίων από τη συμφωνία με τη Netflix.
Τι προβλέπει η συμφωνία Netflix – WBD
Η Netflix προσφέρει τα 27,75 δολάρια ανά μετοχή για το κινηματογραφικό στούντιο και τις streaming δραστηριότητες της WBD, οι οποίες θα αποσχιστούν σε νέα εισηγμένη εταιρεία με την επωνυμία Warner Bros. Τα καλωδιακά κανάλια θα ενταχθούν σε ξεχωριστή οντότητα, τη Discovery Global.
Η χρηματοδότηση της συμφωνίας θα γίνει, σύμφωνα με τη Netflix, μέσω διαθέσιμων μετρητών, πιστωτικών γραμμών και δεσμευμένης χρηματοδότησης, ενώ ο CEO της WBD, David Zaslav, δήλωσε ότι μετά την ολοκλήρωση του ελέγχου από την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς των ΗΠΑ (SEC) θα προγραμματιστεί ειδική γενική συνέλευση των μετόχων, πιθανότατα την άνοιξη.
Παρά την κλιμάκωση της αντιπαράθεσης και τις νομικές κινήσεις της Paramount, η Netflix φαίνεται προς το παρόν να θωρακίζει τη συμφωνία, μεταφέροντας την πίεση στον David Ellison, ο οποίος ενδέχεται να χρειαστεί να αυξήσει περαιτέρω το τίμημα εάν θέλει να ανατρέψει τις αποφάσεις του διοικητικού συμβουλίου της Warner Bros. Discovery.
