Το «στοίχημα του αιώνα» στην τεχνητή νοημοσύνη: Ποιος θα πληρώσει τα 1,5 τρισ. δολάρια για νέα data centers;
Η JPMorgan Chase & Co. προειδοποιεί πως η εκρηκτική ανάπτυξη των εταιρειών τεχνητής νοημοσύνης θα απαιτήσει τεράστιες κεφαλαιακές ανάγκες, με την αγορά να καλείται να διαθέσει 1,5 τρισ. δολάρια σε ομόλογα επενδυτικής βαθμίδας μέχρι το 2030, ώστε να καλυφθεί η ραγδαία επέκταση των AI data centers.
Σύμφωνα με την ανάλυση των στρατηγικών αναλυτών της τράπεζας, με επικεφαλής τον Ταρέκ Χάμιντ, το ζητούμενο δεν είναι αν θα βρεθούν τα κεφάλαια, αλλά πώς θα δομηθούν οι χρηματοδοτήσεις ώστε να αξιοποιηθούν πλήρως όλες οι κεφαλαιαγορές — από τα εταιρικά ομόλογα έως τα ιδιωτικά κεφάλαια και τις κρατικές επενδύσεις.
Η αγορά leveraged finance αναμένεται να συνεισφέρει περίπου 150 δισ. δολάρια την επόμενη πενταετία, ενώ επιπλέον 40 δισ. δολάρια ετησίως θα μπορούσαν να αντληθούν μέσω τιτλοποιήσεων data centers. Παρ’ όλα αυτά, εκτιμάται πως θα παραμείνει χρηματοδοτικό κενό ύψους 1,4 τρισ. δολαρίων, που θα χρειαστεί να καλυφθεί από ιδιωτικά funds και κρατικούς προϋπολογισμούς.
Από το ράλι στις μετοχές στο ράλι των ομολόγων
Η JPMorgan προβλέπει πως η συνολική δαπάνη για την επέκταση των data centers μπορεί να φτάσει τα 5–7 τρισ. δολάρια, τροφοδοτώντας νέα άνθηση στις αγορές εταιρικών ομολόγων. Μόνο το 2026 αναμένονται εκδόσεις 300 δισ. δολαρίων σε ομόλογα υψηλής πιστοληπτικής διαβάθμισης, αποκλειστικά για έργα υποδομών τεχνητής νοημοσύνης — περίπου το 20% των συνολικών εκδόσεων αυτής της κατηγορίας.
Η ζήτηση για data centers έχει φτάσει σε ιστορικά υψηλά, με τους περιορισμούς να προέρχονται πλέον από τη διαθεσιμότητα ενέργειας και γης, όχι από το ενδιαφέρον των επενδυτών. Ενδεικτικά, η Meta Platforms άντλησε πρόσφατα 30 δισ. δολάρια, η μεγαλύτερη έκδοση στην ιστορία της αγοράς investment grade, ενώ η Oracle συγκέντρωσε 18 δισ. δολάρια για νέο campus data centers.
Ο φόβος της νέας «φούσκας»
Παρά την αισιοδοξία, η JPMorgan κρούει τον κώδωνα του κινδύνου για πιθανή φούσκα στην αγορά των data centers, θυμίζοντας την κρίση των τηλεπικοινωνιών στις αρχές της δεκαετίας του 2000, όταν η υπερπροσφορά υποδομών οδήγησε σε χρεοκοπίες και καταρρεύσεις αποτιμήσεων.
Περισσότερο από το 50% των στελεχών του κλάδου εκφράζουν ανησυχία για πιθανές αναταράξεις, ενώ αυξάνεται η δυσπιστία απέναντι στα ιδιωτικά δάνεια εκτός ισολογισμών που χρησιμοποιούν οι hyperscalers για να καλύψουν ταχύτατα τις επενδυτικές τους ανάγκες.
«Ακόμη κι αν όλα πάνε καλά, θα υπάρξουν θεαματικοί νικητές και εξίσου θεαματικοί χαμένοι», σημειώνουν οι αναλυτές, υπογραμμίζοντας πως το οικοσύστημα της AI χαρακτηρίζεται από τη λογική “winner-takes-all”.
Οι hyperscalers σηκώνουν το βάρος
Η τράπεζα εκτιμά ότι οι ίδιες οι εταιρείες τεχνολογίας θα χρηματοδοτήσουν το μεγαλύτερο μέρος της επένδυσης, διοχετεύοντας 500 δισ. δολάρια από τα 700 δισ. δολάρια ετήσιων λειτουργικών κερδών τους σε νέες υποδομές.
ΔΙΑΒΑΣΤΕ ΠΕΡΙΣΣΟΤΕΡΕΣ ΕΙΔΗΣΕΙΣ:
- Υποχωρεί η Ευρώπη στις πιέσεις Τραμπ και Big Tech – «Παγώνει» η αυστηρή νομοθεσία για την τεχνητή νοημοσύνη
- Το superyacht των 300 εκατ. δολαρίων του Ζούκερμπεργκ έκανε 80 μέρες «σέρβις» στη Γαλλία και επιστρέφει στις θάλασσες
- Η Meta αντικαθιστά εργαζομένους με τεχνολογία — Διαβάστε το εσωτερικό memo που προκάλεσε αντιδράσεις
