Τζένσεν Χουάνγκ: «Καμία φούσκα στο AI», αλλά οι κίνδυνοι για την αγορά μεγαλώνουν
- Η εταιρεία παραμένει εξαρτημένη από τέσσερις μεγάλους πελάτες, που αντιστοιχούν στο 61% των εσόδων του τριμήνου.
- Η Nvidia έχει δεσμευθεί σε «κλειστό κύκλωμα» συμβολαίων: αγοράζει πίσω υπολογιστική ισχύ από cloud providers και επενδύει σε OpenAI–Anthropic.
- Αναλυτές προειδοποιούν για υψηλό ρίσκο, καθώς μεγάλο μέρος της ζήτησης προέρχεται από ζημιογόνα AI projects.
Ο επικεφαλής της Nvidia, Τζένσεν Χουάνγκ, απέρριψε κατηγορηματικά την άποψη ότι η τεχνητή νοημοσύνη βρίσκεται σε φάση υπερθέρμανσης. Αντιθέτως, υποστηρίζει ότι η αγορά μόλις περνά σε σημείο καμπής, σε μια τεχνολογική μετάβαση που θα αναδιαμορφώσει κάθε επίπεδο της παραγωγής και των επιχειρήσεων — από τον τρόπο που γράφεται κώδικας έως την ενσωμάτωση ρομποτικών συστημάτων στην καθημερινότητα.
Τα οικονομικά αποτελέσματα της Nvidia ξεπέρασαν και πάλι τις προσδοκίες, προσφέροντας προσωρινή ανακούφιση στις αγορές. Ωστόσο, κάτω από την επιφάνεια παραμένουν σημαντικές ανησυχίες: η εταιρεία στηρίζεται σε περιορισμένο αριθμό πελατών, δρα σε έναν κύκλο αμοιβαίων συναλλαγών με cloud providers και στηρίζεται σε επενδύσεις έργων που ακόμη δεν αποδίδουν.
61% των εσόδων από τέσσερις πελάτες
Η τελευταία ρυθμιστική κατάθεση της Nvidia αποκάλυψε ότι περισσότερο από το 61% των τριμηνιαίων εσόδων, περίπου 57 δισ. δολάρια, προήλθε από τέσσερις πελάτες. Αν και δεν κατονομάζονται, τα στοιχεία προηγούμενων χρήσεων δείχνουν ως πιο πιθανούς: Microsoft, Meta, Oracle και έναν ακόμη μεγάλο πάροχο cloud.
Την ίδια στιγμή, η Nvidia διπλασίασε το ποσό που δαπανά για να ενοικιάζει πίσω την υπολογιστική ισχύ από cloud providers — φτάνοντας τα 26 δισ. δολάρια με συμβόλαια που επεκτείνονται έως το 2031. Παράλληλα, έχει δεσμευτεί να επενδύσει έως 100 δισ. δολάρια στην OpenAI και περίπου 10 δισ. δολάρια στην Anthropic.
Αναλυτές προειδοποιούν για έναν κύκλο «εξαρτήσεων», όπου η Nvidia πουλά τα chips, τα νοικιάζει ξανά ως υπηρεσία και επενδύει σε loss-making startups που με τη σειρά τους αποτελούν τους βασικούς της πελάτες. «Είναι δύσκολο αυτός ο κύκλος να έχει ομαλή ολοκλήρωση», σημειώνει ο Chaim Siegel της Elazar Advisors.
Το όραμα Χουάνγκ για τρεις τεχνολογικές μεταβάσεις
Παρά τον θόρυβο, ο Χουάνγκ σκιαγράφησε τρεις μεγάλες μετατοπίσεις που, όπως εκτιμά, θα καθορίσουν τη δεκαετία:
-
Μεταφορά υπολογιστικών εφαρμογών από CPU σε GPU — από προσομοιώσεις έως data science.
-
Δημιουργία νέων εργαλείων παραγωγικότητας, όπως προηγμένοι βοηθοί κώδικα.
-
Είσοδος της AI στον φυσικό κόσμο, με ρομπότ, αυτόνομα συστήματα και industrial automation.
«Η ενιαία αρχιτεκτονική μας επιτρέπει όλες αυτές τις μεταβάσεις ταυτόχρονα», είπε ο CEO.
Το εμπόδιο που όλοι φοβούνται: ενέργεια και data centers
Η μεγάλη πρόκληση για το επόμενο στάδιο ανάπτυξης δεν είναι τεχνολογική, αλλά υποδομών. Οι ανάγκες σε ενέργεια, γη και data centers εξελίσσονται σε κρίσιμο παράγοντα. «Ακόμη και αν η ζήτηση υπάρχει, δεν είναι δεδομένο ότι ο κόσμος μπορεί να προσφέρει την απαιτούμενη υποδομή», προειδοποιούν αναλυτές.
Ο Χουάνγκ απάντησε ότι η Nvidia έχει ήδη εξασφαλίσει συνεργασίες για γη, ενέργεια και κατασκευές data centers. «Τίποτα δεν είναι εύκολο, αλλά όλα είναι επιλύσιμα», τόνισε.
Ο ανταγωνισμός αφυπνίζεται
Η Google και η Amazon επιταχύνουν στην ανάπτυξη δικών τους AI chips, τα οποία ήδη προωθούν σε κοινό πελατολόγιο με την Nvidia. Αυτό εντείνει τις αμφιβολίες για το εάν η εταιρεία μπορεί να διατηρήσει το μονοπώλιο της «καρδιάς» των LLMs.
«Έχουν πουλήσει όλη τη διαθέσιμη παραγωγή για φέτος και ίσως για του χρόνου. Ποια είναι η θετική έκπληξη από εδώ και πέρα;» διερωτάται ο Jay Goldberg της Seaport, που διατηρεί σύσταση “sell” για τη μετοχή.
Κατά τον ίδιο, «η λίστα με όσα μπορούν να πάνε στραβά είναι πλέον μεγαλύτερη από την αντίστοιχη με όσα μπορούν να πάνε σωστά».
