UBS: Διατηρεί τη σύσταση «Αγορά» για τη Eurobank – Ανεβάζει την τιμή στόχο στα €3,64
Θετική παραμένει η εικόνα για την Eurobank σύμφωνα με τη νέα έκθεση της UBS, η οποία ανεβάζει την τιμή στόχο της μετοχής κατά 10%, από τα €3,30 στα €3,64, και διατηρεί τη σύσταση «Buy» (Αγορά).
Η UBS υπογραμμίζει την ισχυρή κερδοφορία του δεύτερου τριμήνου του 2025, με τα κέρδη να ξεπερνούν τις εκτιμήσεις κατά 7%, χάρη σε σταθερά καθαρά έσοδα από τόκους και σημαντική αύξηση εσόδων από προμήθειες. Παράλληλα, αναβαθμίστηκε και ο στόχος απόδοσης ιδίων κεφαλαίων (ROTE) για το σύνολο του έτους άνω του 15%, ενώ οι αναλυτές της UBS τοποθετούν την εκτίμησή τους ακόμα υψηλότερα, στο 16,1%.
Διανομή και κεφαλαιακή ευελιξία
Η UBS αναμένει ότι η Eurobank θα προχωρήσει σε διανομή μερίσματος που αντιστοιχεί σε payout ratio 52% για το 2025 και έως 55% από το 2026, ενώ δεν αποκλείεται ακόμη μεγαλύτερη διανομή εφόσον προκύψουν νέες εξαγορές. Η τράπεζα, μετά και την έκδοση ομολόγου ΑΤ1 ύψους €500 εκατ., εμφανίζει CET1 15,5%, κάτι που θα προσφέρει ευελιξία για περαιτέρω ανάπτυξη ή στοχευμένες εξαγορές, κυρίως σε Βουλγαρία και Λουξεμβούργο.
Ισχυρή διεθνής παρουσία και ανοδικές προοπτικές
Η UBS σημειώνει ότι το 53% των κερδών της Eurobank το πρώτο εξάμηνο προέρχεται εκτός Ελλάδας, αναδεικνύοντας τον περιφερειακό χαρακτήρα της τράπεζας, ο οποίος ενισχύει την ανθεκτικότητά της απέναντι σε εγχώριες προκλήσεις.
Παρά την ήπια πτώση των καθαρών εσόδων από τόκους (ΝΙΙ), -0,8% σε τριμηνιαία βάση, η τράπεζα διατήρησε τον στόχο για καθαρά έσοδα €2,5 δισ. για το 2025, με την UBS να εκτιμά ότι υπάρχει περιθώριο να ξεπεραστεί ο στόχος αυτός.
Ελκυστική αποτίμηση
Με βάση λοιπόν το μοντέλο αποτίμησης, η τιμή στόχος ανεβαίνει στα €3,64, ενσωματώνοντας υψηλότερη βιώσιμη κερδοφορία (ROTE 17,5% αντί για 17% προηγουμένως) και χαμηλότερο κόστος ιδίων κεφαλαίων. Η μετοχή τυγχάνει διαπραγμάτευσης με όρους P/E στο 7,7x για το 2026, τιμή που θεωρείται ελκυστική για περιφερειακή ευρωπαϊκή τράπεζα.
