UBS: Η Πειραιώς «πρωταγωνίστρια» στην ευρωπαϊκή σκηνή – Στο επίκεντρο οι ελληνικές τράπεζες
Η UBS, σε πρόσφατη ανάλυσή της για τον ευρωπαϊκό τραπεζικό τομέα, επαναφέρει στο προσκήνιο τη θετική επενδυτική αφήγηση γύρω από τις ελληνικές τράπεζες, τοποθετώντας την Τράπεζα Πειραιώς στην κορυφή των επιλογών της («top pick»). Η ελκυστική αποτίμηση, σε συνδυασμό με ισχυρές αποδόσεις και προβλέψιμη διανομή μερισμάτων, καθιστούν τη μετοχή βασικό πυλώνα του προτεινόμενου χαρτοφυλακίου της επενδυτικής τράπεζας.
Η UBS διατηρεί σύσταση «Buy» για την Πειραιώς, με τιμή στόχο τα 6,7 ευρώ (έναντι τρέχουσας τιμής 6,4 ευρώ), ενσωματώνοντας συνολική αναμενόμενη απόδοση 9% σε ορίζοντα 12 μηνών, συμπεριλαμβανομένης μερισματικής απόδοσης 4,7%. Το προφίλ της τράπεζας ενισχύεται περαιτέρω από την πρόβλεψη για ROTE 14,4% το 2025, 13,3% το 2026 και 14,1% το 2027. Παράλληλα, η μετοχή εμφανίζεται υποτιμημένη, με δείκτη P/E 7,3x για το 2025 και 2026 και 6,4x για το 2027, ενώ το P/TNAV εκτιμάται στο 0,9x.
Η κεφαλαιακή επάρκεια της Πειραιώς διατηρείται σε υψηλά επίπεδα, με τον δείκτη CET1 στο 15% το 2026 και 15,5% το 2027, ενώ η συνολική διανομή προς τους μετόχους (μέρισμα + buybacks) για το 2026 αγγίζει το 7,1%.
Στο σύνολο του ελληνικού τραπεζικού χάρτη, η UBS βλέπει σταθερές ευκαιρίες επένδυσης. Η Alpha Bank καταγράφει ROTE 12,1%, ισχυρό CET1 16% και αποτιμάται με P/TNAV 0,7x, με τη μετοχή να έχει ήδη υπερδιπλασιαστεί από την αρχή του έτους. Παρά το σταθερό EPS (0,4 ευρώ για 2025 και 2026), η τράπεζα διατηρεί ενδιαφέρον λόγω θεμελιωδών μεγεθών και σταθερής κεφαλαιακής θέσης.
Η Eurobank αναδεικνύεται ως μια από τις πλέον γενναιόδωρες ευρωπαϊκές τράπεζες σε επίπεδο αποδόσεων, με συνολική διανομή 8,9% το 2026. Η UBS εκτιμά ROTE 12,9%, P/E 7,6x και P/TNAV 0,8x, με την κεφαλαιακή βάση να ενισχύεται στο 15,8% το 2026.
Τέλος, η Εθνική Τράπεζα ξεχωρίζει για τη δυναμική της κερδοφορίας και το ισχυρό κεφαλαιακό προφίλ, με CET1 18,1% και EPS 1,4 ευρώ το 2026, ενώ η UBS προβλέπει περιθώριο θετικής απόκλισης 9% έναντι των εκτιμήσεων της αγοράς. Οι αποτιμήσεις παραμένουν ελκυστικές (P/E 8x, P/TNAV 0,7x) και η διανομή προς τους μετόχους φτάνει το 7%.
