H Temu δοκιμάζει τις αντοχές της PDD Holdings
Η PDD Holdings, ιδιοκτήτρια της εφαρμογής Temu, κατάφερε να ξεπεράσει τις προσδοκίες της Wall Street στο δεύτερο τρίμηνο, παρά την πιο αργή αύξηση εσόδων και την πίεση από τους αμερικανικούς δασμούς. Τα έσοδα της κινεζικής εταιρείας ηλεκτρονικού εμπορίου αυξήθηκαν κατά 7% σε ετήσια βάση στο δεύτερο τρίμηνο, αγγίζοντας τα 104 δισ. γιουάν (14,5 δισ. δολάρια) — λίγο πάνω από τις προβλέψεις, αλλά στο χαμηλότερο ρυθμό αύξησης εδώ και 3,5 χρόνια.
Τα καθαρά κέρδη μειώθηκαν κατά 4%, αν και τα προσαρμοσμένα λειτουργικά κέρδη ξεπέρασαν τις προσδοκίες χάρη στον περιορισμό των εξόδων μάρκετινγκ, δείχνοντας ότι η PDD ξέρει να «μαζεύει» τα κόστη όταν χρειάζεται.
Οι μετοχές της εταιρείας παρουσίασαν αστάθεια: μια εντυπωσιακή άνοδος 11% στις προσυνεδριακές συναλλαγές εξατμίστηκε, αφήνοντας τις τιμές σχεδόν αμετάβλητες στο κλείσιμο. Το μήνυμα της αγοράς ήταν σαφές: οι επενδυτές βλέπουν κίνδυνο στην πορεία της Temu, ακόμη κι αν οι αριθμοί βγαίνουν προς το παρόν θετικοί.
Η Temu, που έγινε γνωστή για τις χαμηλές τιμές και την επιθετική στρατηγική μάρκετινγκ, βρίσκεται στο επίκεντρο των πιέσεων. Η κατάργηση του φορολογικού καθεστώτος de minimis στις ΗΠΑ που επέτρεπε μικρά αφορολόγητα δέματα ανέβασε το κόστος και έπληξε καίρια το μοντέλο της πλατφόρμας.
Η Bloomberg Intelligence εκτιμά ότι οι μηνιαίοι ενεργοί χρήστες μειώθηκαν έως και 46% την περίοδο Απριλίου–Ιουνίου, ενώ η Temu περιόρισε τις διαφημιστικές δαπάνες, δείχνοντας στρατηγική στροφή. Για να αντεπεξέλθει, η PDD μεταφέρει περισσότερα προϊόντα σε αποθήκες των ΗΠΑ, προσπαθεί να προσελκύσει τοπικούς εμπόρους και υιοθετεί ένα «πλήρως διαχειριζόμενο» μοντέλο με μεγαλύτερο έλεγχο σε προϊόντα, τιμολόγηση και logistics.
Όμως η απειλή δεν περιορίζεται στις ΗΠΑ. Από την Ιαπωνία μέχρι τη Λατινική Αμερική, νέες κανονιστικές αλλαγές για τα μικροδεμάτια προμηνύουν νέα κύματα αβεβαιότητας για το διασυνοριακό μοντέλο που έκανε την Temu παγκόσμιο φαινόμενο.
Στην Κίνα, η PDD βρίσκεται στη δίνη ενός πόλεμου τιμών με την Alibaba και την JD.com. Οι καταναλωτές έχουν στραφεί σε προσφορές, σε μια οικονομία που πιέζεται από την αδύναμη αγορά ακινήτων και την κάμψη της εμπιστοσύνης. Για να παραμείνει ανταγωνιστική, η PDD έχει επενδύσει δισεκατομμύρια σε προγράμματα στήριξης εμπόρων, με αποτέλεσμα τα μικτά περιθώρια κέρδους να βυθιστούν σε ιστορικά χαμηλά.
Οι αναλυτές εμφανίζονται διχασμένοι. Η CFRA εκτιμά ότι η αυξημένη έκθεση στις ΗΠΑ θα περιορίσει την ανάπτυξη της PDD σε σχέση με τους ανταγωνιστές της. Η Bloomberg Intelligence, αντίθετα, βλέπει μεγαλύτερη ανθεκτικότητα στο προφίλ κερδοφορίας της εταιρείας, ακόμη κι αν τα βραχυπρόθεσμα περιθώρια πιέζονται.
