Πληθωρισμός, δασμοί Τραμπ και κρίση στη Γαλλία: Τα διλήμματα της ΕΚΤ
Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα αναμένεται να διατηρήσει αμετάβλητα τα επιτόκια για δεύτερη συνεδρίαση, πεπεισμένη ότι η οικονομία μπορεί να αντέξει τους δασμούς του προέδρου Ντόναλντ Τραμπ και την ανανεωμένη πολιτική αναταραχή στη Γαλλία.
Το επιτόκιο καταθέσεων θα παραμείνει στο 2% την Πέμπτη, σύμφωνα με όλους τους 59 οικονομολόγους που συμμετείχαν σε έρευνα του Bloomberg. Οι αναλυτές δεν βλέπουν περαιτέρω μειώσεις σε αυτόν τον κύκλο, ενώ οι νέες τριμηνιαίες προβλέψεις αναμένεται να μετριάσουν τους φόβους ότι ο πληθωρισμός θα παραμείνει μόνιμα κάτω από το 2%.
Με τις τιμές να θεωρούνται αυτή τη στιγμή κοντά στον στόχο και την οικονομία των 20 χωρών της ευρωζώνης να αποδεικνύεται ανθεκτική τις πρώτες μέρες των αυξημένων αμερικανικών δασμών, οι περισσότεροι αξιωματούχοι της ΕΚΤ εμφανίζονται ικανοποιημένοι με τις τρέχουσες ρυθμίσεις νομισματικής πολιτικής.
Ωστόσο, πρέπει να σταθμίσουν και την επικείμενη στροφή της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ, η οποία αναμένεται να μειώσει τα αμερικανικά επιτόκια δανεισμού την επόμενη εβδομάδα και μπορεί να δώσει νέα ώθηση στο ευρώ, αν αφήσει να εννοηθεί πως θα ακολουθήσουν κι άλλες μειώσεις.
Υπάρχει επίσης η Γαλλία, της οποίας η κυβέρνηση κατέρρευσε τη Δευτέρα. Όμως, ελλείψει αναταραχής στις αγορές, η πρόεδρος Κριστίν Λαγκάρντ δύσκολα θα επιμείνει σε θέματα της πατρίδας της όταν μιλήσει στους δημοσιογράφους στις 2:45 μ.μ. στη Φρανκφούρτη — μισή ώρα μετά την ανακοίνωση για τα επιτόκια.
Επιτόκια
Αφού τα επιτόκια μειώθηκαν ήδη στο 2% από 4%, η «σκληρή» μέλος του Εκτελεστικού Συμβουλίου Ιζαμπέλ Σνάμπελ αντιτάχθηκε εντονότερα σε νέα μείωση, υποστηρίζοντας ότι ο πληθωρισμός μπορεί να ξεπεράσει τις προβλέψεις τα επόμενα χρόνια λόγω παραγόντων όπως το εμπόριο και οι αυξημένες δημοσιονομικές δαπάνες.
Άλλοι επίσης δεν δείχνουν διάθεση για νέα κίνηση τώρα. Ο Μάντις Μίλερ από την Εσθονία είπε την περασμένη εβδομάδα ότι είναι λογικό να «παρθεί χρόνος για παρακολούθηση των οικονομικών δεδομένων», ενώ ο Όλι Ρεν από τη Φινλανδία δήλωσε ότι υπάρχει «χώρος για σκέψη σχετικά με τα επόμενα βήματα».
Αυτή η διστακτικότητα αντικατοπτρίζεται στις αγορές, που υπολογίζουν λιγότερη από μία πιθανότητα στις τρεις για νέα μείωση φέτος.
Ωστόσο, μπορεί να υπάρξουν διαφορές απόψεων. Ο Γκεντιμίνας Σίμκιους από τη Λιθουανία άφησε να εννοηθεί πιθανή μείωση τον Δεκέμβριο, λέγοντας ότι οι τιμές θα μπορούσαν να πιεστούν από ένα ισχυρό ευρώ, γεωπολιτική αβεβαιότητα ή φθηνά ασιατικά αγαθά που διοχετεύονται στην Ευρώπη.
Με διαφορετικό τόνο, ο υπηρεσιακός διοικητής της Σλοβενίας Πρίμοζ Ντόλεντς δεν απέκλεισε η επόμενη κίνηση να είναι αύξηση. Μια μειοψηφία προβλέψεων στην έρευνα του Bloomberg βλέπει ένα τέτοιο σενάριο να υλοποιείται στο δεύτερο μισό του 2026.
Ποιες είναι οι πιο φτωχές χώρες τις Ευρώπης;
10/09/2025Οικονομία
Οι νέες προβλέψεις της ΕΚΤ πιθανόν να δείξουν σταδιακή ενίσχυση της ανάπτυξης και πληθωρισμό στον στόχο μεσοπρόθεσμα. Ανάμεσα στις λίγες πιθανές αλλαγές περιλαμβάνεται αναθεώρηση που θα φέρει τις εκτιμήσεις για τις τιμές το 2026 πιο κοντά στο 2%, καταλαγιάζοντας τις ανησυχίες για παρατεταμένη υστέρηση.
Οι δείκτες από τη συνεδρίαση του Ιουλίου δείχνουν ότι η Ευρώπη αντέχει παρά τους αυξημένους δασμούς και τον πόλεμο της Ρωσίας στην Ουκρανία. Η επιχειρηματική δραστηριότητα συνέχισε να επεκτείνεται τον Αύγουστο, ενώ η εμπιστοσύνη των γερμανικών επιχειρήσεων έφτασε στο υψηλότερο επίπεδο από το 2022.
Μια πιο προσεκτική ματιά στα δεδομένα, ωστόσο, αποκαλύπτει και σημάδια αδυναμίας. Η Bloomberg Economics επισημαίνει αδύναμες επενδύσεις και υποτονική ιδιωτική κατανάλωση στο β΄ τρίμηνο, μετά από δυναμική αρχή του έτους καθώς οι εταιρείες έσπευσαν να προλάβουν τους δασμούς του Τραμπ.
Ο πληθωρισμός, στο μεταξύ, βρισκόταν στο 2,1% τον Αύγουστο — ελαφρώς υψηλότερα από τον Ιούλιο — με το βασικό μέτρο να παραμένει στο 2,3% για τέταρτο μήνα. Η αύξηση μισθών έχει μετριαστεί λίγο αλλά εξακολουθεί να βρίσκεται πάνω από τα επίπεδα που θεωρούνται συμβατά με τη σταθερότητα τιμών.
Γαλλία
Τα δημόσια οικονομικά της δεύτερης μεγαλύτερης οικονομίας της ευρωζώνης παραμένουν μεγάλη πηγή αβεβαιότητας.
Η αδυναμία της Γαλλίας να συμφωνήσει σε περικοπές δαπανών οδήγησε στην αποπομπή του Φρανσουά Μπαϊρού από τη θέση του πρωθυπουργού αυτή την εβδομάδα. Ο διάδοχός του, Σεμπαστιέν Λεκορνύ — ο πέμπτος που αναλαμβάνει σε δύο χρόνια — πρέπει να βρει στήριξη σε ένα κατακερματισμένο κοινοβούλιο για να περιορίσει το μεγαλύτερο έλλειμμα της ευρωζώνης.
Η αστάθεια έχει οδηγήσει το κόστος δανεισμού της Γαλλίας υψηλότερα από της Ιταλίας, που έχει χαμηλότερη πιστοληπτική αξιολόγηση. Οι δηλώσεις της Λαγκάρντ για την κατάσταση θα εξεταστούν για ενδείξεις πρόθεσης χρήσης των εργαλείων κρίσης της ΕΚΤ, αν και πιθανότατα θα παραμείνει φειδωλή.
