Η Fed σταθμίζει τους κινδύνους για νέα μείωση των επιτοκίων
Την ώρα που η Βρετανία έστρωνε το κόκκινο χαλί για την επίσημη επίσκεψη του Ντόναλντ Τραμπ η ομοσπονδιακή τράπεζα Fed αποφάσιζε μείωση των επιτοκίων του δολαρίου στο εύρος 4% με 4,25%, μια απόφαση με ρίσκο αλλά ταυτόχρονα μια κίνηση μερικής αποσυμπίεσης μετά τις πολιτικές πιέσεις, όπως εκφράστηκαν το προηγούμενο διάστημα από τον Λευκό Οίκο.
Με ανοδικούς κινδύνους στον πληθωρισμό λόγω δασμών και καθοδικούς στην απασχόληση που αυξάνεται με ήπιους ρυθμούς ο διοικητής της κεντρικής τράπεζας Jerome Powell προειδοποίησε για τους κινδύνους στην χάραξη νομισματικής πολιτικής. Μείωσε τα επιτόκια κατά 25 μονάδες βάσης και όχι περισσότερο αλλά άνοιξε τον καθοδικό κύκλο την ώρα που η ΕΚΤ έχει φρενάρει νέες μειώσεις. Σημειώνεται ότι οι επενδυτές είχαν προεξοφλήσει την κίνηση με το ευρώ να ενισχύεται στα υψηλότερα επίπεδα τετραετίας, με ό,τι αυτό συνεπάγεται για τις ευρωπαϊκές εξαγωγές και τον τουρισμό.
Στη συνέντευξη τύπου που ακολούθησε της ανακοίνωσης της απόφασης της Fed για μείωση των επιτοκίων, μετά από πέντε συνεδριάσεις που τα επιτόκια έμειναν σταθερά, έγινε γνωστό ότι οι τραπεζίτες βλέπουν αυξήσεις στις τιμές των αγαθών από την πολιτική δασμών, χωρίς σημαντικές μεταβολές προς το παρόν, αλλά με τάση κλιμάκωσης. Οπότε η Fed παρακολουθεί τον αντίκτυπο που εκτιμάται βραχυπρόθεσμος αλλά αποτελεί κίνδυνο προς διαχείριση. Σύμφωνα με τον Powell ο πληθωρισμός αναμένεται να αυξηθεί αλλά βλέπει μικρές πιθανότητες πληθωριστικού σπιράλ με διάρκεια. Τόνισε ότι δεν υπάρχει μονοπάτι χωρίς κίνδυνο ερμηνεύοντας έτσι την κίνηση για μια μείωση των επιτοκίων ως κίνηση για διαχείριση του ρίσκου ενώ στο εξής η αβεβαιότητα παραμένει.
Ας σημειωθεί ότι η απόφαση δεν ελήφθη με απόλυτη πλειοψηφία ενώ ο νεοδιορισθής Stephen Miran, στενός συνεργάτης και οικονομικός σύμβουλος του προέδρου Τραμπ, διαφώνησε με τα υπόλοιπα μέλη στη συνεδρίαση της Fed ζητώντας μεγαλύτερη μείωση των επιτοκίων, κατά 50 μονάδες. Στο πλαίσιο αυτό σχολιάζεται ως πιθανή η περαιτέρω μείωση των επιτοκίων του δολαρίου εντός του έτους, στις συνεδριάσεις της Fed τον Οκτώβριο και τον Δεκέμβριο. Πάντως οι αγορές είχαν αποτιμήσει πλήρως την κίνηση αυτής της εβδομάδας.
Σε κάθε περίπτωση πρόεδρος Τραμπ έχει δηλώσει ότι θέλει χαμηλότερα επιτόκια για να ενισχυθεί η χειμαζόμενη αγορά κατοικίας και να μειωθεί το κόστος χρηματοδότησης για το δημόσιο χρέος αλλά η Fed επιμένει στη μετριοπαθή στάση, με την πολιτική ίντριγκα να τροφοδοτείται εσχάτως και από τα “δικαστικά εμπόδια” που συνάντησε η απόφαση του Αμερικανού προέδρου να απομακρύνει την Lisa Cook, διορισμένη από τον πρώην πρόεδρο Τζο Μπάιντεν. Ο Λευκός Οίκος κατηγόρησε την Κουκ για απάτη με συμβόλαια στεγαστικών δανείων για σπίτια που αγόρασε, αλλά η Cook αρνήθηκε τις κατηγορίες. Η Cook ήταν μεταξύ εκείνων που υπερψήφισαν τη μείωση των επιτοκίων κατά ένα τέταρτο της μονάδας.
Εντωμεταξύ, ο Christopher Waller, πιθανός διάδοχος του Jerome Powell το 2026, εξέφρασε την ανησυχία του ότι η Fed θα πρέπει να χαλαρώσει την πολιτική της για να αποτρέψει μελλοντικά προβλήματα στην αγορά εργασίας.
Αναφορικά με τους οικονομικούς δείκτες, η ανάπτυξη παραμένει σταθερή και οι καταναλωτικές δαπάνες ξεπερνούν τις προβλέψεις, αν και η αγορά εργασίας αποτελεί σημείο διαφωνίας μεταξύ αξιωματούχων ενώ στο μέτωπο της απασχόλησης, το ποσοστό ανεργίας έφτασε το 4,3%, χαμηλό μεν σε σχέση με τα ιστορικά δεδομένα αλλά το υψηλότερο στην τετραετία.
