Σε ελεύθερη πτώση το Bitcoin: Η ανάκαμψη δεν ήρθε ποτέ, παγιδεύτηκαν οι traders  

• Bitcoin σε πτώση 30%: Η τιμή κατρακυλά από τα 126.000$ στα 89.500$, τρομάζοντας επενδυτές και holders.
• Leveraged traders παγιδευμένοι: Traders που πόνταραν σε ανάκαμψη βρίσκονται υπό το νερό, αυξάνοντας τον κίνδυνο squeeze.
• Open interest στα ύψη: Σε πλατφόρμες όπως η Binance, οι Bitcoin perpetual futures αυξήθηκαν κατά 36.000 tokens (~3,3 δισ. $).
• Funding rates υψηλές: Υποδεικνύουν ότι τα bullish στοιχήματα κυριαρχούν σε μια bear market — σπάνιο φαινόμενο.
• Κύμα εκκαθαρίσεων 19 δισ. $: Η πτώση ξεκίνησε με βίαιες εκκαθαρίσεις στις 10 Οκτωβρίου.

Η ανάκαμψη του Bitcoin δεν ήρθε ποτέ, και τώρα οι traders που έχουν χρησιμοποιήσει το «όπλο» της μόχλευσης, δηλαδή δανεισμό, έχουν παγιδευτεί. 

Μετά την κορύφωσή του γύρω στα 126.000 δολάρια στις αρχές Οκτωβρίου, το Bitcoin έχει υποχωρήσει σχεδόν κατά 30%, σπάζοντας κρίσιμα επίπεδα τιμών, τρομάζοντας τους επενδυτές των ETFs και αναστατώνοντας κατόχους τόσο μικρούς όσο και μεγάλους. Μία ομάδα, συγκεκριμένα, παραμένει εκτεθειμένη: οι traders που πόνταραν σε ανάκαμψη — και πλέον βρίσκονται «υπό το νερό» πληρώνοντας το τίμημα.

Η πίεση αυξάνεται, καθώς το μεγαλύτερο κρυπτονόμισμα στον κόσμο κατρακυλά ξανά προς τα 89.500 δολάρια. Σε υπεράκτιες πλατφόρμες όπως η Binance, το open interest σε Bitcoin perpetual futures, η πιο δημοφιλής αγορά για leveraged στοιχηματισμό, αυξήθηκε κατά περισσότερα από 36.000 tokens την προηγούμενη εβδομάδα, ή πάνω από 3,3 δισ. δολάρια. Ήταν η μεγαλύτερη εβδομαδιαία αύξηση από τον Απρίλιο, σύμφωνα με την K33 Research. Την ίδια στιγμή, τα funding rates, που ανεβαίνουν όταν κυριαρχούν bullish στοιχήματα, παρέμειναν υψηλά.

Αυτό είναι αξιοσημείωτο, γιατί σε μια bear market, τα funding rates τυπικά γίνονται αρνητικά όταν οι long θέσεις υποχωρούν, υπογραμμίζοντας το πόσο επιθετικά στοιχημάτισαν οι traders πρόσφατα. Μαζί, τα δεδομένα δείχνουν στοιχήματα τύπου bottom-fishing, που απειλούν να διαλυθούν.

«Το perp open interest έχει επιστρέψει στα υψηλά του Οκτωβρίου», είπε ο Vetle Lunde, επικεφαλής έρευνας στην K33. «Αυτό αυξάνει συστηματικά τον κίνδυνο για squeeze στο μέλλον».

Όλα συνέβησαν καθώς το Bitcoin κατρακυλούσε κάτω από τα 98.000 δολάρια. Αντί να αγοράσουν άμεσα, πολλοί traders είχαν τοποθετήσει resting limit orders — εντολές αγοράς που εκτελούνται αυτόματα αν η τιμή πέσει σε συγκεκριμένο επίπεδο, με την ελπίδα να «πιάσουν το μαχαίρι». Η ιδέα ήταν να αποκτήσουν Bitcoin με έκπτωση και να επωφεληθούν από την ανάκαμψη. Αλλά οι τιμές συνέχισαν να υποχωρούν, ενεργοποιώντας αυτές τις εντολές και δημιουργώντας πραγματική, μοχλευμένη έκθεση ακριβώς τη στιγμή που η αγορά γύρισε χαμηλότερα.

Αυτός ο ασυνήθιστος συνδυασμός —υψηλό leverage χωρίς ανάκαμψη τιμής— έχει αφήσει την αγορά εύθραυστη. Η πτώση ξεκίνησε ένα βίαιο κύμα «εκκαθαρίσεων» στις 10 Οκτωβρίου, όταν θέσεις σε παράγωγα που ξεπερνούσαν τα 19 δισ. δολάρια σε παραγώγων διαγράφηκαν σε μία μόνο συνεδρίαση. Από τότε, οι ροές σε crypto ETFs έχουν αντιστραφεί, οι εταιρείες διαχείρισης ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων έχουν υποχωρήσει και η θεσμική ζήτηση έχει μειωθεί, με πολλά funds να διαπραγματεύονται πλέον κοντά ή κάτω από τα μέσα επίπεδα εισόδου.

Η τρέχουσα κατάσταση, ήτοι ανάληψη ρίσκου από μικρότερους traders σε συνδυασμό με την υποχώρηση των θεσμικών ροών, είναι κάτι που η K33 έχει δει ξανά. Σε επτά προηγούμενα επεισόδια με παρόμοια δυναμική, το Bitcoin υποχώρησε σε έξι. Η μέση πτώση σε ένα μήνα: 15%.

Σήμερα, η διάσπαση στην ψυχολογία είναι έντονη. Η δραστηριότητα στο Chicago Mercantile Exchange, μια αγορά futures που προτιμούν οι αμερικανικοί θεσμοί, παραμένει ήσυχη, με στενά premiums. Εν τω μεταξύ, οι υπεράκτιες πλατφόρμες όπως η Binance βλέπουν αυξανόμενη bullish έκθεση — πιθανώς υπογραμμίζοντας το χάσμα μεταξύ των προοπτικών λιανικών και θεσμικών για το αν μια ανάκαμψη πλησιάζει.

«Το γεγονός εκκαθάρισης της 10ης Οκτωβρίου δημιούργησε ένα σημαντικό κενό ρευστότητας από το οποίο η αγορά δεν έχει ανακάμψει ακόμη», δήλωσε ο Satraj Bambra, CEO της hybrid exchange Rails. «Απλά δεν υπάρχουν αρκετοί νέοι αγοραστές για να απορροφήσουν την προσφορά, και βλέπουμε περισσότερους πωλητές από αγοραστές σε spot και derivatives αγορές».

Σε σύγκριση με την κατάρρευση του Οκτωβρίου, το τρέχον επίπεδο μόχλευσης φαίνεται πιο συγκρατημένο. Το open interest σε perpetual futures είναι μεγάλο, αλλά αυτή τη φορά, οι όγκοι εκκαθαρίσεων ήταν μέτριοι και οι πτώσεις τιμών πιο ομαλές. Σύμφωνα με τον Lunde, αυτό υποδηλώνει ότι οι traders μπορεί να χρησιμοποιούν πιο συντηρητικά στοιχήματα, τουλάχιστον προς το παρόν. Παρ’ όλα αυτά, metrics όπως το open interest και οι funding rates αποτυπώνουν μόνο μέρος της δομής της αγοράς — και δείχνουν πίεση, όχι ανακούφιση.

ΔΙΑΒΑΣΤΕ ΠΕΡΙΣΣΟΤΕΡΕΣ ΕΙΔΗΣΕΙΣ:

• Ανάπτυξη 2,4%, μέτρα στήριξης 1,76 δισ. ευρώ: Στη Βουλή ο προϋπολογισμός 2026
• Νέος στρατηγικός πόλος με αμερικανική στήριξη: Το masterplan για την Ελευσίνα
• ΑΑΔΕ: Στο «σφυρί» πολυτελή ακίνητα και μεζονέτες στη Μύκονο για χρέη στο Δημόσιο