O «Big Short» προειδοποιεί: Οι επιπτώσεις από την κατάρρευση του Bitcoin θα είναι… αλυσιδωτές
Ο επενδυτής Michael Burry, που έγινε ευρύτερα γνωστός για το στοίχημά του κατά της αμερικανικής αγοράς κατοικίας πριν από τη χρηματοπιστωτική κρίση του 2008, προειδοποίησε ότι η πτώση του Bitcoin (BTC-USD) θα μπορούσε να εξελιχθεί σε μια αυτοτροφοδοτούμενη «σπείρα θανάτου», προκαλώντας μόνιμες ζημιές σε εταιρείες που πέρασαν τον τελευταίο χρόνο συσσωρεύοντας το κρυπτονόμισμα.
Σε ανάρτηση στο Substack τη Δευτέρα, ο Burry υποστήριξε ότι το κρυπτονόμισμα, το οποίο έχει υποχωρήσει κατά 40% από το υψηλό του τον Οκτώβριο, αποκαλύφθηκε ως ένα καθαρά κερδοσκοπικό περιουσιακό στοιχείο, αποτυγχάνοντας να καθιερωθεί ως αντιστάθμισμα έναντι της υποτίμησης του νομίσματος, παρόμοιο με τα πολύτιμα μέταλλα. Περαιτέρω απώλειες, είπε, θα μπορούσαν να επιβαρύνουν γρήγορα τους ισολογισμούς των μεγάλων κατόχων, να εξαναγκάσουν πωλήσεις σε ολόκληρο το οικοσύστημα των crypto και να πυροδοτήσουν εκτεταμένη καταστροφή αξίας.
«Αηδιαστικά σενάρια έχουν πλέον έρθει εντός εμβέλειας», έγραψε ο Burry. Αν το Bitcoin υποχωρήσει άλλο 10%, η Strategy Inc., η μεγαλύτερη δεξαμενή crypto στον κόσμο, θα βρεθεί με ζημιές δισεκατομμυρίων και θα «διαπιστώσει ότι οι αγορές κεφαλαίου είναι ουσιαστικά κλειστές». Περαιτέρω πτώση, πρόσθεσε, θα ωθήσει τους miners προς τη χρεοκοπία.
Τα σχόλιά του έρχονται καθώς το Bitcoin υποχώρησε κάτω από τα 73.000 δολάρια την Τρίτη, στο χαμηλότερο επίπεδο από τότε που ο Πρόεδρος Donald Trump επέστρεψε στον Λευκό Οίκο πριν από λίγο περισσότερο από έναν χρόνο. Οι αναλυτές έχουν προσφέρει μια σειρά εξηγήσεων για την πτώση, από την εξασθένηση των εισροών έως την επιδείνωση της ρευστότητας και μια γενικότερη απώλεια μακροοικονομικής ελκυστικότητας. Αρκετοί traders που δραστηριοποιούνται εγγενώς στον χώρο των crypto επίσης απομακρύνονται από την οικονομία των tokens, στρεφόμενοι σε στοιχήματα γεγονότων, καθώς οι αγορές πρόβλεψης απογειώνονται.
Το Bitcoin απέτυχε να ανταποκριθεί σε συνήθεις καταλύτες, όπως η αδυναμία του δολαρίου ή ο γεωπολιτικός κίνδυνος, σε αντίθεση με τον χρυσό και το ασήμι που εκτινάχθηκαν σε ιστορικά υψηλά, καθώς οι παγκόσμιες εντάσεις τροφοδότησαν φόβους για υποτίμηση του δολαρίου.
«Δεν υπάρχει λόγος οργανικής χρήσης που να δικαιολογεί το να επιβραδύνει ή να σταματήσει η πτώση του Bitcoin», έγραψε ο Burry.
Η υιοθέτηση του token από εταιρικά ταμεία και τα νέα spot χρηματιστηριακά διαπραγματεύσιμα αμοιβαία κεφάλαια (ETFs) που συνδέονται με crypto δεν αρκούν για να στηρίξουν επ’ αόριστον την τιμή του, ούτε για να αποτρέψουν καταστροφικές συνέπειες σε περίπτωση απότομης πτώσης, είπε. Σχεδόν 200 εισηγμένες εταιρείες κατέχουν Bitcoin, σημείωσε.
Αν και αυτό έχει βοηθήσει στη διεύρυνση της ζήτησης, «δεν υπάρχει τίποτα μόνιμο στα περιουσιακά στοιχεία των ταμείων», έγραψε.
Τα περιουσιακά στοιχεία των ταμείων πρέπει να αποτιμώνται στην τρέχουσα αγοραία αξία και να περιλαμβάνονται στις οικονομικές καταστάσεις. Αν η τιμή του Bitcoin συνεχίσει να πέφτει, οι διαχειριστές κινδύνου θα αρχίσουν να συμβουλεύουν τις εταιρείες τους να πουλήσουν, προειδοποίησε ο Burry.
Πρόσθεσε ότι η εμφάνιση των spot ETFs έχει απλώς εντείνει τον κερδοσκοπικό χαρακτήρα του Bitcoin, αυξάνοντας παράλληλα τη συσχέτισή του με τις αγορές μετοχών. Η συσχέτιση του Bitcoin με τον S&P 500 έχει πρόσφατα πλησιάσει το 0,50, έγραψε. Θεωρητικά, οι ρευστοποιήσεις θα ενταθούν επιθετικά όταν οι ζημιογόνες θέσεις αρχίσουν να αυξάνονται.
Ο Burry πρόσθεσε ότι τα ETFs Bitcoin καταγράφουν μερικές από τις μεγαλύτερες ημερήσιες εκροές τους από τα τέλη Νοεμβρίου, με τρεις από αυτές να σημειώνονται τις τελευταίες 10 ημέρες του Ιανουαρίου.
Παρ’ όλα αυτά, παρότι προειδοποιεί για επιπτώσεις, το αποτύπωμα των crypto παραμένει πολύ μικρό για να προκαλέσει ευρεία μετάδοση. Η κεφαλαιοποίηση του Bitcoin κάτω από τα 1,5 τρισεκατομμύριο δολάρια, η περιορισμένη έκθεση των νοικοκυριών και η στενή εταιρική υιοθέτηση υποδηλώνουν ότι οποιοδήποτε φαινόμενο πλούτου είναι πιθανό να παραμείνει περιορισμένο.
Με ορισμένα μέτρα, η «φούσκα» των ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων στα εταιρικά ταμεία έχει ήδη σκάσει. Η μόχλευση των λιανικών επενδυτών έχει στερέψει και προηγούμενες καταρρεύσεις —από την Terra έως την FTX— δεν κατάφεραν να μολύνουν τις παραδοσιακές αγορές. Οι αισιόδοξοι πλέον δείχνουν προς τη ρυθμιστική σαφήνεια και τις χαμηλές αποτιμήσεις ως καύσιμο για μια νέα απότομη ανάκαμψη.
Όμως, καθώς το Bitcoin συνεχίζει να υποχωρεί κάτω από ορισμένα κρίσιμα επίπεδα, ο Burry βλέπει τον κίνδυνο να μολύνει ευρύτερες αγορές. Ανέφερε την πτώση του κρυπτονομίσματος ως εν μέρει υπεύθυνη για την πρόσφατη κατάρρευση του χρυσού και του ασημιού, καθώς εταιρικοί ταμίες και κερδοσκόποι χρειάστηκε να μειώσουν τον κίνδυνο πουλώντας κερδοφόρες θέσεις σε tokenized συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης χρυσού και ασημιού.
Αυτά τα tokenized συμβόλαια μετάλλων δεν υποστηρίζονται από πραγματικά φυσικά μέταλλα και μπορούν να υπερκαλύψουν τις συναλλαγές στα φυσικά μέταλλα, προκαλώντας μια «σπείρα θανάτου των ενεχύρων», είπε.
«Φαίνεται ότι έως και 1 δισεκατομμύριο δολάρια σε πολύτιμα μέταλλα ρευστοποιήθηκαν στο τέλος του μήνα ως αποτέλεσμα της πτώσης των τιμών των crypto», έγραψε ο Burry. Αν το Bitcoin υποχωρήσει στα 50.000 δολάρια, οι εξορύκτες θα χρεοκοπήσουν, ενώ «τα tokenized συμβόλαια μετάλλων θα καταρρεύσουν σε μια μαύρη τρύπα χωρίς αγοραστή», είπε.
