Capital Clean Energy: Στην τελική ευθεία το ομόλογο των 250 εκατ. ευρώ – Το επενδυτικό πλάνο του Β. Μαρινάκη
Στην τελική ευθεία για την υλοποίηση ενός επενδυτικού προγράμματος που αγγίζει τα 2,38 δισ. δολάρια βρίσκεται η Capital Clean Energy Carriers Corp. του Ευάγγελου Μαρινάκη, σηματοδοτώντας τη στρατηγική της στροφή προς τη ναυτιλία ενεργειακών φορτίων και κυρίως το LNG.
Σε αυτό το πλαίσιο, από σήμερα 18 Φεβρουαρίου έως και τις 20 Φεβρουαρίου «τρέχει» η δημόσια προσφορά του νέου εταιρικού ομολόγου επταετούς διάρκειας, με στόχο άντλησης έως 250 εκατ. ευρώ και εισαγωγή προς διαπραγμάτευση στη Ρυθμιζόμενη Αγορά του Χρηματιστήριο Αθηνών στις 26 Φεβρουαρίου. Το εύρος απόδοσης έχει καθοριστεί μεταξύ 3,75% και 4,05%, ενώ πληροφορίες της αγοράς αναφέρουν ότι η έκδοση έχει ήδη καλυφθεί.
Πώς θα αξιοποιηθούν τα κεφάλαια
Σε περίπτωση πλήρους κάλυψης, τα καθαρά αντληθησόμενα κεφάλαια εκτιμώνται σε 242,5 εκατ. ευρώ, μετά την αφαίρεση δαπανών έκδοσης έως 7,5 εκατ. ευρώ.
Το 62,7% (περίπου 152 εκατ. ευρώ) θα κατευθυνθεί στην αποπληρωμή υφιστάμενου ομολογιακού δανείου του 2021, μέσω αύξησης μετοχικού κεφαλαίου της CPLP Shipping Holdings PLC. Ποσοστό 28,9% (70 εκατ. ευρώ) θα διατεθεί έως το τέλος του 2026 για τη χρηματοδότηση μέρους του τιμήματος υπό ναυπήγηση πλοίων LNG που έχουν αποκτήσει θυγατρικές της εταιρείας, ενώ το υπόλοιπο 8,4% (περίπου 20,5 εκατ. ευρώ) θα ενισχύσει το κεφάλαιο κίνησης.
Αναλυτές σημειώνουν ότι σε ένα περιβάλλον χαμηλών αποδόσεων καταθέσεων, ένα επιτόκιο κοντά ή και άνω του 4% προσφέρει ελκυστική εναλλακτική για επενδυτές που αναζητούν σταθερό εισόδημα μεσομακροπρόθεσμου ορίζοντα. Σε σύγκριση με το ελληνικό κρατικό ομόλογο αντίστοιχης διάρκειας, το εταιρικό ομόλογο της Capital φέρεται να προσφέρει περιθώριο απόδοσης 75–110 μονάδων βάσης.
Στόλος σε φάση επέκτασης
Η εταιρεία διαθέτει σήμερα στόλο 14 πλοίων: δώδεκα LNG carriers, ένα πλοίο μεταφοράς LCO₂/πολλαπλών αερίων (LCO2 Handy Multi Gas Carrier) και ένα πλοίο μεταφοράς εμπορευματοκιβωτίων. Παράλληλα, έχει συμφωνήσει την απόκτηση εννέα επιπλέον LNG carriers τελευταίας γενιάς και εννέα πλοίων μεταφοράς αερίων, με παραδόσεις που εκτείνονται από το δεύτερο τρίμηνο του 2026 έως το πρώτο τρίμηνο του 2029.
Το συνολικό τίμημα για τις νέες αποκτήσεις ανέρχεται σε περίπου 2,4 δισ. δολάρια, εκ των οποίων έχουν ήδη καταβληθεί προκαταβολές 705 εκατ. δολαρίων. Η χρηματοδότηση των υπόλοιπων υποχρεώσεων θα προέλθει από συνδυασμό τραπεζικών δανείων, χρηματοδοτικών μισθώσεων και άλλων μορφών χρηματοδότησης.
Σημαντικό «μαξιλάρι» αποτελούν τα συμβασιοποιημένα έσοδα από χρονοναυλώσεις, τα οποία για το σύνολο του στόλου και τρία υπό ναυπήγηση πλοία ανέρχονται σε 2,9 δισ. δολάρια, με δυνατότητα επέκτασης έως τα 4,2 δισ. δολάρια εφόσον ασκηθούν δικαιώματα παράτασης.
Στρατηγική αποεπένδυσης από τα containerships
Η Capital Clean Energy Carriers έχει ήδη προχωρήσει σε σταδιακή αποεπένδυση από τον τομέα των containerships, έχοντας πωλήσει ή συμφωνήσει να πωλήσει το σύνολο των πλοίων μεταφοράς εμπορευματοκιβωτίων πλην ενός. Το βάρος μετατοπίζεται πλέον στα πλοία μεταφοράς LNG και ενεργειακών φορτίων, ευθυγραμμίζοντας το επιχειρηματικό μοντέλο με τη μακροπρόθεσμη ζήτηση για φυσικό αέριο και εναλλακτικά καύσιμα.
Με βάση τα στοιχεία εννεαμήνου 2025, η εταιρεία κατέγραψε καθαρά κέρδη 76,9 εκατ. ευρώ, ίδια κεφάλαια 1,2 δισ. ευρώ και καθαρό χρέος 1,78 δισ. ευρώ, με δείκτη καθαρού χρέους προς EBITDA στις 3,2 φορές.
Οι προκλήσεις της αγοράς LNG
Παρά τις ισχυρές προοπτικές, ο κλάδος παραμένει κυκλικός. Μετά την έντονη ανάκαμψη των ναύλων την περίοδο 2022–2023, από το δεύτερο εξάμηνο του 2023 και κυρίως το 2024–2025 παρατηρείται σημαντική αποκλιμάκωση, λόγω υπερπροσφοράς νεότευκτων πλοίων και καθυστερήσεων σε έργα διανομής LNG.
Ενδεικτικά, οι μέσοι ημερήσιοι ναύλοι τριετών συμβολαίων για LNG carriers χωρητικότητας 174.000 cbm διαμορφώθηκαν σε 127.458 δολάρια το 2022 και 134.708 δολάρια το 2023, για να υποχωρήσουν στα 77.813 δολάρια το 2024 και στα 53.146 δολάρια το 2025. Παράλληλα, οι τιμές νεότευκτων LNG carriers από περίπου 180 εκατ. δολάρια έως το 2021 εκτοξεύθηκαν άνω των 260 εκατ. δολαρίων στις αρχές του 2024 και πλέον κινούνται πέριξ των 250 εκατ. δολαρίων.
Η μετοχική σύνθεση και η κατανομή
Στη μετοχική σύνθεση, ο Ευάγγελος Μαρινάκης μέσω της Capital Maritime κατέχει 48,2%, ενώ ο Ιωάννης Παπαλεκας μέσω της Yoda PLC ελέγχει 28,9%.
Σε ό,τι αφορά τη διαδικασία κατανομής του ομολόγου, τουλάχιστον το 30% της έκδοσης θα διατεθεί σε ιδιώτες επενδυτές και έως 70% σε ειδικούς επενδυτές και ιδιώτες, με την τελική κατανομή να εξαρτάται από τη ζήτηση ανά κατηγορία και την ανάγκη διασφάλισης επαρκούς διασποράς για την ομαλή διαπραγμάτευση στη δευτερογενή αγορά.
Με το νέο ομόλογο, η Capital Clean Energy Carriers επιχειρεί να ενισχύσει τη χρηματοδοτική της ευελιξία σε μια φάση έντονων επενδύσεων, ποντάροντας σε έναν ενεργειακό ναυτιλιακό κύκλο που, παρά τις βραχυπρόθεσμες διακυμάνσεις, διατηρεί στρατηγική σημασία για την παγκόσμια ενεργειακή μετάβαση.
