Η παρακμή του δολαρίου: Θα χάσει τις ΗΠΑ η θέση του παγκόσμιου αποθεματικού νομίσματος;
Καθώς οι οικονομικές συνέπειες του πολέμου του προέδρου των ΗΠΑ Ντόναλντ Τραμπ κατά του Ιράν γίνονται εμφανείς, οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής σε όλο τον κόσμο εξαντλούν την υπομονή τους.
Οι πρόσφατες Εαρινές Σύνοδοι του Διεθνούς Νομισματικού Ταμείου και της Παγκόσμιας Τράπεζας στην Ουάσιγκτον το κατέστησαν απολύτως σαφές, με τη Βρετανίδα υπουργό Οικονομικών Ρέιτσελ Ριβς να θρηνεί την «ανοησία» ενός πολέμου που «δεν είναι δικός μας».
Όμως μεγάλο μέρος του κόστους θα το επωμιστούν οι ίδιες οι Ηνωμένες Πολιτείες. Οι άμεσες επιπτώσεις είναι ορατές: απότομη αύξηση στις τιμές των καυσίμων, ο πληθωρισμός φτάνει σε υψηλό διετίας και αυξανόμενες ανησυχίες ότι, καθώς οι καταναλωτές περιορίζουν τις δαπάνες τους για να αντισταθμίσουν το υψηλότερο κόστος, η ανεργία θα αυξηθεί.
Αν και αυτά τα βραχυπρόθεσμα σοκ είναι σοβαρά, σημαντικό ζήτημα που έχει λάβει λιγοστή προσοχή είναι ότι αν το δολάριο θα μπορούσε να χάσει τη θέση του ως παγκόσμιου νομίσματος.
Η παρακμή ενός αποθεματικού νομίσματος είναι μια αργή διαδικασία. Η βρετανική λίρα παρέδωσε την κυριαρχία της στο δολάριο των ΗΠΑ σε διάστημα περίπου δύο δεκαετιών, ξεκινώντας από τη δεκαετία του 1920. Όπως έχει επισημάνει ο Μπάρι Άιχενγκριν, το ρωμαϊκό δηνάριο —ίσως το πρώτο διεθνές νόμισμα στον κόσμο— επίσης αποδυναμώθηκε σταδιακά, αρχίζοντας όταν ο αυτοκράτορας Νέρων υποτίμησε την αξία του τον πρώτο αιώνα μ.Χ.
Κάθε διεθνές νόμισμα εξαρτάται τελικά από την εμπιστοσύνη. Στις 5 Αυγούστου 2011, ο οίκος αξιολόγησης S&P υποβάθμισε τη μακροπρόθεσμη πιστοληπτική ικανότητα των ΗΠΑ από ΑΑΑ σε ΑΑ+, προκαλώντας φόβους για άμεση φυγή κεφαλαίων. Ωστόσο, συνέβη το αντίθετο: κεφάλαια εισέρρευσαν στην αμερικανική οικονομία. Μέσα στην παγκόσμια αναταραχή, οι επενδυτές εμπιστεύτηκαν ότι οι ΗΠΑ θα τηρήσουν τις υποχρεώσεις τους, ανεξαρτήτως κόστους.
Αυτή η εμπιστοσύνη, ακρογωνιαίος λίθος της «ήπιας ισχύος», διαβρώνεται ραγδαία. Η Σαμάνθα Πάουερ, πρώην επικεφαλής της Υπηρεσίας Διεθνούς Ανάπτυξης των ΗΠΑ (USAID), το υπογράμμισε σε πρόσφατη διάλεξή της στο Πανεπιστήμιο Κορνέλ, όπου επέκρινε την απόφαση της κυβέρνησης Τραμπ να διαλύσει τον οργανισμό. Ο απότομος και «άκαρδος» τρόπος με τον οποίο έκλεισε, όπως είπε, διέκοψε την ανθρωπιστική βοήθεια χωρίς προειδοποίηση, προκαλώντας τεράστια δεινά σε πληθυσμούς σε όλο τον κόσμο που εξαρτώνταν από τη συνέχειά της.
Το κλείσιμο της USAID, σε συνδυασμό με τις στρατιωτικές περιπέτειες του Τραμπ στο Ιράν και τη Βενεζουέλα και τις αδιάκοπες επιθέσεις σε μακροχρόνιους συμμάχους όπως ο Καναδάς και η Δανία, έχει ρίξει σκιά στο διεθνές κύρος και την αξιοπιστία της Αμερικής. Αυτό, με τη σειρά του, θέτει σε κίνδυνο την ηγεμονική θέση του δολαρίου.
Για να κατανοήσουμε το πιθανό κόστος, ας εξετάσουμε το προνόμιο έκδοσης νομίσματος (seigniorage): επειδή το δολάριο απολαμβάνει παγκόσμια εμπιστοσύνη, η Ομοσπονδιακή Τράπεζα μπορεί να τυπώσει ένα χαρτονόμισμα των 10 δολαρίων με κόστος μικρότερο των 7 σεντ, και αυτό να γίνεται αποδεκτό στην πλήρη αξία του σε όλο τον κόσμο. Όπως έχουν δείξει αυτοκρατορίες από τη Ρώμη έως τη Βρετανία, η έκδοση του κυρίαρχου παγκόσμιου νομίσματος επιτρέπει σε μια χώρα να δημιουργεί αξία σχεδόν από το πουθενά. Η απώλεια αυτής της δυνατότητας θα επιβράδυνε την οικονομική ανάπτυξη.
Εκτός αν η πολιτική των ΗΠΑ αλλάξει πορεία, το έτος αυτό μπορεί να μείνει στην ιστορία ως η στιγμή που το δολάριο άρχισε να χάνει τη θέση του ως το παγκόσμιο νόμισμα.
Αυτό εγείρει το ερώτημα: ποιο νόμισμα θα αντικαταστήσει το δολάριο; Το ρενμίνμπι φαίνεται να είναι ο ισχυρότερος υποψήφιος. Πριν από μια δεκαετία, το κινεζικό νόμισμα απέκτησε αξιοπιστία όταν το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο το συμπεριέλαβε στο καλάθι των παγκόσμιων νομισμάτων που στηρίζουν τα Ειδικά Τραβηκτικά Δικαιώματα (το αποθεματικό περιουσιακό στοιχείο του Ταμείου), αλλά τότε εξακολουθούσε να θεωρείται ευρέως «ανίκανο να ανταγωνιστεί» το δολάριο. Σήμερα, η προοπτική κυριαρχίας του ρενμίνμπι δεν φαίνεται πλέον αδιανόητη.
Ωστόσο, η ικανότητα της Κίνας να αναλάβει αυτόν τον παγκόσμιο ρόλο απέχει πολύ από το να είναι εξασφαλισμένη. Όπως παρατήρησε ο οικονομολόγος Τσιάο Λιου στο βιβλίο του το 2016 Corporate China 2.0, η χώρα συνδυάζει ένα «αυταρχικό πολιτικό καθεστώς» με πιο ευέλικτες θεσμικές ρυθμίσεις στις οποίες «οι σχέσεις εξακολουθούν να έχουν σημασία», ένα υβρίδιο που δεν εμπνέει εύκολα το είδος της παγκόσμιας εμπιστοσύνης που απαιτεί ένα αποθεματικό νόμισμα.
Ο πρόεδρος της Κίνας Σι Τζινπίνγκ φαίνεται να κατανοεί αυτή τη δυναμική. Σε ομιλία του το 2024, τόνισε την ανάγκη διεθνοποίησης του ρενμίνμπι για την ενίσχυση της ήπιας ισχύος της Κίνας, καλώντας για ένα «ισχυρό νόμισμα που μπορεί να χρησιμοποιείται ευρέως στο διεθνές εμπόριο, στις επενδύσεις και στις αγορές συναλλάγματος και να αποκτήσει καθεστώς αποθεματικού νομίσματος». Ωστόσο, το βασικό εμπόδιο για την επίτευξη αυτού του στόχου —η διατήρηση ελέγχων στην κίνηση κεφαλαίων— παραμένει σταθερά σε ισχύ.
Η ισχυρότερη αποδοκιμασία των πολιτικών του Τραμπ τον τελευταίο χρόνο προήλθε από μια απροσδόκητη πηγή: τον βασιλιά Κάρολο Γ’. Η ομιλία του στο Κογκρέσο στις 28 Απριλίου, εκφωνημένη με το χαρακτηριστικό βρετανικό του χιούμορ και αυτοσυγκράτηση, έστειλε ένα σαφές μήνυμα ότι οι ΗΠΑ βρίσκονται σε λάθος πορεία, μια πορεία που θα μπορούσε να καταστρέψει τη διεθνή τους θέση.
Υπήρχε, ωστόσο, λόγος για αισιοδοξία. Τα επανειλημμένα κύματα διακομματικών χειροκροτημάτων που έλαβε ο Κάρολος από τα μέλη του Κογκρέσου υποδήλωναν ότι είχαν ήδη επίγνωση της δύσκολης κατάστασης της Αμερικής.
