HSBC: Οι ελληνικές τράπεζες επιστρέφουν δυναμικά στο παιχνίδι – Ποιες ξεχωρίζει για «ράλι» έως 48%

• Η HSBC διατηρεί σύσταση «αγορά» για τις τέσσερις συστημικές ελληνικές τράπεζες.
• Αναβαθμίζει τις τιμές-στόχους για Eurobank και Τράπεζα Πειραιώς.
• Βλέπει υψηλότερα επιτόκια από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα το 2026, που ενισχύουν τα τραπεζικά κέρδη.
• Πειραιώς και Εθνική Τράπεζα αποτελούν τις κορυφαίες επιλογές της.

Η HSBC διατηρεί θετική στάση για τον ελληνικό τραπεζικό κλάδο, επαναλαμβάνοντας σύσταση «αγορά» για τις Alpha Bank, Eurobank, Εθνική Τράπεζα και Τράπεζα Πειραιώς, ενώ προχωρά και σε αναβάθμιση των τιμών-στόχων για Eurobank και Πειραιώς.

Ο βρετανικός οίκος εκτιμά ότι η νέα πορεία των επιτοκίων στην Ευρωζώνη δημιουργεί ένα σαφώς πιο ευνοϊκό περιβάλλον για τις ελληνικές τράπεζες, καθώς ενσωματώνει πλέον αυξήσεις επιτοκίων κατά 75 μονάδες βάσης από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα στο δεύτερο εξάμηνο του 2026.

Αυτή η μεταβολή θεωρείται κρίσιμη για τον κλάδο, καθώς οι ελληνικές τράπεζες παραμένουν ιδιαίτερα ευαίσθητες στις κινήσεις των επιτοκίων, χάρη:

• στη μεγάλη βάση καταθέσεων χαμηλού κόστους,
• αλλά και στην υψηλή συμμετοχή δανείων κυμαινόμενου επιτοκίου στα χαρτοφυλάκιά τους.

Η HSBC αυξάνει κατά μέσο όρο τις εκτιμήσεις της για τα κέρδη ανά μετοχή κατά 3% για το 2026 και κατά 5% για το 2027, αναβαθμίζοντας κυρίως τις προβλέψεις για τα καθαρά έσοδα από τόκους.

Οι μεγαλύτερες θετικές αναθεωρήσεις αφορούν την Εθνική Τράπεζα και την Τράπεζα Πειραιώς, τις οποίες η HSBC χαρακτηρίζει ως τις κορυφαίες επιλογές στον κλάδο.

Για την Τράπεζα Πειραιώς, η νέα τιμή-στόχος αυξάνεται στα 12,10 ευρώ από 11,70 ευρώ, με θεωρητικό περιθώριο ανόδου περίπου 48% από τα τρέχοντα επίπεδα. Ο οίκος προβλέπει επαναλαμβανόμενα καθαρά κέρδη άνω του 1,3 δισ. ευρώ το 2027 και μερισματική απόδοση που θα μπορούσε να φτάσει το 8,1% το 2028.

Αντίστοιχα, για την Εθνική Τράπεζα, η τιμή-στόχος παραμένει στα 18,45 ευρώ, με σημαντικό περιθώριο ανόδου περίπου 34%. Η HSBC δίνει ιδιαίτερη έμφαση στις υψηλές διανομές προς τους μετόχους, σημειώνοντας ότι η μερισματική απόδοση μπορεί να φτάσει το 9,3% το 2028 — μία από τις υψηλότερες στην ευρύτερη περιοχή.

Θετική παραμένει η εικόνα και για τη Eurobank, με νέα τιμή-στόχο στα 4,80 ευρώ. Η τράπεζα συνεχίζει να εμφανίζει την υψηλότερη απόδοση ενσώματων ιδίων κεφαλαίων μεταξύ των συστημικών τραπεζών, στοιχείο που η HSBC θεωρεί βασικό επενδυτικό πλεονέκτημα.

Για την Alpha Bank, η τιμή-στόχος διατηρείται στα 4,85 ευρώ, με τον οίκο να χαρακτηρίζει την αποτίμηση της μετοχής ελκυστική σε σχέση με τα θεμελιώδη μεγέθη και τις προοπτικές κερδοφορίας.

Η HSBC εκτιμά πλέον ότι οι ελληνικές τράπεζες θα εμφανίσουν μέση ετήσια αύξηση κερδών ανά μετοχή 10% την περίοδο 2025-2027 — επίδοση σημαντικά υψηλότερη από τον μέσο όρο των τραπεζών της Κεντρικής και Ανατολικής Ευρώπης, της Μέσης Ανατολής και της Αφρικής.

Παράλληλα, επισημαίνει ότι οι ελληνικές τραπεζικές μετοχές συνεχίζουν να διαπραγματεύονται με discount περίπου 15% σε όρους δείκτη τιμής προς κέρδη, παρά τη σημαντική βελτίωση στην κερδοφορία, στις διανομές και στην ποιότητα των ισολογισμών τους.

Η τράπεζα δεν αγνοεί, πάντως, τους κινδύνους που θα μπορούσαν να επηρεάσουν το θετικό σενάριο:

• πιθανή επιβράδυνση της οικονομικής δραστηριότητας,
• γεωπολιτικές εξελίξεις,
• αύξηση του κόστους καταθέσεων,
• αλλά και νέες πιέσεις στην πιστωτική επέκταση ή στα μη εξυπηρετούμενα ανοίγματα.

ΔΙΑΒΑΣΤΕ ΠΕΡΙΣΣΟΤΕΡΕΣ ΕΙΔΗΣΕΙΣ:

• Business Monitor: Πώς τα Panathēnea επιχειρούν να βάλουν την Ελλάδα στον παγκόσμιο χάρτη της καινοτομίας
• BofA: Γιατί οι επενδυτές γυρίζουν την πλάτη στην Ευρώπη και επιστρέφουν στις ΗΠΑ
• Η μπλόφα Μητσοτάκη και το ντόμινο εξελίξεων
• UBS: Η Ελλάδα μειώνει το χρέος όταν η Ευρωζώνη βυθίζεται ξανά στα ελλείμματα