Νέα εποχή στη Fed: Ο Κέβιν Γουόρς «σβήνει» τη γλώσσα Πάουελ και ανησυχεί τις αγορές

• Η Fed διατήρησε αμετάβλητα τα επιτόκια στο 3,50%-3,75%.
• Εννέα από τους 18 αξιωματούχους βλέπουν πλέον αύξηση επιτοκίων έως το τέλος του 2026.
• Η νέα ηγεσία του Κέβιν Γουόρς εγκαταλείπει τη ρητορική που άφηνε ανοικτό το ενδεχόμενο μειώσεων.

Η πρώτη συνεδρίαση της Federal Reserve υπό τον νέο πρόεδρό της, Κέβιν Γουόρς, δεν έφερε μεταβολή στα επιτόκια, έστειλε όμως ένα σαφές μήνυμα προς τις αγορές.

Συγκεκριμένα, η ομοσπονδιακή κεντρική τράπεζα των ΗΠΑ διατήρησε αμετάβλητο το βασικό της επιτόκιο στο εύρος 3,50%-3,75%, επίπεδο στο οποίο βρίσκεται από τον περασμένο Δεκέμβριο. Ωστόσο, το πραγματικό μήνυμα της συνεδρίασης δεν ήταν η ίδια η απόφαση, αλλά η αλλαγή στη φιλοσοφία επικοινωνίας που συνοδεύει τη νέα διοίκηση.

Η ανακοίνωση της Fed ήταν αισθητά συντομότερη σε σχέση με τα προηγούμενα χρόνια και απέφυγε οποιαδήποτε σαφή αναφορά για τη μελλοντική πορεία των επιτοκίων. Πρόκειται για μια σημαντική διαφοροποίηση από την εποχή του Τζερόμ Πάουελ, όταν η κεντρική τράπεζα παρείχε συστηματικά καθοδήγηση προς τις αγορές σχετικά με τις επόμενες κινήσεις της.

Το νέο ύφος θεωρείται η πρώτη ουσιαστική παρέμβαση του Κέβιν Γουόρς, ο οποίος ανέλαβε πρόσφατα την ηγεσία της Fed μετά τον διορισμό του από τον Ντόναλντ Τραμπ.

Το «dot plot» δείχνει στροφή προς αυστηρότερη πολιτική

Η μεγαλύτερη έκπληξη ήρθε από τις νέες προβλέψεις των αξιωματούχων της Fed. Το λεγόμενο dot plot αποκάλυψε ότι εννέα από τους 18 υπεύθυνους χάραξης πολιτικής που υπέβαλαν εκτιμήσεις θεωρούν πλέον πιθανή μία αύξηση επιτοκίων έως το τέλος του 2026.

Το στοιχείο αυτό καταδεικνύει ότι στο εσωτερικό της κεντρικής τράπεζας έχει διαμορφωθεί μια πιο επιφυλακτική στάση απέναντι στον πληθωρισμό, παρά το γεγονός ότι η οικονομία εμφανίζει σημάδια επιβράδυνσης.

Παράλληλα, η Fed αφαίρεσε από την ανακοίνωσή της τη διατύπωση που μέχρι σήμερα άφηνε ανοικτό το ενδεχόμενο περαιτέρω μειώσεων επιτοκίων. Για τις αγορές, η κίνηση αυτή ερμηνεύεται ως σαφής αλλαγή προσανατολισμού.

Τι δείχνουν οι νέες προβλέψεις

• Επιτόκιο Fed: παραμένει στο 3,50%-3,75%.
• 9 από τους 18 αξιωματούχους βλέπουν αύξηση επιτοκίων έως το τέλος του 2026.
• Πληθωρισμός 2026: 3,6% από 2,7% στην προηγούμενη πρόβλεψη.
• Πληθωρισμός 2027: 2,3%.
• Ανεργία στο τέλος του έτους: 4,4%.
• Ελαφρώς χαμηλότερες προβλέψεις για την οικονομική ανάπτυξη.

Ο πληθωρισμός παραμένει το μεγάλο πρόβλημα

Παρά τις προσδοκίες για σταδιακή αποκλιμάκωση, οι νέες προβλέψεις της Fed αποτυπώνουν μια πιο δύσκολη εικόνα για τον πληθωρισμό. Ο δομικός δείκτης τιμών καταναλωτή αναμένεται να αυξηθεί κατά 3,3% φέτος, σημαντικά υψηλότερα από το 2,7% που προέβλεπε η Fed τον Μάρτιο.

Ακόμη και για το επόμενο έτος, η διάμεση πρόβλεψη διαμορφώνεται στο 2,5%, πάνω από το 2,2% που εκτιμούσε προηγουμένως η κεντρική τράπεζα. Η εξέλιξη αυτή ενισχύει την άποψη ότι η μάχη κατά του πληθωρισμού δεν έχει ακόμη κερδηθεί.

Στην ανακοίνωση, η Fed αναγνωρίζει ότι οι αυξημένες τιμές συνδέονται εν μέρει με διαταραχές στην προσφορά, ειδικά στον ενεργειακό τομέα, υποστηρίζοντας παράλληλα ότι η αμερικανική οικονομία εξακολουθεί να εμφανίζει ισχυρές επενδύσεις και αυξημένη παραγωγικότητα.

Οι αγορές μπροστά σε μια νέα Fed

Η επιστροφή σε μια πιο λιτή και λιγότερο καθοδηγητική επικοινωνιακή στρατηγική θυμίζει την εποχή του Άλαν Γκρίνσπαν πριν από την παγκόσμια χρηματοπιστωτική κρίση.

Αναλυτές που μίλησαν στο Bloomberg εκτιμούν ότι η προσέγγιση αυτή ενδέχεται να περιορίσει τη βραχυπρόθεσμη μεταβλητότητα, όμως ταυτόχρονα αυξάνει τον κίνδυνο απότομων αντιδράσεων όταν οι αποφάσεις της Fed ή τα οικονομικά στοιχεία αποκλίνουν από τις προσδοκίες των επενδυτών.

Για τις αγορές, το βασικό συμπέρασμα είναι ότι η νέα ηγεσία της Fed εμφανίζεται λιγότερο πρόθυμη να προαναγγέλλει τις επόμενες κινήσεις της και περισσότερο επικεντρωμένη στη μάχη κατά του πληθωρισμού. Αυτό σημαίνει ότι η αβεβαιότητα γύρω από τη μελλοντική πορεία των επιτοκίων παραμένει υψηλή, ακόμη κι αν προς το παρόν δεν έχει ληφθεί απόφαση για νέα αύξηση του κόστους δανεισμού.

ΔΙΑΒΑΣΤΕ ΠΕΡΙΣΣΟΤΕΡΕΣ ΕΙΔΗΣΕΙΣ:

• Τραμπ για Ιράν: «Αν δεν τηρήσουν όσα συμφωνήσαμε, θα επιστρέψουν οι βόμβες»
• Χρυσή Βίζα, φορολογικά κίνητρα και lifestyle: Γιατί η Ελλάδα «κερδίζει» τους πλούσιους του κόσμου
• «Θα το κανονίσουμε»: Ανοιχτό μικρόφωνο στη G7 αποκάλυψε συνομιλία Μακρόν – Ζελένσκι για τον Τραμπ