Το τέλος ενός μύθου; Γιατί τα παραδοσιακά safe havens δεν άντεξαν στον πόλεμο

• Οι αγορές απορρόφησαν γρήγορα το σοκ του πολέμου ΗΠΑ – Ιράν.
• Χρυσός, δολάριο και κρατικά ομόλογα δεν λειτούργησαν ως παραδοσιακά επενδυτικά καταφύγια.
• Η Morgan Stanley επισημαίνει ότι οι επενδυτές στράφηκαν περισσότερο στη ρευστότητα παρά στην ασφάλεια.

Παρά τη γεωπολιτική ένταση και τους φόβους για σοβαρές επιπτώσεις στην παγκόσμια ανάπτυξη, οι διεθνείς χρηματιστηριακές αγορές έδειξαν αξιοσημείωτη ανθεκτικότητα. Η διόρθωση που καταγράφηκε κατά τη διάρκεια της σύγκρουσης ήταν αισθητά μικρότερη από εκείνη που είχαν προκαλέσει οι δασμολογικές ανακοινώσεις του Ντόναλντ Τραμπ τον Απρίλιο του 2025.

Η μέγιστη πτώση των αγορών περιορίστηκε περίπου στο 9%, ενώ στη συνέχεια ακολούθησε γρήγορη ανάκαμψη, επιβεβαιώνοντας ένα μοτίβο που έχει επαναληφθεί σε αρκετές γεωπολιτικές κρίσεις των τελευταίων δεκαετιών.

Η Morgan Stanley υπενθυμίζει ότι σε περισσότερες από 18 μεγάλες πολεμικές συγκρούσεις μετά τον Β’ Παγκόσμιο Πόλεμο, ο δείκτης S&P 500 κατέγραψε κατά μέσο όρο απώλειες 6,2%, οι οποίες συνήθως ανακτώνταν μέσα σε περίπου έναν μήνα.

Όταν οι επενδυτές κοιτούν πέρα από τους τίτλους

Η γνωστή χρηματιστηριακή ρήση ότι «οι αγορές σκαρφαλώνουν στο τείχος της ανησυχίας» επιβεβαιώθηκε για ακόμη μία φορά. Παρά την καθημερινή ειδησεογραφία γύρω από τις συγκρούσεις, οι επενδυτές επέστρεψαν γρήγορα στην αξιολόγηση των θεμελιωδών μεγεθών, όπως τα εταιρικά κέρδη, τα επιτόκια και οι προοπτικές ανάπτυξης.

Σύμφωνα με τους αναλυτές, οι αγορές είχαν ήδη ενσωματώσει σημαντικό μέρος του γεωπολιτικού κινδύνου πριν από την πλήρη κλιμάκωση της σύγκρουσης, γεγονός που περιόρισε την ένταση των πιέσεων όταν ξέσπασε ο πόλεμος.

Τα κρατικά ομόλογα δεν προσέφεραν προστασία

Ένα από τα σημαντικότερα συμπεράσματα της κρίσης αφορά τα κρατικά ομόλογα. Παραδοσιακά, σε περιόδους αναταραχής λειτουργούν ως αντίβαρο στις απώλειες των μετοχών, καθώς οι επενδυτές μεταφέρουν κεφάλαια σε ασφαλέστερες τοποθετήσεις.

Ωστόσο, κατά τη διάρκεια της σύγκρουσης ΗΠΑ – Ιράν, η άνοδος των τιμών του πετρελαίου και οι φόβοι αναζωπύρωσης του πληθωρισμού οδήγησαν σε ταυτόχρονη πτώση τόσο των μετοχών όσο και των ομολόγων.

Η εξέλιξη αυτή έδειξε ότι οι παραδοσιακές συσχετίσεις μεταξύ των επενδυτικών κατηγοριών δεν είναι πλέον δεδομένες, αυξάνοντας την ανάγκη για μεγαλύτερη διαφοροποίηση χαρτοφυλακίων.

Ούτε το δολάριο ούτε ο χρυσός επιβεβαίωσαν τον ρόλο τους

Η συμπεριφορά του δολαρίου αποτέλεσε επίσης έκπληξη για πολλούς επενδυτές. Αντί να λειτουργήσει ως κλασικό ασφαλές καταφύγιο, το αμερικανικό νόμισμα κινήθηκε σε μεγάλο βαθμό παράλληλα με τις τιμές του πετρελαίου.

Ακόμη και μετά την αποκλιμάκωση της κρίσης και την πτώση των τιμών της ενέργειας, το δολάριο συνέχισε να αποδυναμώνεται περισσότερο από ό,τι προέβλεπαν τα ιστορικά μοντέλα.

Παρόμοια εικόνα παρουσίασε και ο χρυσός. Αντί να προσελκύσει μαζικές εισροές ως ασφαλές καταφύγιο, σε αρκετές περιπτώσεις υποχώρησε ταυτόχρονα με τις μετοχές, καθώς οι επενδυτές τον ρευστοποιούσαν προκειμένου να εξασφαλίσουν μετρητά και να καλύψουν άλλες ανάγκες χρηματοδότησης.

ΔΙΑΒΑΣΤΕ ΠΕΡΙΣΣΟΤΕΡΕΣ ΕΙΔΗΣΕΙΣ:

• Βusiness Monitor: Η εργασία αλλάζει ραγδαία – Πώς επηρεάζονται επιχειρήσεις και εργαζόμενοι;
• Τα 6+1 νέα μέτρα στήριξης – Τι αλλάζει σε επιδόματα, χρέη και κατασχέσεις
• Τουρισμός: Νέο άλμα εσόδων 36,7% στο τετράμηνο – Στα 2,79 δισ. ευρώ οι εισπράξεις
• Το Grok του Έλον Μασκ φέρεται να χρησιμοποιήθηκε σε στρατιωτικές επιχειρήσεις κατά του Ιράν