Deutsche Bank: Τρεις μεγάλες αλλαγές που διαμορφώνουν το μέλλον του δολαρίου 

Το δολάριο εισέρχεται σε νέα περίοδο αβεβαιότητας, καθώς οι παγκόσμιες οικονομικές ισορροπίες αλλάζουν και νέες δυνάμεις επηρεάζουν τη ροή των κεφαλαίων.

Σύμφωνα με την τελευταία ανάλυση της Deutsche Bank, η μακροπρόθεσμη πορεία του αμερικανικού νομίσματος θα καθοριστεί από τρεις βασικούς παράγοντες: τη μεταβολή των γεωπολιτικών ισορροπιών, την άνοδο της τεχνολογίας στις χρηματοπιστωτικές αγορές και την προσπάθεια της Ασίας να ενισχύσει τον ρόλο των δικών της νομισμάτων.

Μία από τις σημαντικότερες αλλαγές που καταγράφει η Deutsche Bank αφορά τον τρόπο με τον οποίο οι ΗΠΑ χρηματοδοτούν το εξωτερικό τους έλλειμμα.

Για δεκαετίες, η ζήτηση από τις ξένες κυβερνήσεις και τις κεντρικές τράπεζες για αμερικανικό χρέος σε δολάρια αποτέλεσε έναν από τους βασικούς πυλώνες της ισχύος του αμερικανικού νομίσματος. Ωστόσο, οι αυξανόμενες γεωπολιτικές εντάσεις περιορίζουν τη διάθεση του επίσημου ξένου τομέα να αυξάνει την έκθεσή του σε κρατικά ομόλογα των ΗΠΑ.

Την ίδια στιγμή, η τεχνολογία λειτουργεί ως αντίβαρο, προσελκύοντας τεράστιες διεθνείς επενδυτικές ροές προς τις αμερικανικές αγορές μετοχών, ιδιαίτερα σε κλάδους αιχμής όπως η τεχνητή νοημοσύνη, το cloud computing και η ψηφιακή οικονομία.

Η Deutsche Bank επισημαίνει ότι η απόσταση μεταξύ αυτών των δύο τάσεων —της μειωμένης ζήτησης για αμερικανικό χρέος και των αυξημένων εισροών προς αμερικανικές μετοχές— δεν έχει υπάρξει ποτέ τόσο μεγάλη. Η αλλαγή αυτή ενδέχεται να μεταβάλει σημαντικά το προφίλ κινδύνου του δολαρίου τα επόμενα χρόνια.

Ένα ακόμη ενδιαφέρον στοιχείο της ανάλυσης αφορά τη διαφορετική οπτική που καταγράφεται μεταξύ Δύσης και Ανατολής.

Στις ΗΠΑ και την Ευρώπη, το επίκεντρο των συζητήσεων αφορά κυρίως τον ρόλο της τεχνολογίας blockchain και της διαδικασίας tokenization —της μετατροπής παραδοσιακών χρηματοοικονομικών στοιχείων σε ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία που μπορούν να διακινούνται ευκολότερα μέσω ψηφιακών δικτύων.

Η άποψη που κερδίζει έδαφος στη Δύση είναι ότι η τεχνολογία αυτή μπορεί να μειώσει τα εμπόδια στις διεθνείς ροές κεφαλαίων και να ενισχύσει περαιτέρω τη θέση των ΗΠΑ ως παγκόσμιου χρηματοοικονομικού κέντρου.

Στην Ασία, όμως, το επίκεντρο είναι διαφορετικό. Εκεί, η βασική συζήτηση αφορά την προσπάθεια της Κίνας να διεθνοποιήσει το RMB (γιουάν) και να αυξήσει τη χρήση του στο διεθνές εμπόριο και στις χρηματοοικονομικές συναλλαγές.

Σύμφωνα με τη Deutsche Bank, αυτές οι δύο τάσεις δεν έχουν γίνει πλήρως αντιληπτές εκατέρωθεν του Ειρηνικού, ωστόσο και οι δύο έχουν τη δυναμική να αλλάξουν τη λειτουργία του παγκόσμιου χρηματοπιστωτικού συστήματος.

Η τρίτη μεγάλη τάση αφορά την αγορά συναλλάγματος και ειδικότερα την Ασία.

Με βάση τα μοντέλα αποτίμησης της Deutsche Bank, έξι από τα δέκα φθηνότερα νομίσματα παγκοσμίως εξακολουθούν να βρίσκονται στην Ασία. Πρόκειται για χώρες που διαθέτουν σημαντική βιομηχανική βάση, μεγάλους πληθυσμούς και αυξανόμενη οικονομική επιρροή.

Η Κίνα αναμένεται να παραμείνει ένας από τους σημαντικότερους παράγοντες στις αγορές συναλλάγματος, ιδιαίτερα καθώς αυξάνονται οι γεωπολιτικές πιέσεις από την Ευρώπη και εντείνονται οι προσπάθειες διαφοροποίησης από το δολάριο.

Ωστόσο, η μεγαλύτερη αβεβαιότητα εντοπίζεται στην Ιαπωνία. Η πορεία του γιεν (JPY) θα εξαρτηθεί σε μεγάλο βαθμό από το πώς θα συνδυαστούν η βιομηχανική στρατηγική της κυβέρνησης, οι δημοσιονομικές επιλογές και η ευρύτερη οικονομική πολιτική της χώρας.

Η εξέλιξη αυτή καθιστά ιδιαίτερα σημαντική την κατανόηση της σχέσης μεταξύ του ιαπωνικού νομίσματος και των νέων πολιτικών προτεραιοτήτων του Τόκιο.

Το δολάριο σε έναν κόσμο πολλαπλών ισορροπιών

Η εικόνα που παρουσιάζει η Deutsche Bank δείχνει ότι το μέλλον του δολαρίου δεν θα κριθεί μόνο από τα επιτόκια ή την πορεία της αμερικανικής οικονομίας. Θα εξαρτηθεί επίσης από τις γεωπολιτικές εξελίξεις, την τεχνολογική μετάβαση και την αναδιαμόρφωση του παγκόσμιου νομισματικού χάρτη.

Η αμερικανική οικονομία εξακολουθεί να διαθέτει σημαντικά πλεονεκτήματα, όμως το διεθνές χρηματοπιστωτικό σύστημα μετακινείται προς ένα πιο σύνθετο περιβάλλον, όπου το δολάριο θα πρέπει να ανταγωνιστεί νέες μορφές χρηματοδότησης, ψηφιακές υποδομές και την αυξανόμενη φιλοδοξία άλλων οικονομιών να ενισχύσουν τη νομισματική τους επιρροή.

Για τις αγορές, το βασικό ερώτημα δεν είναι αν το δολάριο θα χάσει τον πρωταγωνιστικό του ρόλο, αλλά πώς θα προσαρμοστεί σε μια εποχή όπου η τεχνολογία και η γεωπολιτική αναδιαμορφώνουν τους κανόνες του παιχνιδιού.

ΔΙΑΒΑΣΤΕ ΠΕΡΙΣΣΟΤΕΡΕΣ ΕΙΔΗΣΕΙΣ:

• Μητσοτάκης – Ερντογάν: Casus belli, F-35 και ήρεμα νερά μετά τη Σύνοδο του ΝΑΤΟ
• Ακίνητα: Επιβραδύνεται η άνοδος στις τιμές κατοικιών – Ποιες περιοχές είναι οι ακριβότερες
• Αγορά ακινήτων: Το διπλό φορολογικό «σήμα» που ετοιμάζει η κυβέρνηση στη ΔΕΘ
• AXIA – Alpha Finance: Νέες υψηλότερες τιμές-στόχοι για τις τράπεζες – «Βλέπει» ράλι έως 27%