Η Uber αγοράζει τη Delivery Hero και απαντά στη DoorDash με ένα mega deal

Επίλεξέ μας ως προτιμώμενη πηγή στο Google

Η Uber προχωρά στη μεγαλύτερη κίνηση της ιστορίας της στο delivery, εξαγοράζοντας τη Delivery Hero έναντι 14,8 δισ. δολαρίων.

Η Uber συμφώνησε να εξαγοράσει τη Delivery Hero έναντι 41,50 ευρώ ανά μετοχή, σε μια συναλλαγή συνολικής αξίας 14,8 δισ. δολαρίων που αναδιαμορφώνει τις ισορροπίες στην παγκόσμια αγορά διανομής φαγητού.

Η εξαγορά προσφέρει στην αμερικανική εταιρεία άμεση πρόσβαση σε δεκάδες αγορές της Ευρώπης, της Μέσης Ανατολής, της Ασίας και της Λατινικής Αμερικής, ενισχύοντας τη δυνατότητά της να ανταγωνιστεί τη DoorDash εκτός Ηνωμένων Πολιτειών.

Premium 34% και στήριξη από τη διοίκηση

Η προσφορά των 41,50 ευρώ ανά μετοχή ενσωματώνει premium περίπου 34% έναντι της μέσης χρηματιστηριακής τιμής της Delivery Hero κατά το προηγούμενο τρίμηνο.

Το διοικητικό και το εποπτικό συμβούλιο της γερμανικής εταιρείας υποστηρίζουν τη συναλλαγή, ενώ η Uber έχει εξασφαλίσει τη δέσμευση της Prosus να διαθέσει το ποσοστό περίπου 17% που εξακολουθεί να κατέχει.

Η Uber είχε ήδη δημιουργήσει σημαντική θέση στην Delivery Hero πριν από την υποβολή της τελικής προσφοράς. Μέσω άμεσων αγορών και χρηματοοικονομικών παραγώγων ελέγχει σχεδόν το 37% της εταιρείας, ενισχύοντας σημαντικά τις πιθανότητες επιτυχίας της δημόσιας πρότασης.

Η ολοκλήρωση εξαρτάται από την απόκτηση τουλάχιστον του 50% συν μίας μετοχής, καθώς και από τις απαιτούμενες εγκρίσεις των εποπτικών και αντιμονοπωλιακών αρχών. Το κλείσιμο της συναλλαγής αναμένεται στο δεύτερο εξάμηνο του 2027.

Τι αγοράζει η Uber

Η Delivery Hero διαθέτει ένα από τα μεγαλύτερα διεθνή δίκτυα ψηφιακών παραγγελιών και διανομής, με παρουσία σε αγορές όπου η Uber Eats έχει περιορισμένο αποτύπωμα ή δεν δραστηριοποιείται καθόλου.

Στο χαρτοφυλάκιό της περιλαμβάνονται ισχυρές περιφερειακές πλατφόρμες, όπως η Talabat και η HungerStation στη Μέση Ανατολή και η Baemin στη Νότια Κορέα.

Η ενσωμάτωση αυτών των δραστηριοτήτων αναμένεται να διευρύνει σημαντικά τον αριθμό των χωρών στις οποίες η Uber προσφέρει ταυτόχρονα υπηρεσίες μετακίνησης και delivery. Αυτό δίνει στην εταιρεία τη δυνατότητα να μοιράζεται τεχνολογία, πελατειακά δεδομένα, προγράμματα συνδρομών και δίκτυα οδηγών μεταξύ των δύο δραστηριοτήτων.

Το επιχειρηματικό σκεπτικό δεν περιορίζεται στις παραγγελίες φαγητού. Η Uber επεκτείνει σταδιακά το μοντέλο της σε είδη παντοπωλείου, λιανική και ταχυμεταφορές μικρών αποστάσεων, επιδιώκοντας να μετατρέψει την εφαρμογή της σε ενιαία πλατφόρμα αστικής μετακίνησης και τοπικού εμπορίου.

Η απάντηση στη DoorDash

Η συμφωνία έρχεται σε μια περίοδο ταχείας συγκέντρωσης στον κλάδο. Η DoorDash συμφώνησε να αγοράσει τη βρετανική Deliveroo, ενώ η Prosus απέκτησε την Just Eat Takeaway.com.

Οι κινήσεις αυτές δείχνουν ότι το επόμενο στάδιο ανάπτυξης του delivery δεν θα βασιστεί μόνο στην οργανική επέκταση, αλλά και στην απόκτηση τοπικών δικτύων με έτοιμη πελατειακή βάση.

Για την Uber, η Delivery Hero αποτελεί την ταχύτερη διαδρομή προς αγορές όπου η DoorDash και η Wolt έχουν αποκτήσει ισχυρότερη θέση. Παράλληλα, μειώνει την εξάρτησή της από τις Ηνωμένες Πολιτείες και ενισχύει μια δραστηριότητα που μπορεί να αξιοποιεί τις ίδιες τεχνολογικές και λειτουργικές υποδομές με την πλατφόρμα μετακινήσεων.

Η συναλλαγή επιβεβαιώνει ότι η παγκόσμια αγορά delivery οδεύει προς μικρότερο αριθμό, αλλά πολύ μεγαλύτερων, πολυεθνικών πλατφορμών.

Πώληση δραστηριοτήτων σε 14 αγορές

Η κλίμακα του deal δημιουργεί σημαντικά ζητήματα ανταγωνισμού, καθώς οι δραστηριότητες Uber Eats και Delivery Hero επικαλύπτονται σε αρκετές χώρες.

Στο πλαίσιο της συμφωνίας, η Delivery Hero θα πουλήσει στη SSW Partners δραστηριότητες σε 14 αγορές έναντι 1,4 δισ. ευρώ. Μεταξύ αυτών περιλαμβάνονται η τουρκική Yemeksepeti και επιχειρήσεις σε ευρωπαϊκές και νοτιοαμερικανικές χώρες.

Οι αποεπενδύσεις έχουν στόχο να μειώσουν τις επικαλύψεις και να περιορίσουν τις αντιρρήσεις των ρυθμιστικών αρχών, χωρίς όμως να εξασφαλίζουν από μόνες τους την έγκριση της συναλλαγής.

Οι αρχές θα εξετάσουν το μερίδιο που θα αποκτήσει η Uber σε κάθε επιμέρους αγορά, την επίδραση στις προμήθειες που πληρώνουν τα εστιατόρια, τις αμοιβές των διανομέων και τις τελικές τιμές για τους καταναλωτές.

Δεσμεύσεις για τη Γερμανία

Η Uber δεσμεύθηκε να διατηρήσει τα κεντρικά γραφεία της Delivery Hero στο Βερολίνο και να προστατεύσει τις θέσεις εργασίας του γερμανικού ομίλου τουλάχιστον έως το 2029.

Παράλληλα, συμφώνησε να πραγματοποιήσει επενδύσεις ύψους 2 δισ. ευρώ στη Γερμανία, μια κίνηση που αποσκοπεί τόσο στην ανάπτυξη των δραστηριοτήτων όσο και στην εξασφάλιση πολιτικής στήριξης για τη συμφωνία.

Οι δεσμεύσεις αποκτούν ιδιαίτερη σημασία, καθώς η Delivery Hero αποτελεί μία από τις γνωστότερες τεχνολογικές εταιρείες που δημιουργήθηκαν στο Βερολίνο και η εξαγορά της από αμερικανικό όμιλο αναμένεται να προκαλέσει συζήτηση για την ανταγωνιστικότητα του ευρωπαϊκού τεχνολογικού οικοσυστήματος.

Η πίεση των μετόχων και η στρατηγική αναθεώρηση

Η συμφωνία έρχεται ενώ η Delivery Hero βρισκόταν ήδη σε περίοδο στρατηγικής αναθεώρησης και αλλαγής ηγεσίας.

Μέτοχοι, μεταξύ των οποίων το hedge fund Aspex Management, είχαν ζητήσει ταχύτερες πωλήσεις περιουσιακών στοιχείων και μεγαλύτερη έμφαση στη δημιουργία αξίας για τους επενδυτές. Η πίεση συνέβαλε και στην απόφαση του ιδρυτή Νίκλας Έστμπεργκ να αποχωρήσει από τη θέση του CEO.

Η Uber είχε υποβάλει τον Μάιο αρχική πρόταση 33 ευρώ ανά μετοχή, η οποία θεωρήθηκε ανεπαρκής από σημαντικούς μετόχους. Η τελική προσφορά των 41,50 ευρώ αντανακλά τόσο την ανάγκη εξασφάλισης της στήριξής τους όσο και τη στρατηγική σημασία της Delivery Hero για τη διεθνή ανάπτυξη του αμερικανικού ομίλου.

Το μεγάλο στοίχημα της ενσωμάτωσης

Η εξαγορά μπορεί να μετατρέψει την Uber σε ισχυρότερο παγκόσμιο αντίπαλο της DoorDash, αλλά δημιουργεί και σημαντικούς λειτουργικούς κινδύνους.

Η Delivery Hero δραστηριοποιείται μέσω πολλών διαφορετικών εμπορικών σημάτων, συστημάτων τεχνολογίας και τοπικών επιχειρηματικών μοντέλων. Η ενοποίησή τους χωρίς απώλεια πελατών, συνεργαζόμενων εστιατορίων και διανομέων θα αποτελέσει σύνθετη και πολυετή διαδικασία.

Παράλληλα, ο κλάδος εξακολουθεί να χαρακτηρίζεται από χαμηλά περιθώρια κέρδους, αυστηρότερες εργασιακές ρυθμίσεις και έντονη ανάγκη για προσφορές και επιδοτήσεις παραγγελιών.

Για να δικαιολογήσει το τίμημα, η Uber θα πρέπει να αποδείξει ότι μπορεί να δημιουργήσει συνέργειες, να μειώσει τα λειτουργικά κόστη και να αξιοποιήσει το διεθνές δίκτυο της Delivery Hero χωρίς να επιβαρύνει την ανάπτυξη των επιμέρους brands.

Η συμφωνία είναι επομένως κάτι περισσότερο από μια εξαγορά κλίμακας. Αποτελεί ένα στοίχημα ότι η παγκόσμια αγορά delivery μπορεί να γίνει πιο κερδοφόρα όταν συγκεντρωθεί στα χέρια λίγων, μεγάλων πλατφορμών.