AKTOR: Νέο κεφάλαιο με «προίκα» 1,2 δισ. και επενδυτικό σχέδιο 3 δισ. ευρώ – Τα μηνύματα Εξάρχου για οικονομία, ενέργεια και αγορές

• AKTOR: Νέα εποχή ανάπτυξης μετά την επιτυχημένη ΑΜΚ των €650 εκατ. και την έκδοση ομολόγου €300 εκατ.
• Επενδυτικό πρόγραμμα €3 δισ.: Ο όμιλος σχεδιάζει δυναμική επέκταση σε νέους τομείς για την περίοδο 2026-2031.
• Αλέξανδρος Εξάρχου: Προειδοποιεί για υψηλότερα επιτόκια και εντονότερες πληθωριστικές πιέσεις από το φθινόπωρο.

Η επιτυχής ολοκλήρωση της Αύξησης Μετοχικού Κεφαλαίου ύψους 650 εκατ. ευρώ και της διεθνούς έκδοσης ομολογιακού δανείου 300 εκατ. ευρώ σηματοδοτεί μια νέα εποχή για τον Όμιλο AKTOR. Με συνολικά νέα κεφάλαια 950 εκατ. ευρώ και ταμειακά διαθέσιμα που αναμένεται να υπερβούν το 1,2 δισ. ευρώ, ο όμιλος αποκτά τη χρηματοδοτική ισχύ για να υλοποιήσει το επενδυτικό του πρόγραμμα ύψους 3 δισ. ευρώ για την περίοδο 2026-2031.

Η νέα κεφαλαιακή βάση ενισχύει σημαντικά τη θέση της εταιρείας στον κλάδο των υποδομών, ενώ δημιουργεί τις προϋποθέσεις για επέκταση σε νέους τομείς της οικονομίας, με στόχο τη δημιουργία μακροπρόθεσμης αξίας για τους μετόχους.

Ο πρόεδρος και διευθύνων σύμβουλος του Ομίλου AKTOR, Αλέξανδρος Εξάρχου, υποστήριξε ότι η χρονική συγκυρία των δύο χρηματοδοτικών κινήσεων ήταν κρίσιμη, εκτιμώντας πως οι διεθνείς αγορές θα γίνουν σημαντικά πιο απαιτητικές από το φθινόπωρο.

«Ο χρόνος ήταν τόσο πιεστικός, επειδή είμαι πεπεισμένος ότι ήδη από το προσεχές φθινόπωρο οι συνθήκες στις αγορές θα είναι πολύ δυσκολότερες. Τόσο τα επιτόκια δανεισμού θα είναι αυξημένα όσο και οι πληθωριστικές πιέσεις υψηλότερες», σημείωσε.

Αναφερόμενος στο διεθνές ομόλογο των 300 εκατ. ευρώ, το οποίο διαμορφώθηκε με κουπόνι 7,87% και υπερκαλύφθηκε κατά 1,8 φορές, χαρακτήρισε την έκδοση επιτυχημένη, εκτιμώντας ότι οι συνθήκες χρηματοδότησης θα επιδεινωθούν περαιτέρω τους επόμενους μήνες.

«Σε δύο ή τρεις μήνες οι όροι δανεισμού πιθανότατα θα είναι χειρότεροι, αλλά κυρίως θα είναι δυσκολότερο να προσελκυστεί το απαιτούμενο επενδυτικό ενδιαφέρον. Είναι σημαντικό ότι εξασφαλίσαμε εγκαίρως αυτά τα κεφάλαια», ανέφερε.

Προειδοποίηση για πληθωρισμό και υψηλά επιτόκια

Ο επικεφαλής της AKTOR εμφανίστηκε ιδιαίτερα ανήσυχος για τις προοπτικές της ευρωπαϊκής οικονομίας, συνδέοντας τις εξελίξεις στις αγορές ενέργειας με έναν νέο κύκλο πληθωριστικών πιέσεων.

Όπως υποστήριξε, η τιμή του φυσικού αερίου TTF έχει ήδη κινηθεί στα 57 ευρώ ανά μεγαβατώρα, ενώ η γεωπολιτική αστάθεια στη Μέση Ανατολή και η απουσία μιας συνεκτικής ευρωπαϊκής ενεργειακής στρατηγικής ενδέχεται να διατηρήσουν υψηλό το ενεργειακό κόστος.

Σύμφωνα με τον ίδιο, οι εξελίξεις αυτές πιθανόν να οδηγήσουν σε διατήρηση των υψηλών επιτοκίων και σε δυσκολότερες συνθήκες χρηματοδότησης για επιχειρήσεις και οικονομία συνολικά.

Ο Αλέξανδρος Εξάρχου άσκησε παράλληλα έντονη κριτική στην ευρωπαϊκή πολιτική σχετικά με το ρωσικό φυσικό αέριο, σχολιάζοντας τη συζήτηση που έχει ανοίξει μετά τη στάση της Αθήνας στις ευρωπαϊκές κυρώσεις για τις εισαγωγές ρωσικού LNG.

«Θα πρέπει να υπάρχει σοβαρότητα και να εφαρμοστεί το μέτρο της απαγόρευσης του ρωσικού φυσικού αερίου», ανέφερε, υπενθυμίζοντας ότι η σταδιακή απαγόρευση εισαγωγών από τη Ρωσία έχει αποφασιστεί ώστε να περιοριστεί η έμμεση χρηματοδότηση του πολέμου στην Ουκρανία.

Χωρίς να σχολιάσει ευθέως την ελληνική κυβερνητική στάση, σημείωσε ότι «το να νομοθετούμε κυρώσεις απέναντι στη Ρωσία για τον πόλεμο στην Ουκρανία και από την άλλη πλευρά να αλλάζουμε γνώμη και τελικά να τον χρηματοδοτούμε, είναι αντιφατικό».

Ισχυρό ταμείο

Μετά την ολοκλήρωση της αύξησης κεφαλαίου και της έκδοσης του ομολόγου, τα ταμειακά διαθέσιμα του Ομίλου AKTOR αναμένεται να ξεπεράσουν το 1,2 δισ. ευρώ, προσφέροντας υψηλή χρηματοοικονομική ευελιξία για την υλοποίηση του επιχειρηματικού σχεδίου.

Παράλληλα, ο δείκτης καθαρού δανεισμού προς EBITDA (Net Debt/EBITDA), προσαρμοσμένος στις δύο συναλλαγές, εκτιμάται ότι θα διαμορφωθεί περίπου στο 1,3x για το 2025, επίπεδο που συγκαταλέγεται μεταξύ των χαμηλότερων στον ευρωπαϊκό κλάδο υποδομών.

Η ισχυρή ρευστότητα επιτρέπει στην εταιρεία να χρηματοδοτήσει οργανική ανάπτυξη, εξαγορές και επενδύσεις χωρίς να επιβαρύνει σημαντικά τον ισολογισμό της.

Πίεση στο ταμπλό λόγω των νέων μετοχών

Η μετοχή της AKTOR υποχώρησε στις 28 Ιουλίου 2026 κατά περίπου 11%, κλείνοντας στα 9,70 ευρώ, εξέλιξη που αποδίδεται κυρίως στις τεχνικές πιέσεις που προκάλεσε η εισαγωγή των νέων μετοχών μετά την ολοκλήρωση της αύξησης κεφαλαίου.

Παράγοντες της αγοράς εκτιμούν ότι η παρουσία βραχυπρόθεσμων και event-driven επενδυτών είναι αναμενόμενο να προκαλέσει μεταβλητότητα στις πρώτες ημέρες διαπραγμάτευσης, χωρίς αυτό να αντικατοπτρίζει τις μακροπρόθεσμες προοπτικές της εταιρείας.

Σύμφωνα με αναλύσεις της αγοράς, η σημερινή αποτίμηση της AKTOR δεν αντανακλά πλήρως τη σημαντική ενίσχυση του ισολογισμού της, τους υψηλούς αναπτυξιακούς ρυθμούς που αναμένονται τα επόμενα χρόνια, ούτε την επέκταση των δραστηριοτήτων της στην Ελλάδα και το εξωτερικό.

Με βάση εκτιμήσεις για το 2027, η εταιρεία διαπραγματεύεται με δείκτη Enterprise Value προς EBITDA χαμηλότερο από 8 φορές, όταν οι αντίστοιχοι πολλαπλασιαστές κινούνται περίπου στις 12 φορές για τις ελληνικές εισηγμένες εταιρείες του κλάδου και στις 11 φορές για τις αντίστοιχες ευρωπαϊκές εταιρείες υποδομών.

Αυτό μεταφράζεται σε discount περίπου 33% έναντι των εγχώριων ομοειδών εταιρειών και περίπου 27% έναντι των ευρωπαϊκών, παρά το γεγονός ότι η AKTOR εμφανίζει ισχυρότερη κεφαλαιακή διάρθρωση και υψηλότερες αναπτυξιακές προοπτικές.

Στελέχη της αγοράς θεωρούν ότι, καθώς υποχωρούν οι τεχνικές πιέσεις από την ολοκλήρωση της συναλλαγής, υπάρχει περιθώριο σταδιακής σύγκλισης της αποτίμησης προς τα επίπεδα των ευρωπαϊκών ανταγωνιστών. Στο πλαίσιο αυτό, ορισμένες εκτιμήσεις κάνουν λόγο για πιθανή επιστροφή της μετοχής αρχικά προς τα επίπεδα των 14 ευρώ και, σε ορίζοντα περίπου 12 μηνών, ακόμη και προς την περιοχή των 18-20 ευρώ, εφόσον επιβεβαιωθεί η υλοποίηση του επιχειρηματικού σχεδίου και οι συνθήκες της αγοράς παραμείνουν ευνοϊκές.

Το στοίχημα της επόμενης πενταετίας

Η επιτυχής άντληση 950 εκατ. ευρώ αποτελεί τη μεγαλύτερη χρηματοδοτική κίνηση στην ιστορία του Ομίλου AKTOR και δημιουργεί τις βάσεις για την υλοποίηση ενός επενδυτικού σχεδίου ύψους 3 δισ. ευρώ.

Με ισχυρή ρευστότητα, χαμηλή μόχλευση και διευρυμένο free float, η εταιρεία εισέρχεται σε μια νέα φάση ανάπτυξης, σε μια περίοδο κατά την οποία οι διεθνείς αγορές ενδέχεται να καταστούν πιο απαιτητικές λόγω πληθωρισμού, υψηλών επιτοκίων και γεωπολιτικών αβεβαιοτήτων.

Το κατά πόσο η αγορά θα αποτιμήσει άμεσα αυτή τη νέα πραγματικότητα θα εξαρτηθεί τόσο από την εκτέλεση του επιχειρηματικού σχεδίου όσο και από τη συνολική εικόνα των διεθνών κεφαλαιαγορών τους επόμενους μήνες.

ΔΙΑΒΑΣΤΕ ΠΕΡΙΣΣΟΤΕΡΕΣ ΕΙΔΗΣΕΙΣ:

• Σεισμός στην Ιαπωνία: Αναφορές για «πολλούς νεκρούς» από την κατάρρευση εμπορικού κέντρου
• Φυσικό αέριο: Όσα ανέφερε η Ελλάδα στην Κομισιόν – Τι αλλάζει στις τιμές και τα ευρωπαϊκά αποθέματα
• Σαμ Άλτμαν (OpenAI): Αυτός είναι ο μεγαλύτερος φόβος μου για την Τεχνητή Νοημοσύνη