Κρυπτονομίσματα: Ένας χρόνος από το κραχ – Ποια είναι η εικόνα για Bitcoin, Ethereum, altcoin

Έναν χρόνο μετά το μεγαλύτερο κύμα ρευστοποιήσεων στην ιστορία των κρυπτονομισμάτων, η εικόνα της αγοράς αποκαλύπτει δύο εντελώς διαφορετικές ταχύτητες. 

Το Bitcoin και το Ether διαθέτουν πλέον μεγαλύτερη ρευστότητα στα order books από ό,τι την ημέρα της κατάρρευσης ή στην αρχή του έτους, ωστόσο τα μικρότερα tokens και η αγορά spot αποτυγχάνουν να ακολουθήσουν αυτή την ανάκαμψη.

Στις 10 Οκτωβρίου 2025, λίγες μόνο ημέρες αφού είχε καταγράψει ιστορικό υψηλό πάνω από τα 126.000 δολάρια, το Bitcoin υποχώρησε αρχικά στα 122.600 δολάρια και μέσα σε λίγες ώρες κατακρημνίστηκε κάτω από τα 105.000 δολάρια.

Η απότομη αυτή πτώση συνέβη κατά τις βραδινές ώρες της Παρασκευής σε περιβάλλον χαμηλού όγκου συναλλαγών, αμέσως μετά την ανακοίνωση του Προέδρου Ντόναλντ Τραμπ για επιβολή δασμών 100% στις εισαγωγές από την Κίνα. Αποτέλεσμα ήταν να ρευστοποιηθούν περισσότερα από 19 δισεκατομμύρια δολάρια σε μόχλευση μέσα σε μία μόλις ημέρα.

Για να αποτυπώσει την πορεία αποκατάστασης, η CoinDesk Research συνέκρινε το βάθος αγοράς στα κυριότερα κεντρικά ανταλλακτήρια σε τέσσερις διαφορετικές χρονικές στιγμές: την 1η Ιανουαρίου 2025, τις 10 Οκτωβρίου 2025, την 1η Ιανουαρίου 2026 και την τρέχουσα εβδομάδα. Το βάθος αγοράς εκφράζει την αξία των εντολών αγοράς και πώλησης που παραμένουν ενεργές κοντά στην τρέχουσα τιμή, υποδεικνύοντας πόσο όγκο συναλλαγών μπορεί να απορροφήσει μια μεγάλη πράξη χωρίς να προκαλέσει έντονες διακυμάνσεις.

Το βιβλίο εντολών του Bitcoin είναι σήμερα βαθύτερο από κάθε άλλη προηγούμενη περίοδο. Στις 7 Οκτωβρίου, οι τοποθετημένες εντολές σε εύρος 1% από την τιμή έφταναν τα 11,7 εκατομμύρια δολάρια, μέγεθος αυξημένο κατά 75% σε σχέση με την ημέρα του κραχ έναν χρόνο πριν, έναντι 9 εκατομμυρίων δολαρίων στις αρχές του έτους και 6,9 εκατομμυρίων δολαρίων στις αρχές του 2025.

Καθώς το Bitcoin διαπραγματεύεται περίπου ένα τρίτο φθηνότερα σε σύγκριση με τα επίπεδα προ του κραχ, το αυξημένο βάθος σε δολαριακή αξία αντικατοπτρίζει πραγματική δέσμευση κεφαλαίων από τους ειδικούς διαπραγματευτές (market makers) και όχι απλώς αναπροσαρμογή της αξίας των νομισμάτων. 

Η μεγαλύτερη βελτίωση εντοπίζεται πολύ κοντά στην τρέχουσα τιμή, όπου η δραστηριότητα των market makers είναι εντονότερη, ενώ σε απόσταση 5% το βάθος παραμένει στα 24 εκατομμύρια δολάρια, κοντά στα επίπεδα του Ιανουαρίου του 2025.

Η ανάκαμψη του Ether εμφανίζεται σε ορισμένα σημεία ακόμη πιο ισχυρή. Το βάθος σε εύρος 0,5% από την τιμή έχει υπερδιπλασιαστεί από την ημέρα του κραχ, φτάνοντας τα 4,2 εκατομμύρια δολάρια, ενώ στο 1% έχει σημειώσει άνοδο κατά 75% στα 5,3 εκατομμύρια δολάρια, ξεπερνώντας τις μετρήσεις του Ιανουαρίου. Όπως επισημαίνει ο Saksham Diwan, ερευνητής της CoinDesk, η ενίσχυση στα κύρια κρυπτονομίσματα αντιπροσωπεύει εισροή πραγματικών κεφαλαίων και όχι φαινόμενο μεταβολής των τιμών.

Αντίθετα, η εικόνα για τα altcoins παραμένει αρνητική. Στο καλάθι των altcoins που παρακολουθεί η CoinDesk Research, το βάθος σε δολαριακή αξία κατέγραψε το υψηλότερο σημείο του την 1η Ιανουαρίου 2025 και έκτοτε υποχωρεί συστηματικά. Σε απόσταση 5% από την τιμή, η ρευστότητα έχει μειωθεί κατά ένα τρίτο από τις αρχές του 2025, στα 2 εκατομμύρια δολάρια, ενώ στο 1% έχει υποχωρήσει κατά ένα έκτο. Αν και η ρευστότητα μετρούμενη σε αριθμό tokens δείχνει σταθερότερη, αναλυτές εξηγούν ότι αυτό οφείλεται στην πτώση των τιμών, η οποία συγκαλύπτει τη συνεχή διάβρωση των δεσμευμένων κεφαλαίων.

Παράλληλα, η αγορά spot παραμένει ιδιαίτερα ασθενής. Ο εβδομαδιαίος όγκος συναλλαγών spot στα κεντρικά ανταλλακτήρια διαμορφώθηκε κατά μέσο όρο στα 279 δισεκατομμύρια δολάρια τις τέσσερις εβδομάδες έως τις 27 Σεπτεμβρίου, σημειώνοντας πτώση σχεδόν δύο τρίτων σε σύγκριση με τα 801 δισεκατομμύρια δολάρια της εβδομάδας του κραχ. Παρά τη διπλασιασμό της δραστηριότητας από το χαμηλό του Αυγούστου (135 δισ. δολάρια), τα επίπεδα παραμένουν πολύ μακριά από τα προηγούμενα υψηλά.

Η κρίση της 10ης Οκτωβρίου 2025 εξαφάνισε τη ρευστότητα μέσα σε λίγες ώρες, δημιουργώντας ερωτήματα για το πού θα μεταφερθούν τα κεφάλαια. 

Ο Joshua de Vos, επικεφαλής ερευνών της CoinDesk, σημειώνει ότι οι market makers έχουν επιστρέψει δυναμικά στα Bitcoin και Ether, όπου η ρευστότητα ξεπερνά τα επίπεδα προ του κραχ, την ώρα που τα altcoins συνεχίζουν να χάνουν έδαφος. Η τάση αυτή απόκλισης υπέρ των κυρίαρχων κρυπτονομισμάτων αναμένεται να διατηρηθεί και το επόμενο έτος, καθώς οι θεσμικοί επενδυτές εστιάζουν σχεδόν αποκλειστικά στα μεγάλης κεφαλαιοποίησης assets.

ΔΙΑΒΑΣΤΕ ΠΕΡΙΣΣΟΤΕΡΕΣ ΕΙΔΗΣΕΙΣ:

• Στέλεχος της McKinsey βλέπει στην AI το «κλειδί» για το αμερικανικό χρέος των 40 τρισ. δολαρίων
• Επενδύσεις στην Ελλάδα: Άνοδος 75,7% από το 2019 – Ποιοι κλάδοι πρωταγωνιστούν
• Παρέμβαση Μιχάλη Σάλλα: Γιατί αυξάνεται ο κίνδυνος μιας νέας, μεγάλης ευρωπαϊκής κρίσης