BofA: Γιατί οι Ευρωπαίοι ποντάρουν στις μετοχές τους, ενώ οι διεθνείς επενδυτές κρατούν αποστάσεις

• Το καθαρό 44% αναμένει άνοδο των ευρωπαϊκών μετοχών στους επόμενους έναν έως τρεις μήνες, αλλά η προσδοκώμενη άνοδος στο δωδεκάμηνο περιορίζεται στο 4,53%.
• Το 66% προβλέπει υψηλά επιτόκια για μεγαλύτερο διάστημα, αυξάνοντας τη σημασία της εταιρικής κερδοφορίας για τη συνέχεια της αγοράς.
• Ισπανία και τεχνολογία συγκεντρώνουν θετικές τοποθετήσεις, ενώ η επιθυμία για μειωμένη έκθεση στη Γαλλία καταγράφει ιστορικό υψηλό.

Δύο διαφορετικές προσεγγίσεις απέναντι στις ευρωπαϊκές μετοχές αποτυπώνει η νέα έρευνα της Bank of America. Σύμφωνα με αυτήν, οι Ευρωπαίοι διαχειριστές παραμένουν αισιόδοξοι για τη βραχυπρόθεσμη πορεία τους, ενώ οι διεθνείς επενδυτές εμφανίζονται περισσότερο επιφυλακτικοί.

Σύμφωνα με το European Fund Manager Survey της 13ης Οκτωβρίου, το καθαρό ποσοστό όσων αναμένουν άνοδο των ευρωπαϊκών μετοχών στους επόμενους έναν έως τρεις μήνες διαμορφώνεται στο 44%.

Ωστόσο, ο πήχης για το δωδεκάμηνο χαμηλώνει. Η προσδοκώμενη άνοδος περιορίζεται στο 4,53%, στο χαμηλότερο επίπεδο από τον Ιανουάριο του 2025, παρά την αναμενόμενη αύξηση κατά 6,09% των προβλεπόμενων κερδών ανά μετοχή.

Το 38% των συμμετεχόντων εκτιμά ότι η Ευρώπη θα υπεραποδώσει μετρίως έναντι των ΗΠΑ στο επόμενο δωδεκάμηνο. Πρόκειται πλέον για την επικρατέστερη απάντηση, αντί της προσδοκίας για παράλληλη πορεία των δύο αγορών.

Οι διεθνείς επενδυτές κρατούν αποστάσεις

Η εικόνα αλλάζει στο διεθνές δείγμα. Σε καθαρή βάση, το 23% θα επέλεγε μειωμένη έκθεση στις ευρωπαϊκές μετοχές, στην πιο αρνητική ένδειξη από τον Σεπτέμβριο του 2022. Παράλληλα, καθαρό ποσοστό 8% δηλώνει ήδη υποεπενδεδυμένο στην Ευρώπη.

Οι ανησυχίες συνδέονται και με την οικονομία. Το καθαρό ποσοστό όσων προβλέπουν ισχυρότερη ευρωπαϊκή ανάπτυξη στο επόμενο δωδεκάμηνο υποχωρεί στο 22%, από 39%.

Την ίδια στιγμή, το 66% αναμένει υψηλότερα επιτόκια για μεγαλύτερο διάστημα, ενώ καθαρό ποσοστό 44% εκτιμά ότι το επιτόκιο καταθέσεων της ΕΚΤ θα βρίσκεται υψηλότερα σε έναν χρόνο.

Τα εταιρικά κέρδη θα κρίνουν τη συνέχεια

Σε αυτό το περιβάλλον, το 56% των επενδυτών θεωρεί ότι οι ανοδικές αναθεωρήσεις των εκτιμήσεων για τα εταιρικά κέρδη είναι ο βασικός παράγοντας που μπορεί να στηρίξει περαιτέρω άνοδο των μετοχών.

Όμως, οι προσδοκίες γίνονται πιο επιλεκτικές: το 50% αναμένει ότι οι αναβαθμίσεις θα περιοριστούν σε λίγους κλάδους. Τον προηγούμενο μήνα, το 43% προέβλεπε ευρύτερη διάχυσή τους στην αγορά.

Τεχνολογία και τράπεζες μπροστά, λιανεμπόριο πίσω

Η τεχνολογία βρίσκεται στην κορυφή των κλαδικών προτιμήσεων, με καθαρό ποσοστό υπερεπένδυσης 28%, ενώ οι τράπεζες ακολουθούν με 22%. Ωστόσο, οι τράπεζες αναδεικνύονται και ως η επιλογή με τη μεγαλύτερη συγκέντρωση επενδυτικών τοποθετήσεων, σύμφωνα με το 38% των ερωτηθέντων.

Στον αντίποδα, το λιανικό εμπόριο εμφανίζει τη μεγαλύτερη καθαρή υποεπένδυση, στο 47%.

Παράλληλα, ενισχύονται οι προσδοκίες για τις κυκλικές μετοχές, εκείνες δηλαδή που επηρεάζονται περισσότερο από την οικονομική δραστηριότητα. Καθαρό ποσοστό 41% αναμένει υπεραπόδοσή τους, στην υψηλότερη ένδειξη από τον Φεβρουάριο.

Η Ισπανία ξεχωρίζει, η Γαλλία προβληματίζει

Στις επιμέρους αγορές, καθαρό ποσοστό 28% θα επέλεγε αυξημένη έκθεση στην Ισπανία τους επόμενους 12 μήνες, το υψηλότερο από τον Μάιο του 2018.

Για τη Γαλλία, αντίθετα, το καθαρό ποσοστό όσων θα διατηρούσαν μειωμένη έκθεση φτάνει στο 56%, καταγράφοντας ιστορικό υψηλό.

Η δημοσιονομική της κατάσταση και ο εκλογικός κύκλος του 2027 αποτελούν τον σημαντικότερο πολιτικό κίνδυνο για τις ευρωπαϊκές μετοχές, σύμφωνα με το 63% των συμμετεχόντων. Μέσα σε αυτές τις συνθήκες, οι διαχειριστές προτιμούν εταιρείες υψηλής ποιότητας και μεγάλης κεφαλαιοποίησης, καθώς και μετοχές αξίας έναντι μετοχών ανάπτυξης.

ΔΙΑΒΑΣΤΕ ΠΕΡΙΣΣΟΤΕΡΕΣ ΕΙΔΗΣΕΙΣ:

• Ελλάδα και Κύπρος χτίζουν ένα δυναμικό επιχειρηματικό οικοσύστημα:
• Το «καμπανάκι» του ΔΝΤ για την ελληνική οικονομία
• Ενεργειακή εκεχειρία υπό… βομβαρδισμό: Τα νέα πλήγματα στην Ουκρανία δοκιμάζουν τις εξαγγελίες Τραμπ