Από «pause» σε tightening: Οι αγορές αλλάζουν πρόβλεψη για την ΕΚΤ

• Μεγάλες τράπεζες αλλάζουν πρόβλεψη για την ΕΚΤ
• Αναμένονται αυξήσεις επιτοκίων εντός του 2026
• Ο πόλεμος στη Μέση Ανατολή ενισχύει τις πληθωριστικές πιέσεις
• Διαφορετικά σενάρια για το timing των αυξήσεων

Σημαντική μεταστροφή καταγράφεται στις προβλέψεις των μεγάλων διεθνών τραπεζών για τη νομισματική πολιτική της Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα, καθώς η άνοδος των τιμών ενέργειας και οι γεωπολιτικές εξελίξεις επαναφέρουν στο προσκήνιο τον πληθωριστικό κίνδυνο.

Οι J.P. Morgan, Morgan Stanley και Barclays αναμένουν πλέον ότι η ΕΚΤ θα προχωρήσει σε αυξήσεις επιτοκίων εντός του 2026, εγκαταλείποντας το προηγούμενο βασικό σενάριο για διατήρηση σταθερής πολιτικής.

Αλλαγή κατεύθυνσης λόγω πληθωρισμού

Η αναθεώρηση των εκτιμήσεων αποδίδεται κυρίως στην ενίσχυση των πληθωριστικών πιέσεων που προκαλεί η άνοδος των τιμών πετρελαίου και φυσικού αερίου, ως αποτέλεσμα της κλιμάκωσης στη Μέση Ανατολή.

Οι εξελίξεις αυτές δημιουργούν νέα δεδομένα για τη νομισματική πολιτική, περιορίζοντας τα περιθώρια χαλάρωσης και επαναφέροντας το ενδεχόμενο αυστηρότερης στάσης από τη Φρανκφούρτη.

Διαφορετικά σενάρια για το timing

Σύμφωνα με τις προβλέψεις:

• Η J.P. Morgan και η Barclays τοποθετούν την πρώτη αύξηση επιτοκίων στη συνεδρίαση του Απριλίου 2026, με επιπλέον κινήσεις τον Ιούνιο και τον Ιούλιο

• Η Morgan Stanley εκτιμά πιο σταδιακή προσέγγιση, με αυξήσεις κατά 25 μονάδες βάσης τον Ιούνιο και τον Σεπτέμβριο

Παρά τις διαφοροποιήσεις στο χρονοδιάγραμμα, η κατεύθυνση είναι κοινή: η ΕΚΤ αναμένεται να επιστρέψει σε κύκλο tightening, εφόσον επιβεβαιωθούν οι πληθωριστικές πιέσεις.

Το νέο περιβάλλον για την Ευρωζώνη

Η πιθανή στροφή σε αυξήσεις επιτοκίων ενδέχεται να επηρεάσει:

• το κόστος δανεισμού για επιχειρήσεις και νοικοκυριά

• την πορεία της ανάπτυξης στην Ευρωζώνη

• τη δυναμική των αγορών ομολόγων

Το βασικό ερώτημα για τους επενδυτές είναι εάν η άνοδος των τιμών ενέργειας θα έχει παροδικό χαρακτήρα ή θα οδηγήσει σε πιο επίμονη πληθωριστική τάση.

ΔΙΑΒΑΣΤΕ ΠΕΡΙΣΣΟΤΕΡΕΣ ΕΙΔΗΣΕΙΣ:

• ΕΚΤ: Στο τραπέζι νέα αύξηση επιτοκίων εν μέσω γεωπολιτικών πιέσεων
• Γιατί εκτινάσσονται οι τιμές ενέργειας στην Ευρώπη – Πόσο θα πληρώσουν τελικά νοικοκυριά και επιχειρήσεις;
• Ευρωπαϊκό Συμβούλιο: Νέο βέτο Όρμπαν για την Ουκρανία – Έκκληση Γκουτέρες για τερματισμό του πολέμου στη Μέση Ανατολή