Bitcoin: Ποιοι πουλάνε πάνω από τα 100.000 δολ. και εμποδίζουν την άνοδο της τιμής
Παρά την αύξηση των εισροών σε spot ETF, των κεφαλαίων σε stablecoins και των θετικών ρυθμιστικών εξελίξεων στις ΗΠΑ, το κορυφαίο κρυπτονόμισμα βάσει κεφαλαιοποίησης, το Bitcoin (BTC), συνεχίζει να κινείται χωρίς ξεκάθαρη κατεύθυνση, κυμαινόμενο μεταξύ $100.000 και $110.000.
Πρόκειται για ρεκόρ 42 συνεχόμενων ημερών εναλλασσόμενης διακύμανσης πάνω από τα $100.000, και το ερώτημα είναι: Ποιος πουλά BTC και εξουδετερώνει σιωπηλά τις εισροές στα ETF, εν μέσω αυξανόμενων ανησυχιών για τη δημοσιονομική κατάσταση των ΗΠΑ;
Σύμφωνα με τον Alexander Blume, διαχειριστή επενδύσεων στην εταιρεία Two Prime, εγγεγραμμένη στη SEC, το BTC αντιμετωπίζει έναν ιδιαίτερο συνδυασμό συμμετεχόντων καθώς η αγορά μεταβαίνει από κερδοσκόπους σε μακροπρόθεσμους επενδυτές. «Μέσα στο πρόσφατο γεωπολιτικό χάος, είναι λογικό οι κερδοσκόποι και όσοι χρησιμοποιούν μόχλευση να κλείνουν θέσεις. Ταυτόχρονα, νέοι, μακροπρόθεσμοι επενδυτές αγοράζουν στη διόρθωση», δήλωσε στο CoinDesk. «Φαίνεται πως έχουμε φτάσει σε ένα σημείο ισορροπίας μεταξύ αυτών των ομάδων».
Σύμφωνα με δεδομένα της Glassnode, τα «πορτοφόλια» με ιστορικό διακράτησης μικρότερο του ενός έτους έχουν αυξήσει το profit taking. Τη Δευτέρα, αντιστοιχούσαν στο 83% των συνολικών πραγματοποιημένων κερδών. Επιπλέον, μόνο τα πορτοφόλια που κρατούσαν νομίσματα για 6 έως 12 μήνες συνέβαλαν με $904 εκατ. στην πίεση πωλήσεων – το δεύτερο υψηλότερο επίπεδο για το 2025.
Οι βραχυπρόθεσμοι πωλητές προβαίνουν ακόμα σε πιο επιθετικές κινήσεις από μακροπρόθεσμους holders τον Μάιο και τις πρώτες εβδομάδες του Ιουνίου. Σύμφωνα με τη Glassnode, τα πραγματοποιημένα κέρδη από πορτοφόλια με κατοχή άνω των 12 μηνών κορυφώθηκαν στο $1,2 δισ. την περασμένη εβδομάδα, ενώ αυτή την εβδομάδα περιορίστηκαν στα $324 εκατ.
«Οι παλιοί, μακροπρόθεσμοι επενδυτές συνεχίζουν να πουλούν εν μέσω σταθερής ζήτησης από τα ETF, απορροφώντας τις εισροές και περιορίζοντας τις διακυμάνσεις της τιμής. Αυτή η δυναμική έχει συμπιέσει τη μεταβλητότητα, αλλά η έξαρση είναι αναπόφευκτη», σημειώνει ο Markus Thielen, ιδρυτής της 10x Research.
Οι miners ρευστοποιούν BTC
Οι miners συμβάλλουν επίσης στην πίεση πωλήσεων, σύμφωνα με στοιχεία της IntoTheBlock. Το υπόλοιπο BTC στα πορτοφόλια τους μειώθηκε από 1,94 εκατ. στο τέλος Μαΐου σε περίπου 1,91 εκατ., πράγμα που υποδηλώνει πώληση περίπου 30.000 BTC σε διάστημα 20 ημερών.
«Οι miners είναι υποχρεωμένοι να πωλούν διαρκώς και, όσο κι αν ακούγεται απίστευτο, κάποιοι μακροπρόθεσμοι holders συνεχίζουν επίσης να ρευστοποιούν σταδιακά για να καλύψουν υποχρεώσεις σε δολάρια. Το κλειδί είναι ο όγκος – αν γίνεται σε υψηλό ή χαμηλό όγκο. Πρόκειται για θόρυβο και κερδοσκοπικές ροές που μπορεί να αντιστραφούν γρήγορα», δήλωσε ο Philippe Bekhazi, CEO της XBTO.
Να σημειωθεί πως το μερίδιο των miners στον συνολικό όγκο spot συναλλαγών είναι πλέον αμελητέο – το χαμηλότερο από το 2022.
Επιβράδυνση στη συσσώρευση εναλλακτικών περιουσιακών στοιχείων
Η συσσώρευση από «φάλαινες» και μικρούς επενδυτές κατά την αρχική άνοδο του Bitcoin από τα $75.000 τον Απρίλιο έχει πλέον επιβραδυνθεί από τη στιγμή που η τιμή ξεπέρασε τα $100.000.
«Τα μοτίβα συσσώρευσης άρχισαν να εξασθενούν μόλις το BTC ξεπέρασε τις 100.000. Η αιτία φαίνεται να είναι η ύπαρξη ελκυστικότερων εναλλακτικών. Οι χρηματοδοτικές αποδόσεις (funding rates) αυξάνονταν έντονα, και οι ουδέτερες από άποψη κατεύθυνσης θέσεις με αποδόσεις 15%-30% φάνταζαν ελκυστικές για όσους ήθελαν να μειώσουν το ρίσκο», ανέφερε ο Benjamin Lilly, ιδρυτής της Jarvis Labs.
Οι ουδέτερες (delta-neutral) στρατηγικές περιλαμβάνουν το σορτάρισμα perpetual futures ενώ ταυτόχρονα αγοράζεται το περιουσιακό στοιχείο στη spot αγορά, όταν τα futures διαπραγματεύονται με premium. Αυτή η στρατηγική επιτρέπει αποκομιδή κερδών από διαφορές τιμής, με περιορισμένο ρίσκο από διακυμάνσεις.
Ο Jimmy Yang, συνιδρυτής της Orbit Markets, δήλωσε ότι η ωρίμανση του Bitcoin ως στοιχείου ενεργητικού και αξίας σημαίνει ότι ενδέχεται να μην προσφέρει πλέον εκρηκτικές αποδόσεις, κάτι που πιθανώς ωθεί κάποιους επενδυτές να στραφούν σε άλλες κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων.
«Παρότι υπάρχει ακόμα ανοδικό περιθώριο, οι επενδυτές δεν περιμένουν πλέον επιστροφές 10x ή 100x σε σύντομο διάστημα. Γι’ αυτό βλέπουμε κάποιους μακροπρόθεσμους holders να ρευστοποιούν μέρος των BTC τους και να διαφοροποιούνται προς μετοχές, χρυσό ή private placements – μια απολύτως λογική κίνηση βάσει επενδυτικής κατανομής», δήλωσε στο CoinDesk.
Τι έπεται;
Κατά τον Yang, η αγορά ενδέχεται να παραμείνει ήρεμη βραχυπρόθεσμα, καθώς το BTC συνεχίζει να συσχετίζεται με τις μετοχές και τη γενική όρεξη για ρίσκο. «Και τα δύο περιουσιακά στοιχεία κινούνται κοντά σε ιστορικά υψηλά. Αν οι μετοχές ξεσπάσουν ανοδικά, πιθανόν να ακολουθήσει και το BTC. Ωστόσο, λόγω της καλοκαιρινής ραστώνης, η δραστηριότητα αναμένεται περιορισμένη το προσεχές διάστημα», εκτίμησε.
Ο Blume πρόσθεσε ότι η αγορά πιθανόν να “ηρεμήσει” λίγο, μετά την άνοδο από τα $75.000 στα πάνω από $100.000 τις πρώτες εβδομάδες του τρέχοντος τριμήνου. «Αξίζει να θυμόμαστε ότι το Bitcoin έκανε ράλι από τα $78.000 σε λιγότερο από δύο μήνες. Μια προσωρινή διόρθωση είναι αναμενόμενη. Το γεγονός ότι οι πτώσεις είναι ρηχές υποδηλώνει δύναμη για την επόμενη ανοδική κίνηση», είπε. Ο Thielen προσδιόρισε τα κρίσιμα τεχνικά επίπεδα στα $102.000 ως στήριξη και στα $106.000 ως αντίσταση.
