Engie: Στα 10,5 δισ. λίρες η εξαγορά της UK Power Networks – Στρατηγικό στοίχημα στη βρετανική ενεργειακή μετάβαση
Σε μια από τις μεγαλύτερες συμφωνίες υποδομών των τελευταίων ετών στην Ευρώπη, η Engie SA συμφώνησε στην εξαγορά του μεγαλύτερου δικτύου διανομής ηλεκτρικής ενέργειας στη Βρετανία, της UK Power Networks, έναντι 10,5 δισ. λιρών (περίπου 14,2 δισ. δολαρίων).
Η συμφωνία σηματοδοτεί την ενίσχυση της παρουσίας της γαλλικής εταιρείας κοινής ωφέλειας στο Ηνωμένο Βασίλειο, σε μια συγκυρία κατά την οποία η χώρα επιταχύνει τις επενδύσεις στα δίκτυα προκειμένου να καλύψει την αυξανόμενη ζήτηση από ανανεώσιμες πηγές ενέργειας, ηλεκτρικά οχήματα, αντλίες θερμότητας και –κυρίως– κέντρα δεδομένων που τροφοδοτούν την ανάπτυξη της τεχνητής νοημοσύνης.
Η Engie αποκτά την UK Power Networks από τον Όμιλο CK του δισεκατομμυριούχου του Χονγκ Κονγκ, Victor Li. Το δίκτυο εξυπηρετεί περίπου 8,5 εκατ. πελάτες στο Λονδίνο και τη νοτιοανατολική Αγγλία και αποτελεί ένα από τα σημαντικότερα ρυθμιζόμενα περιουσιακά στοιχεία στον βρετανικό ενεργειακό χάρτη.
Η συναλλαγή αναμένεται να ολοκληρωθεί στα μέσα του 2026 και, με την ενσωμάτωσή της, το Ηνωμένο Βασίλειο θα εξελιχθεί στη δεύτερη μεγαλύτερη πηγή εσόδων για την Engie μετά τη Γαλλία. Η κίνηση εντάσσεται στη στρατηγική διαφοροποίησης της εταιρείας, η οποία επιδιώκει να μειώσει την εξάρτησή της από τα εγχώρια δίκτυα φυσικού αερίου και από πιο ασταθείς δραστηριότητες που συνδέονται με τα ορυκτά καύσιμα.
Δίκτυα: Το «μποτιλιάρισμα» της πράσινης μετάβασης
Στο Ηνωμένο Βασίλειο –όπως και σε όλη την Ευρώπη– τα δίκτυα διανομής αποτελούν κρίσιμο κρίκο για την ενεργειακή μετάβαση. Μεταφέρουν την ηλεκτρική ενέργεια από τα συστήματα υψηλής τάσης σε σπίτια και επιχειρήσεις και είναι απαραίτητα για τη σύνδεση νέων αιολικών και ηλιακών έργων.
Η Βρετανία έχει θέσει ως στόχο την πλήρη απαλλαγή του συστήματος ηλεκτρικής ενέργειας από τον άνθρακα έως το 2030 – έναν από τους πιο φιλόδοξους στόχους στην Ευρώπη. Ωστόσο, οι καθυστερήσεις στις συνδέσεις με το δίκτυο αυξάνονται, με τα κέντρα δεδομένων να προσθέτουν τεράστια πίεση: μια εγκατάσταση ισχύος 100 MW μπορεί να καταναλώνει ηλεκτρική ενέργεια ισοδύναμη με εκείνη 260.000 κατοικιών.
Οι περιορισμοί στα δίκτυα εξελίσσονται σε βασικό σημείο τριβής για την ηλεκτροδότηση και την απανθρακοποίηση της οικονομίας. Ταυτόχρονα, τα ρυθμιζόμενα περιουσιακά στοιχεία δικτύου προσφέρουν σταθερές, συνδεδεμένες με τον πληθωρισμό αποδόσεις, γεγονός που τα καθιστά ιδιαίτερα ελκυστικά για μακροπρόθεσμους επενδυτές υποδομών.
Πώς θα χρηματοδοτηθεί η συμφωνία
Η Engie ανακοίνωσε ότι θα χρηματοδοτήσει την εξαγορά με περίπου 5 δισ. ευρώ σε χρέος και υβριδικούς τίτλους, 4 δισ. ευρώ από πωλήσεις περιουσιακών στοιχείων, ενώ σχεδιάζει να αντλήσει έως 3 δισ. ευρώ σε ίδια κεφάλαια μέσω επιταχυνόμενης διαδικασίας, ώστε να διατηρήσει την πιστοληπτική της αξιολόγηση σε επενδυτική βαθμίδα.
Η εταιρεία εκτιμά ότι η συμφωνία θα ενισχύσει τα καθαρά επαναλαμβανόμενα έσοδα στα 4,6–5,2 δισ. ευρώ το 2026 – κατά 400 εκατ. ευρώ υψηλότερα από τις προηγούμενες προβλέψεις – και έως 5,8 δισ. ευρώ το 2028.
Αναλυτές της JPMorgan Chase σημείωσαν ότι «σπάνια βλέπουμε μια συμφωνία όπου μια εταιρεία πληρώνει λογική τιμή για ένα ποιοτικό περιουσιακό στοιχείο που οδηγεί τόσο σε ποιοτική όσο και σε ποσοτική βελτίωση κερδών», εκτιμώντας ότι η εξαγορά της UKPN αποτελεί τέτοια περίπτωση για την Engie.
Οι πωλήσεις περιουσιακών στοιχείων δικτύου στο Ηνωμένο Βασίλειο είναι περιορισμένες. Το 2021, η National Grid plc εξαγόρασε τη Western Power Distribution έναντι 7,8 δισ. λιρών, στη μεγαλύτερη συναλλαγή κοινής ωφέλειας στη χώρα για περισσότερο από μία δεκαετία.
Η UK Power Networks ανήκει στις CK Infrastructure Holdings και Power Assets Holdings (από 40% η καθεμία), ενώ το υπόλοιπο 20% κατέχει η CK Asset Holdings.
Την ίδια στιγμή, η Engie ανακοίνωσε μείωση 12% στα καθαρά επαναλαμβανόμενα έσοδα, στα 4,9 δισ. ευρώ, εξαιτίας του κλεισίματος τριών πυρηνικών αντιδραστήρων στο Βέλγιο, της χαμηλότερης υδροηλεκτρικής παραγωγής στη Γαλλία και των χαμηλότερων τιμών ενέργειας. Η εταιρεία πρότεινε μέρισμα 1,35 ευρώ ανά μετοχή, έναντι 1,48 ευρώ ένα χρόνο νωρίτερα.
Παρά τις βραχυπρόθεσμες πιέσεις, η εξαγορά της UK Power Networks αποτυπώνει μια σαφή στρατηγική στροφή: επένδυση σε ρυθμιζόμενες υποδομές με προβλέψιμες αποδόσεις και ενίσχυση της θέσης της Engie στον πυρήνα της ευρωπαϊκής ενεργειακής μετάβασης.
