Φόρουμ ΕΚΤ στη Σίντρα: Τι μένει από την πρώτη παρουσία του Κέβιν Γουόρς ως επικεφαλής της Fed

• Ο νέος πρόεδρος της Fed, Κέβιν Γουόρς, κέρδισε τις εντυπώσεις στο ετήσιο φόρουμ της ΕΚΤ, διασκεδάζοντας τους φόβους για υποχώρηση της Ουάσιγκτον από τη διεθνή συνεργασία.
• Fed, ΕΚΤ και Τράπεζα της Αγγλίας συμφωνούν στην εγκατάλειψη της πολύπλοκης καθοδήγησης (forward guidance) για την πορεία των επιτοκίων.
• Κόντρα στο κύμα απορρύθμισης των αμερικανικών τραπεζών, η Φρανκφούρτη απορρίπτει τις εκκλήσεις για χαλάρωση των κεφαλαιακών απαιτήσεων στην Ευρώπη.

Μια νέα σελίδα στις διατλαντικές νομισματικές σχέσεις φαίνεται πως ανοίγει με την ανάληψη της ηγεσίας της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ (Fed) από τον Κέβιν Γουόρς. Σε μια περίοδο όπου οι αγορές ανησυχούσαν για πιθανές τριβές, ο εκλεκτός του προέδρου Ντόναλντ Τραμπ επέλεξε το ετήσιο θερινό φόρουμ της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας (ΕΚΤ) στη Σίντρα της Πορτογαλίας για να στείλει ένα ηχηρό μήνυμα κατευνασμού και θεσμικής σταθερότητας.

Οι πρώτες ανησυχίες στους ευρωπαϊκούς κύκλους –ότι μια Fed υπό τη νέα αμερικανική διοίκηση θα μπορούσε να υποκύψει σε πιέσεις του Λευκού Οίκου για τα επιτόκια ή να απομονωθεί– διαψεύστηκαν γρήγορα. Μέσα από μια σειρά ιδιωτικών συναντήσεων και ανταλλαγής φιλοφρονήσεων με την πρόεδρο της ΕΚΤ, Κριστίν Λαγκάρντ, ο Γουόρς επιβεβαίωσε ότι η ισχυρότερη κεντρική τράπεζα του πλανήτη, και απόλυτος πάροχος ρευστότητας σε δολάρια, παραμένει προσηλωμένη στον παγκόσμιο συντονισμό.

Η «επίθεση φιλίας» και η επιστροφή στα βασικά

Το ντεμπούτο του Γουόρς είχε τα χαρακτηριστικά μιας επιτυχημένης διπλωματικής εκστρατείας. Ανταλλάσσοντας θερμούς χαιρετισμούς με τη Λαγκάρντ, συνομιλώντας άπταιστα στα γαλλικά με Ευρωπαίους αξιωματούχους και κυκλοφορώντας άνετα ανάμεσα στους κεντρικούς τραπεζίτες, έδειξε ότι γνωρίζει καλά πώς να χτίζει προσωπικές σχέσεις – ένα κεφάλαιο ανεκτίμητης αξίας σε περιόδους χρηματοπιστωτικών κρίσεων. Η υποδοχή αυτή έκανε αίσθηση, αν αναλογιστεί κανείς ότι πολλοί από τους παρευρισκόμενους στήριζαν στο παρελθόν τον πρώην πρόεδρο της Fed, Τζερόμ Πάουελ.

Η πραγματική σύγκλιση, ωστόσο, καταγράφηκε στην ίδια τη φιλοσοφία της νομισματικής πολιτικής. Το βασικό αφήγημα στο φετινό Φόρουμ στη Σίντρα ήταν η «επιστροφή στα βασικά» (back to basics). Ο Γουόρς, υποστηρικτής της απλής και ξεκάθαρης επικοινωνίας, βρήκε κοινό έδαφος με τη Λαγκάρντ, τον διοικητή της Τράπεζας της Αγγλίας, Άντριου Μπέιλι, και τον επικεφαλής της Τράπεζας του Καναδά, Τιφ Μάκλεμ. Όλοι τους συμφώνησαν ότι η εποχή της υπερβολικά περίπλοκης «μελλοντικής καθοδήγησης» (forward guidance) για την πορεία των επιτοκίων έχει πλέον παρέλθει, δίνοντας τη θέση της σε μια πιο ευέλικτη προσέγγιση που βασίζεται στα τρέχοντα δεδομένα.

Το ρήγμα των τραπεζικών κανονισμών

Και ενώ στο πεδίο της νομισματικής πολιτικής οι κεντρικές τράπεζες δείχνουν να βαδίζουν χέρι-χέρι, στον τομέα της τραπεζικής εποπτείας καταγράφεται ένα ρήγμα ανάμεσα στις δύο πλευρές του Ατλαντικού.

Η απόφαση της αμερικανικής κυβέρνησης να χαλαρώσει το κανονιστικό πλαίσιο για τις αμερικανικές τράπεζες τον τελευταίο χρόνο έχει προκαλέσει έντονες πιέσεις στην Ευρώπη. Οι ευρωπαϊκοί τραπεζικοί όμιλοι ζητούν από την ΕΚΤ ανάλογη χαλάρωση, προκειμένου να διατηρήσουν την ανταγωνιστικότητά τους σε παγκόσμιο επίπεδο.

Η απάντηση της Φρανκφούρτης, ωστόσο, ήταν ένα κατηγορηματικό «όχι». Η επικεφαλής του Εποπτικού Συμβουλίου της ΕΚΤ, Κλαούντια Μπουχ, μιλώντας στο Ευρωπαϊκό Κοινοβούλιο, ξεκαθάρισε ότι οι τρέχουσες κεφαλαιακές απαιτήσεις είναι αδιαπραγμάτευτες, καθώς διασφαλίζουν τη σταθερότητα του συστήματος χωρίς να «φρενάρουν» τις χορηγήσεις δανείων. Όπως υπογράμμισε, οι ευρωπαϊκές τράπεζες διαθέτουν επαρκή κεφαλαιακά αποθέματα, γεγονός που αποδεικνύεται από τη δυνατότητά τους να διατηρούν το ποσοστό διανομής κερδών (payout ratio) κοντά στο εντυπωσιακό 50%.

ΔΙΑΒΑΣΤΕ ΠΕΡΙΣΣΟΤΕΡΕΣ ΕΙΔΗΣΕΙΣ:

• SpaceX: Γιατί οι επενδυτές παραμένουν διχασμένοι μετά το ιστορικό IPO
• «Φρενίτιδα» στα Lidl στη Γαλλία: Χάος, ουρές και καυγάδες για τα φθηνά κλιματιστικά ενόψει καύσωνα (βίντεο)
• Από την υιοθέτηση στην απαγόρευση: CEOs βάζουν «φρένο» στο ChatGPT