Γιατί η Pimco εγκαταλείπει θέσεις της σε τουρκικά ομόλογα
Μια πιο επιφυλακτική, αλλά όχι αρνητική, στάση απέναντι στην Τουρκία υιοθετεί η Pacific Investment Management Co. (Pimco), η οποία περιόρισε πρόσφατα την έκθεσή της στα τουρκικά ομόλογα, χωρίς όμως να αποσύρει πλήρως την εμπιστοσύνη της στη χώρα.
Η απόφαση αυτή ήρθε στον απόηχο της σύλληψης του δημάρχου της Κωνσταντινούπολης Εκρέμ Ιμάμογλου, εξέλιξη που τάραξε τις αγορές και επανέφερε ανησυχίες για πισωγυρίσματα στη φιλοεπενδυτική στροφή της τουρκικής κυβέρνησης. Ο Pramol Dhawan, επικεφαλής αναδυόμενων αγορών στην Pimco, εξηγεί ότι η πολιτική αναταραχή «ήταν καταστροφική για την εμπιστοσύνη των ξένων επενδυτών και τους τοπικούς θεσμούς», διευκρινίζοντας πάντως ότι η Pimco διατηρεί θετική προοπτική, αλλά με πιο «συγκρατημένες θέσεις».
Σύμφωνα με τα στοιχεία της κεντρικής τράπεζας, ξένοι επενδυτές πούλησαν τουρκικά ομόλογα καθαρής αξίας 4,85 δισ. δολαρίων σε διάστημα τριών εβδομάδων έως τις 4 Απριλίου. Κι όμως, κορυφαία funds, όπως το Pimco GIS Emerging Local Bond, συνεχίζουν να ποντάρουν επιλεκτικά στην τουρκική αγορά. Ο Dhawan επενδύει σε τίτλους κυμαινόμενου επιτοκίου και στα λεγόμενα TLREF notes, που συνδέονται με το ημερήσιο επιτόκιο της λίρας, το οποίο ανέρχεται πλέον στο 46% μετά τις πρόσφατες αυξήσεις της τουρκικής κεντρικής τράπεζας.
«Η κυβέρνηση πατάει το γκάζι, η κεντρική τράπεζα και το υπουργείο Οικονομικών το φρένο – και εμείς πληρωνόμαστε για το φρένο», σημειώνει χαρακτηριστικά ο Dhawan.
Στο ίδιο μήκος κύματος κινείται και ο Daniel Wood της William Blair, ο οποίος θεωρεί ελκυστικά τα τουρκικά ομόλογα πενταετίας και δεκαετίας, υποστηρίζοντας ότι τα θεμελιώδη οικονομικά μεγέθη παραμένουν σταθερά, παρά την πολιτική αναταραχή.
Ο Dhawan εκτιμά πως ο Ταγίπ Ερντογάν θα συνεχίσει την προσπάθεια σταθεροποίησης, με στόχο τη μείωση του πληθωρισμού και την αποκατάσταση της εμπιστοσύνης στην οικονομία. Όπως λέει, η στρατηγική αυτή αποζημιώνει επαρκώς τους επενδυτές για τους κινδύνους που αναλαμβάνουν.
