Η BIS αμφισβητεί τη βιωσιμότητα των stablecoins και στρέφεται στο tokenization
Στην ετήσια οικονομική της έκθεση για το 2025, η Τράπεζα Διεθνών Διακανονισμών (BIS) θέτει υπό αμφισβήτηση τη βιωσιμότητα των stablecoins ως εργαλείων νομισματικής πολιτικής, υποστηρίζοντας πως αποτυγχάνουν να καλύψουν τα τρία βασικά κριτήρια που χαρακτηρίζουν ένα αποτελεσματικό νόμισμα: ενιαία αποδοχή, ευελιξία και ακεραιότητα.
Η BIS περιγράφει τα stablecoins περισσότερο ως χρηματοοικονομικά περιουσιακά στοιχεία παρά ως «πραγματικό» χρήμα. Όπως επισημαίνει η έκθεση, τα συγκεκριμένα ψηφιακά μέσα αποδίδουν «εξαιρετικά άσχημα» σε ρόλο θεμελίου για ένα αξιόπιστο νομισματικό σύστημα.
Σε αντίθεση με το κρατικά εγγυημένο χρήμα, τα stablecoins εκδίδονται από ιδιωτικούς φορείς και υπόκεινται σε διακυμάνσεις τιμών, καταστρατηγώντας την έννοια της νομισματικής ενότητας. Επιπλέον, η διαδικασία έκδοσής τους απαιτεί πλήρη προπληρωμή από τον χρήστη, γεγονός που τα καθιστά ανελαστικά και ακατάλληλα για την κάλυψη έκτακτων αναγκών ρευστότητας — σε αντίθεση με τις πρακτικές των σύγχρονων κεντρικών τραπεζών.
Ακεραιότητα και νομικοί κίνδυνοι:
Η πιο σοβαρή αδυναμία των stablecoins, σύμφωνα με την BIS, είναι η έλλειψη ακεραιότητας, ιδιαίτερα για όσα λειτουργούν μέσω μη φιλοξενούμενων πορτοφολιών και δημόσιων blockchain. Αυτές οι δομές τα καθιστούν επιρρεπή σε παράνομες χρήσεις όπως το ξέπλυμα χρήματος, η αποφυγή κυρώσεων και η χρηματοδότηση τρομοκρατίας.
Παρότι αναγνωρίζονται ορισμένα λειτουργικά πλεονεκτήματα, όπως οι γρήγορες και φθηνές διασυνοριακές συναλλαγές, η BIS θεωρεί ότι η χρήση των stablecoins πρέπει να παραμείνει περιορισμένη και να υπόκειται σε αυστηρή ρύθμιση. Η έκθεση τονίζει πως η κοινωνία «οφείλει να θυμηθεί τα ιστορικά μαθήματα» των επισφαλών μορφών χρήματος, καλώντας τις ρυθμιστικές αρχές να αναλάβουν αποφασιστική δράση.
Η δημοσίευση της έκθεσης είχε άμεσο αντίκτυπο: η μετοχή της Circle, εταιρείας πίσω από το USDC, υποχώρησε κατά 15% την Τρίτη, στα 222 δολάρια, από το υψηλό των 299 δολαρίων που είχε καταγράψει τη Δευτέρα.
Το tokenization ως η επόμενη φάση
Παρά την κριτική, η BIS ξεχωρίζει το tokenization ως τη βασική καινοτομία για το μέλλον του χρηματοπιστωτικού συστήματος. Σε αντίθεση με τα stablecoins, το tokenization δεν επιδιώκει να αντικαταστήσει το υπάρχον τραπεζικό πλαίσιο, αλλά να το ενισχύσει με νέα τεχνολογικά εργαλεία.
Στον αντίποδα, μέλη της κοινότητας των crypto χαρακτήρισαν την έκθεση «προβλέψιμα εχθρική», κατηγορώντας την BIS — έναν θεσμό των κεντρικών τραπεζών — για συστημική προκατάληψη εναντίον των αποκεντρωμένων νομισμάτων. Ο οικονομολόγος Jim Walker, από την Aletheia Capital, δήλωσε ειρωνικά ότι «το να απαιτείται εγγύηση από κεντρική τράπεζα για να θεωρηθεί αξιόπιστο ένα stablecoin είναι αστείο, αν αναλογιστεί κανείς τα ιστορικά λάθη αυτών των θεσμών».
