Οι αναδυόμενες αγορές «λάμπουν» το 2025: Κέρδη εν μέσω γεωπολιτικών αναταράξεων και ασταθούς δολαρίου

Παρά τον εμπορικό πόλεμο που κληροδότησε ο Ντόναλντ Τραμπ και τις συνεχιζόμενες εντάσεις στη Μέση Ανατολή, οι αναδυόμενες αγορές καταγράφουν εντυπωσιακές αποδόσεις το 2025, ξεπερνώντας τις ανεπτυγμένες οικονομίες σε μετοχές, ομόλογα και νομίσματα.

Ένας δείκτης της JPMorgan για ομόλογα σε τοπικό νόμισμα από μεγάλες αναδυόμενες αγορές και ένας δείκτης της MSCI για τις μετοχές τους έχουν σημειώσει άνοδο περίπου 10% από την αρχή του έτους. Συγκριτικά, ο παγκόσμιος δείκτης MSCI World, που περιλαμβάνει μετοχές από 23 ανεπτυγμένες χώρες, έχει ανέβει μόλις 4,8%, ενώ ο δείκτης FTSE World Government Bond καταγράφει άνοδο 6,6%.

Παρά τις αρχικές προβλέψεις ότι οι αναδυόμενες οικονομίες θα πληγούν περισσότερο από έναν παγκόσμιο εμπορικό πόλεμο, οι επενδυτές φαίνεται να επαναξιολογούν τις επιλογές τους. Η αυξανόμενη αβεβαιότητα για την κατεύθυνση της αμερικανικής οικονομικής πολιτικής και η ανάγκη διαφοροποίησης από το δολάριο στρέφουν το ενδιαφέρον σε αγορές που είχαν για καιρό υποτιμηθεί.

Η επιστροφή των επενδυτών στις παραγκωνισμένες αγορές

Όπως σημειώνει ο Damien Buchet, επικεφαλής επενδύσεων της Principal Finisterre, «ξαφνικά, το χρέος σε τοπικό νόμισμα των αναδυόμενων αγορών ξαναγίνεται ελκυστικό».

Παρά τις καθαρές εκροές ύψους 22 δισ. δολαρίων από μετοχές και ομόλογα αναδυόμενων αγορών το 2025 – κυρίως τον Απρίλιο λόγω ανησυχιών για τους αμερικανικούς δασμούς – οι εισροές των 11 δισ. δολαρίων κατά τους μήνες Μάιο και Ιούνιο δείχνουν αλλαγή τάσης.

Πολλές χώρες του δείκτη της JPMorgan προσφέρουν επιτόκια στα υψηλότερα επίπεδα των τελευταίων δύο δεκαετιών (σε πραγματικούς όρους), γεγονός που ενισχύει την ελκυστικότητα των τοπικών ομολόγων. Την ίδια στιγμή, η αποδυνάμωση του δολαρίου έχει μειώσει την πίεση στα νομίσματα των αναδυόμενων οικονομιών, δίνοντας χώρο στις κεντρικές τους τράπεζες να μειώσουν τα επιτόκια και να στηρίξουν την ανάπτυξη.

Η Nandini Ramakrishnan της JPMorgan επισημαίνει: «Όσο ενισχύονται τα νομίσματα των αναδυόμενων αγορών, τόσο περισσότερος χώρος δημιουργείται για μείωση των επιτοκίων — γεγονός που ευνοεί τις μετοχές».

Η τεχνολογία οδηγεί την αναπτυξιακή πορεία – Με επίκεντρο την Κίνα

Οι επενδυτές στρέφουν την προσοχή τους και στην τεχνολογική καινοτομία της Κίνας, η οποία διεκδικεί πλέον ηγετικό ρόλο παγκοσμίως. «Η Κίνα προηγείται σε πολλούς τομείς τεχνολογίας», δηλώνει η Ramakrishnan, σημειώνοντας πως η διαφοροποίηση από τους αμερικανικούς τεχνολογικούς κολοσσούς είναι πλέον στρατηγική επιλογή.

Ο George Efstathopoulos της Fidelity International, τονίζει: «Για πρώτη φορά δεν πουλάω στο ράλι στην Κίνα. Δείχνει ότι αμφισβητεί τις ΗΠΑ τόσο σε επίπεδο καινοτομίας όσο και σε επίπεδο χρηματιστηριακής δυναμικής».

Παράλληλα, επενδυτικά κεφάλαια στρέφονται και προς άλλες αναδυόμενες αγορές, όπως η Βραζιλία και η Νότια Κορέα, που προσφέρουν πλέον ελκυστικό ρίσκο-απόδοση μετά από χρόνια υποτίμησης.

Η άνοδος των αποδόσεων των αμερικανικών ομολόγων παραδοσιακά σήμαινε έξοδο κεφαλαίων από τις αναδυόμενες αγορές. Όμως, αυτό το μοτίβο φαίνεται να αλλάζει. Όπως λέει ο Kevin Daly της Goldman Sachs, «βλέπουμε μια αποσύνδεση των συσχετίσεων – η αύξηση των αποδόσεων του αμερικανικού δημοσίου δεν προκαλεί πλέον πτώση στις αναδυόμενες αγορές».

Η αλλαγή αφηγήματος για το χρέος

Καθώς οι ανησυχίες για το χρέος των ανεπτυγμένων οικονομιών — ιδίως των ΗΠΑ και της Ιαπωνίας — εντείνονται, οι αναδυόμενες αγορές φαίνονται πλέον πιο αξιόπιστες. Ο Max Kettner της HSBC εξηγεί: «Το πρόβλημα του υπερβολικού χρέους πλέον αφορά και τις ανεπτυγμένες αγορές. Αν συγκρίνω τη Νότια Αφρική ή τη Βραζιλία με τις ΗΠΑ και την Ιαπωνία, τα επιχειρήματα υπέρ των αναδυόμενων αγορών ενισχύονται».

Το 2025 λοιπόν φαίνεται πως σηματοδοτεί μια νέα εποχή για τις αναδυόμενες αγορές, με τον συνδυασμό υψηλών πραγματικών αποδόσεων, ασθενέστερου δολαρίου και γεωπολιτικής αναδιάταξης να δημιουργούν το τέλειο περιβάλλον για επενδυτική αναγέννηση. Η εστίαση στην τεχνολογία, η επανεμφάνιση της Κίνας και οι σταθερές νομισματικές πολιτικές δημιουργούν έναν επενδυτικό ορίζοντα που πριν λίγα χρόνια φάνταζε αδύνατος.

ΔΙΑΒΑΣΤΕ ΠΕΡΙΣΣΟΤΕΡΕΣ ΕΙΔΗΣΕΙΣ:

• Η επίθεση του Τραμπ στο Ιράν ήταν σφοδρή, αλλά πέτυχε τον στόχο της;
• Συμμαχία Υπ. Τουρισμού και Ολυμπιακής Επιτροπής για την ενίσχυση του αθλητικού τουρισμού
• Παγκόσμιο Κύπελλο Συλλόγων: Άδειες εξέδρες και χαμηλό ενδιαφέρον επισκίαζουν τη διοργάνωση