Πόλεμος και πετρέλαιο πιέζουν τις αγορές – Αυξάνεται ο κίνδυνος χρηματιστηριακής κατάρρευσης στις ΗΠΑ
- Ο αναλυτής Ed Yardeni αυξάνει στο 35% την πιθανότητα ισχυρής διόρθωσης στη Wall Street.
- Οι τιμές πετρελαίου πάνω από 100 δολάρια ενισχύουν τους κινδύνους για τις αγορές.
- Οι προσδοκίες για μειώσεις επιτοκίων από τη Federal Reserve μετατίθενται χρονικά.
Οι αμερικανικές αγορές μετοχών βρίσκονται αντιμέτωπες με αυξανόμενους κινδύνους αστάθειας, καθώς η γεωπολιτική ένταση στη Μέση Ανατολή αρχίζει να επηρεάζει ολοένα και περισσότερο το παγκόσμιο οικονομικό περιβάλλον.
Ο αναλυτής Ed Yardeni αναθεώρησε προς τα πάνω την πιθανότητα μιας ισχυρής χρηματιστηριακής διόρθωσης, ανεβάζοντάς την στο 35% για το υπόλοιπο της χρονιάς, από 20% προηγουμένως.
Παράλληλα, περιόρισε σημαντικά τις πιθανότητες για ένα λεγόμενο “meltup”, δηλαδή ένα έντονο ανοδικό ράλι που τροφοδοτείται κυρίως από επενδυτικό ενθουσιασμό, στο 5% από 20%.
Ο πόλεμος και το πετρέλαιο πιέζουν τις αγορές
Η αλλαγή των εκτιμήσεων έρχεται σε μια περίοδο όπου οι τιμές του πετρελαίου έχουν ξεπεράσει τα 100 δολάρια το βαρέλι, καθώς οι επενδυτές προεξοφλούν ένα παρατεταμένο πολεμικό σκηνικό στη Μέση Ανατολή.
Η εξέλιξη αυτή αυξάνει το ενεργειακό κόστος και ενισχύει τον κίνδυνο επιβράδυνσης της οικονομικής δραστηριότητας, ενώ παράλληλα διατηρεί τις πληθωριστικές πιέσεις.
«Η αμερικανική οικονομία και το χρηματιστήριο βρίσκονται παγιδευμένα ανάμεσα στο Ιράν και σε ένα εξαιρετικά δύσκολο δίλημμα. Το ίδιο ισχύει και για τη Fed», σημείωσε ο Yardeni σε ενημερωτικό σημείωμα προς τους επενδυτές.
Όπως εξηγεί, εάν το σοκ από τις υψηλές τιμές ενέργειας συνεχιστεί, η Federal Reserve θα βρεθεί αντιμέτωπη με το κλασικό δίλημμα της διπλής αποστολής της: από τη μία πλευρά την ανάγκη περιορισμού του πληθωρισμού και από την άλλη τον κίνδυνο αύξησης της ανεργίας.
Σημάδια έντασης στις αγορές
Οι χρηματοπιστωτικές αγορές έχουν ήδη αρχίσει να δείχνουν σημάδια αυξημένης νευρικότητας.
Το δολάριο ενισχύεται ως βασικό ασφαλές καταφύγιο, με τον δείκτη Bloomberg Dollar Spot να σημειώνει άνοδο περίπου 2% από την έναρξη των εχθροπραξιών.
Την ίδια στιγμή, τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης του S&P 500 υποχώρησαν κατά 1,6% στις πρώτες συναλλαγές της Ασίας τη Δευτέρα, ένδειξη ότι οι πιέσεις στις μετοχές ενδέχεται να συνεχιστούν.
Παράλληλα, τα hedge funds αυξάνουν τις θέσεις τους υπέρ της πτώσης της αγοράς, ενώ οι αποδόσεις των αμερικανικών ομολόγων κινούνται ανοδικά.
Η απόδοση του δεκαετούς ομολόγου των ΗΠΑ ενισχύθηκε κατά περίπου έξι μονάδες βάσης, καθώς οι επενδυτές προεξοφλούν υψηλότερο πληθωρισμό.
Οι προσδοκίες για τη Fed μετατίθενται
Η μεταβολή του οικονομικού περιβάλλοντος επηρεάζει και τις προσδοκίες για τη νομισματική πολιτική της Fed.
Οι αγορές εκτιμούν πλέον ότι η πρώτη μείωση επιτοκίων είναι πιθανότερο να πραγματοποιηθεί τον Σεπτέμβριο.
Μόλις λίγους μήνες νωρίτερα, πριν από την κλιμάκωση της σύγκρουσης, οι επενδυτές είχαν προεξοφλήσει πλήρως μια μείωση επιτοκίων ήδη έως τον Ιούλιο.
Μάλιστα, ορισμένοι επενδυτές στην αγορά παραγώγων αρχίζουν να εξετάζουν ακόμη και το ενδεχόμενο η Fed να μην προχωρήσει σε καμία μείωση επιτοκίων το 2026.
Το βασικό σενάριο παραμένει θετικό
Παρά την αυξημένη αβεβαιότητα, το βασικό σενάριο του Yardeni για την αμερικανική οικονομία παραμένει θετικό.
Το σενάριο των λεγόμενων “Roaring 2020s”, το οποίο προβλέπει μια δεκαετία ισχυρής και βιώσιμης ανάπτυξης στις Ηνωμένες Πολιτείες χάρη στην άνοδο της παραγωγικότητας, εξακολουθεί να έχει πιθανότητα 60% έως το τέλος του έτους.
Σε μακροπρόθεσμο ορίζοντα, ο ίδιος εμφανίζεται ακόμη πιο αισιόδοξος, αποδίδοντας πιθανότητα 85% στη συνέχιση αυτού του αναπτυξιακού κύκλου.
Ωστόσο, αναγνωρίζει και ένα εναλλακτικό σενάριο: μια πιθανή επιστροφή σε συνθήκες στασιμοπληθωρισμού, παρόμοιες με εκείνες της δεκαετίας του 1970, στο οποίο δίνει πιθανότητα 15%.
Εάν οι επενδυτές αρχίσουν να θεωρούν πιθανό ένα τέτοιο περιβάλλον, προειδοποιεί, τότε ο κίνδυνος μιας ευρύτερης πτωτικής αγοράς θα μπορούσε να αυξηθεί σημαντικά.
