Πώς ο Τραμπ και το Ιράν «βουλιάζουν» το Bitcoin – Γιατί η τάση «δείχνει» βουτιά έως τα 50.000 δολάρια
- Dealers με short put θέσεις ενδέχεται να ενισχύσουν πτώση μέσω αντιστάθμισης (hedging).
- Κίνδυνος να προκληθεί κύκλος ανατροφοδότησης, πιέζοντας την τιμή κάτω από $60.000.
- Χαμηλή ρευστότητα μετά τη λήξη options της 27ης Μαρτίου αυξάνει την ευαισθησία της αγοράς.
- Αντιδράσεις της αγοράς επηρεάζονται από γεωπολιτικούς κινδύνους, πόλεμο στο Ιράν και κβαντικούς κινδύνους.
- Σημαντικό επίπεδο $68.000: διατήρηση πάνω από αυτό μπορεί να αποτρέψει πτώση, ενώ διάσπαση μπορεί να προκαλέσει εντατικές πωλήσεις.
H επιθετική στάση του Προέδρου των ΗΠΑ Donald Trump απέναντι στο Ιράν έχει ωθήσει το bitcoin χαμηλότερα κατά περίπου 2% τις τελευταίες 24 ώρες, στα 67.000 δολάρια. Αν και αυτή η κίνηση τιμών είναι συνεπής με τη συνήθη μεταβλητότητα, κάτω από την επιφάνεια, η δομή της αγοράς φαίνεται εύθραυστη.
Αυτό οφείλεται κυρίως στις ροές στην αγορά παραγώγων της Deribit, συγκεκριμένα σε μια συσσώρευση αμυντικών θέσεων λίγο κάτω από τις τρέχουσες τιμές, που θα μπορούσε να οδηγήσει σε πτώση μέχρι τα 50.000 δολάρια.
Μια εύθραυστη διάταξη κάτω από τα 68.000 δολάρια
Τις τελευταίες εβδομάδες, οι traders έχουν αυξήσει τις αγορές put options που προσφέρουν προστασία από πτώση.
Αυτές οι αμυντικές ροές έχουν συγκεντρωθεί σε put options με τιμές άσκησης στα 68.000 δολάρια και χαμηλότερα, μέχρι και τα μέσα της ζώνης των 55.000 δολαρίων.
Αυτό είναι κατανοητό, δεδομένων των μακροοικονομικών κινδύνων από τον πόλεμο στο Ιράν, των κινδύνων από κβαντικούς υπολογιστές και της σκληρής πτωτικής αγοράς που ξεκίνησε στα τέλη του προηγούμενου έτους.
Ωστόσο, όταν αναπτύσσεται τέτοιο είδος θέσεων, δημιουργείται αυτό που οι έμπειροι traders ονομάζουν «ζώνη αρνητικού γάμμα» – μια κατάσταση κατά την οποία οι market makers ή οι dealers που προσφέρουν ρευστότητα στο order book ενός Swap αναγκάζονται να αντιδρούν στις κινήσεις τιμών με τρόπους που επιταχύνουν την κυρίαρχη τάση, η οποία στην περίπτωση αυτή είναι πτωτική.
Τέτοιου είδους δυναμικές έχουν ενισχύσει τόσο τις ανοδικές όσο και τις πτωτικές τάσεις στο παρελθόν.
BTC: έκθεση gamma options στη Deribit (Glassnode)
Διάγραμμα της Glassnode δείχνει ότι η έκθεση των dealers στο γάμμα» είναι κυρίως αρνητική από τα 68.000 δολάρια έως τα 50.000 δολάρια. Αυτό είναι αποτέλεσμα του ότι βρίσκονται στην αντίθετη πλευρά των long put θέσεων των traders.
Με άλλα λόγια, οι dealers κρατούν short put θέσεις. Έτσι, καθώς η αγορά πέφτει κάτω από τα 68.000 δολάρια, αντιμετωπίζουν ζημιές και πιθανότατα θα πουλήσουν BTC για να καλύψουν την έκθεσή τους.
Αυτή η αντιστάθμιση μπορεί να ωθήσει τις τιμές ακόμη χαμηλότερα, δημιουργώντας έναν κύκλο ανατροφοδότησης, ο οποίος μπορεί να επιταχυνθεί γρήγορα.
Γι’ αυτό η πρόσφατη πτώση κάτω από το επίπεδο των 68.000 δολαρίων γίνεται κρίσιμη. Η διάσπαση αυτού του ορίου δεν σηματοδοτεί μόνο τεχνική αδυναμία — ανοίγει την πόρτα σε μια ζώνη όπου οι αναγκαστικές πωλήσεις θα μπορούσαν να ενταθούν.
«Το αρνητικό gamma χτίζεται τώρα λίγο κάτω από τα τρέχοντα επίπεδα τιμών, από τα 68.000 δολάρια έως τα 50.000 δολάρια», αναφέρει η Glassnode στην εβδομαδιαία της αναφορά.
«Μια κίνηση σε αυτή τη ζώνη θα μπορούσε να πυροδοτήσει πωλήσεις καθώς οι ροές αντιστάθμισης ενισχύουν την καθοδική ορμή, μετατρέποντας μια διαφορετικά σταδιακή κίνηση σε απότομη επανατιμολόγηση, με πιθανή επαναπροσέγγιση του επιπέδου των 60.000 δολαρίων, τον πυθμένα της πώλησης της 5ης Φεβρουαρίου», προσθέτει η εταιρεία.
Με τη ρευστότητα να παραμένει σχετικά χαμηλή μετά τη λήξη των options της 27ης Μαρτίου και πιθανώς να παραμείνει χαμηλή κατά τις διακοπές του Πάσχα, μπορεί να μην υπάρχουν αρκετοί αγοραστές για να απορροφήσουν αυτή την πίεση.
Έτσι, αν ο κύκλος ανατροφοδότησης ενεργοποιηθεί πλήρως, η πτώση θα μπορούσε να επεκταθεί πολύ κάτω από τα 60.000 δολάρια.
Αυτό το σενάριο δείχνει ότι ενώ το bitcoin αντιδρά αυτή τη στιγμή σε ειδήσεις πολέμου, οι εσωτερικές λειτουργίες της αγοράς μπορούν επίσης να διαμορφώσουν την πορεία του.
Αν οι τιμές παραμείνουν πάνω από τα 68.000 δολάρια, η τρέχουσα διάταξη μπορεί να αναστραφεί χωρίς μεγάλη ζημιά. Αλλά μια διατηρημένη διάσπαση κάτω από αυτό το επίπεδο θα μπορούσε να μετατρέψει την αγορά σε ένα καθεστώς όπου οι πωλήσεις τρέφονται από μόνες τους, μετατρέποντας μια συνήθη πτώση σε πολύ βαθύτερη κίνηση.
