Το crypto project που υποσχέθηκε να μεταμορφώσει τα stablecoins αλλά κατέρρευσε

Η αρχική άνοδος του XPL οφειλόταν στο αφήγημα γύρω από το Plasma, αλλά…

Νέο Crypto Project: Το Plasma λάνσαρε Layer 1 blockchain ειδικά για stablecoins στα τέλη Σεπτεμβρίου 2025.
Token Launch: Η πώληση XPL συγκέντρωσε 500 εκατ. $, δέκα φορές πάνω από την αρχική κατανομή.
Σκοπός του XPL: Στόχευε να γίνει η υποδομή stablecoins της επόμενης γενιάς, με high throughput, instant payments και seamless scalability.
Αρχικό High: Το token XPL έφτασε τα $1,67 τρεις μέρες μετά το λανσάρισμα, κεφαλαιοποίηση αγοράς πάνω από $2 δισ.

Όταν το Plasma, ένα Layer 1 για stablecoins, λάνσαρε το mainnet του στα τέλη Σεπτεμβρίου, συνοδευόταν από ένα κύμα αισιοδοξίας. Η πώληση των token του είχε συγκεντρώσει εντυπωσιακά 500 εκατομμύρια δολάρια, δέκα φορές πάνω από την αρχική κατανομή, και το project παρουσίασε το XPL, το εγγενές token του, ως τον τελευταίο εκπρόσωπο στην αγαπημένη κατηγορία της κρυπτογράφησης για το 2025: την υποδομή για stablecoins.

Η παρουσίαση περιείχε όλα τα γνώριμα buzzwords που συνδέονται με τα νέα blockchains: υψηλή απόδοση, άμεσες πληρωμές, κλιμάκωση. Διαφημίστηκαν συνεργασίες με μεγάλα ονόματα της crypto βιομηχανίας, όπως η εταιρεία blockchain analytics Elliptic και πλατφόρμες όπως οι Binance Earn και Chainlink Scale. Στη θεωρία, είχε όλα όσα χρειάζονταν για να κατακτήσει τον χώρο των stablecoins. Αντίθετα, το Plasma κατέληξε σε μία από τις μεγαλύτερες αποτυχίες token debut της περιόδου.

Σύμφωνα με το CoinMarketCap, το XPL έφτασε σε ένα πρώιμο υψηλό περίπου στα 1,67 δολάρια στις 27 Σεπτεμβρίου, τρεις μέρες μετά το λανσάρισμά του, δίνοντας στο Plasma κεφαλαιοποίηση αγοράς άνω των 2 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Αλλά στα τέλη Οκτωβρίου, το CoinDesk ανέφερε ότι το token είχε καταρρεύσει πάνω από 80%, φτάνοντας περίπου στα 0,31 δολάρια. Τις επόμενες εβδομάδες, η πτώση συνεχίστηκε: το XPL έφτασε στο εύρος 0,18–0,20 δολάρια, όπου διαπραγματεύεται σήμερα, καταγράφοντας μείωση 88–90% από το αρχικό υψηλό.

Τώρα, με το token να σταθεροποιείται αλλά μακριά από ανάκαμψη, το ερώτημα για τους επενδυτές είναι απλό: Έχει το XPL φτάσει στο χαμηλότερο σημείο του ή τα χειρότερα είναι μπροστά;

Αμείλικτη η αγορά

Η αρχική άνοδος του XPL οφειλόταν στο αφήγημα γύρω από το Plasma. Η ομάδα με έδρα το Μιλάνο της Ιταλίας είχε δαπανήσει λιγότερο από ένα χρόνο για να χτίσει το blockchain από την ιδέα μέχρι την παραγωγή, ταχύτητα που η ίδια η εταιρεία παραδέχθηκε ότι απαιτούσε συμβιβασμούς σε συντηρησιμότητα και κλιμάκωση.

Παρά ταύτα, η παρουσίαση είχε απήχηση: ένα blockchain σχεδιασμένο ειδικά για διακανονισμό stablecoins, μεταφορές USDT χωρίς προμήθεια και ένα stack πληρωμών που θα προσέφερε στους χρήστες κάρτα αυτο-διαχείρισης και εμπειρία τύπου τράπεζας.

Αυτή η οπτική πυροδότησε δραστηριότητα στη δημόσια πώληση και στη συνέχεια στη φαινομενικά εικονική κερδοσκοπική κινητικότητα στις ανταλλαγές, αν και όλα ήταν προσωρινά.

Η αγορά crypto ήταν πάντα ασταθής· οι traders συνηθίζουν να μετακινούντα μεταξύ τομέων για να μεγιστοποιήσουν τα κέρδη τους, και αυτή η έλλειψη πιστότητας, σε συνδυασμό με την έλλειψη ουσιαστικών on-chain καταλύτων, οδήγησε στη μακροχρόνια πτώση του XPL.

Την ώρα που γράφονται αυτές οι γραμμές, το Plasma καταγράφει μόλις 3,6 συναλλαγές ανά δευτερόλεπτο (TPS) τις τελευταίες 10 λεπτά. Αξίζει να σημειωθεί ότι αυτό το μέτρο μπορεί να φτάσει το πλήρες δυναμικό του μόνο όταν πλήθος χρηστών αρχίσει να χρησιμοποιεί πραγματικά το blockchain, αλλά παραμένει πολύ μακριά από το 1.000 TPS που είχε διαφημιστεί αρχικά.

Την ίδια στιγμή, τα tokenomics του XPL ενέπνεαν έντονη ανησυχία, όπως επισημάνθηκε από ορισμένους χρήστες στα social media. Περίπου 1,8 δισεκατομμύρια tokens βρίσκονταν σε κυκλοφορία κατά το λανσάρισμα, περίπου 18% του συνολικού αποθέματος 10 δισεκατομμυρίων. Με σημαντικές κατανομές για την ομάδα, τους επενδυτές και τα κίνητρα του οικοσυστήματος, οι traders κατάλαβαν ότι μελλοντικά γεγονότα ξεκλειδώματος θα μπορούσαν να προσθέσουν πίεση προσφοράς με τον χρόνο.

Αυτοί οι παράγοντες (χαμηλή χρήση, υψηλές προσδοκίες και μεγάλη κυκλοφορία) έκαναν το XPL εξαιρετικά ευάλωτο σε απότομη ανατιμολόγηση όταν η αρχική ενθουσιασμός υποχώρησε.

Φαίνεται όλο και πιο πιθανό ότι αυτό είναι ακριβώς το σενάριο που εκτυλίχθηκε: με το XPL να πιθανώς αγγίζει τον πάτο, οι βραχυπρόθεσμοι traders έχουν αποχωρήσει, αφήνοντας πίσω μόνο τους πιστούς κατόχους που είναι διατεθειμένοι να περιμένουν την ανάπτυξη — εγκλωβίζοντας το XPL σε επικίνδυνο έδαφος.

«Αιμορραγεί»

Νωρίτερα αυτόν τον μήνα, το Plasma δημοσίευσε μια λεπτομερή ενημέρωση Νοεμβρίου, περιγράφοντας επτά εβδομάδες μετά το λανσάρισμα εργασιών μηχανικής, υποδομής και λειτουργίας. Οι επενδυτές βρήκαν το μήνυμα απογοητευτικό: ενώ η ομάδα επέμενε ότι εργαζόταν σκληρά, η ενημέρωση δεν περιείχε κανένα καταλύτη για να βγάλει το XPL από το τέλμα.

Ορισμένες τυπικές ενημερώσεις, όπως αναδιάρθρωση του κώδικα, επέκταση των δοκιμών και ανακατασκευή ενός συστήματος ανακάλυψης peer (με απλά λόγια: σύστημα αναφοράς σφαλμάτων χρήστη), άφησαν πολλές ερωτήσεις ανεκπλήρωτες. Σε κάθε περίπτωση η κύρια εστίαση της εταιρείας είναι το Plasma One, το προϊόν πληρωμών και πορτοφολιού που προορίζεται να καθορίσει την πραγματική χρήση του οικοσυστήματος.

Το πορτοφόλι Plasma One, που λειτουργεί ουσιαστικά ως neobank με δυνατότητες απόδοσης βασισμένες σε stablecoins, έχει προωθηθεί ως το προϊόν που θα μπορούσε να ξεχωρίσει το Plasma από τους ανταγωνιστές του. Ωστόσο, η ενημέρωση δεν μεταφράστηκε σε ουσιαστική on-chain δραστηριότητα, τουλάχιστον όπως φαίνεται από τα δεδομένα των block-explorers. Προς το παρόν, οι επενδυτές έχουν μια υπόσχεση χρησιμότητας, όχι τη χρησιμότητα αυτή καθ’ αυτή.

Τι συμβαίνει πίσω από τις κάμερες;

Μία από τις συχνές κριτικές προς το Plasma είναι η έλλειψη επικοινωνίας από την ομάδα, η οποία, παρά την ενημέρωση Νοεμβρίου, έχει σε μεγάλο βαθμό θεωρηθεί ανύπαρκτη. Δεδομένου ότι η crypto αγορά λειτουργεί 24/7, η αποτυχία επικοινωνίας μπορεί να προκαλέσει βουτιά στις τιμές των token.

Η πλειονότητα των εταιρειών που στηρίζουν μεγάλα altcoins διαθέτουν ομάδα social media, η οποία συνήθως ευθυγραμμίζεται με το κοινό των retail traders. Το Plasma, στην επιφάνεια, φαίνεται να λειτουργεί περισσότερο σαν παραδοσιακή τράπεζα και επικοινωνεί μέσω μηνιαίων ενημερώσεων που μοιάζουν με αυτές που δημοσιεύουν οι δημόσιες εταιρείες κατά την ανακοίνωση τριμηνιαίων αποτελεσμάτων.

Το CoinDesk προσπάθησε να γεφυρώσει αυτό το κενό επικοινωνίας πολλές φορές. Μετά από σχεδόν δύο εβδομάδες αλληλογραφίας με την ομάδα του Plasma, μέσω εξωτερικού εκπροσώπου, υπήρξε τελικά πρόοδος. Το Plasma συμφώνησε σε μια βιντεο-συνέντευξη με το CoinDesk παρά τις αρχικές προτάσεις ότι μια γραπτή συνέντευξη θα ήταν επαρκής.

Στη συνέχεια, παραμονή της συνέντευξης, η ομάδα του Plasma ακύρωσε χωρίς εξήγηση, απλώς αναφέροντας: «Συγγνώμη, αλλά ο Hans [Behrens, CTO του Plasma] δεν είναι διαθέσιμος για τη συνέντευξη, οπότε θα χρειαστεί να ακυρώσουμε τη συνάντηση αύριο. Ζητούμε ξανά συγγνώμη για την ταλαιπωρία. Αν θέλετε να προχωρήσουμε σε γραπτή συνέντευξη, θα χαρούμε να τη διευκολύνουμε.»

Το CoinDesk συμφώνησε με δισταγμό και έστειλε λίστα ερωτήσεων, εστιάζοντας στο roadmap του Plasma και ορισμένες ανησυχίες που εκφράστηκαν προς την ομάδα.

Σε αυτές, εκπρόσωπος του Plasma απάντησε: «Ευχαριστούμε που στείλατε τις ερωτήσεις. Συγγνώμη για την αναστάτωση, όμως το Plasma δεν βρίσκεται σε θέση να σχολιάσει αυτή τη στιγμή. Αν και όταν αλλάξει αυτό, θα επικοινωνήσουμε.»

Λοιπόν, τι συμβαίνει στο Plasma; Η αλήθεια είναι ότι κανείς δεν ξέρει, γιατί το Plasma δεν το λέει.

Τέλος, μετά από επαναλαμβανόμενα αιτήματα για σχόλια, εκπρόσωπος του Plasma είπε στο CoinDesk την Τετάρτη ότι «η ομάδα θα μοιραστεί ενημερώσεις και είναι εξίσου ανοιχτή σε επαφή με τα media όταν έχουμε σημαντικές εξελίξεις προϊόντος και πρόοδο προς αυτήν την οπτική».

ΔΙΑΒΑΣΤΕ ΠΕΡΙΣΣΟΤΕΡΕΣ ΕΙΔΗΣΕΙΣ:

Πηγή: Coindesk