Το μέλλον του δολαρίου και η άνοδος των stablecoins – Τι σημαίνουν για την παγκόσμια οικονομία

Για τις προκλήσεις και τις ευκαιρίες που δημιουργούν τα stablecoins συνδεδεμένα με το δολάριο ΗΠΑ στην παγκόσμια οικονομία προειδοποιεί ο Barry Eichengreen, καθηγητής Οικονομικών και Πολιτικών Επιστημών στο Πανεπιστήμιο της Καλιφόρνια, Berkeley, πρώην οικονομολόγος του ΔΝΤ.

Σύμφωνα με τον Eichengreen, το δολάριο παραμένει κυρίαρχο ως διεθνές μέσο πληρωμών και αποθεματικό νόμισμα, αλλά η ηγεμονία του τίθεται υπό αμφισβήτηση λόγω της πολιτικής αβεβαιότητας στις ΗΠΑ, της αύξησης του δημόσιου χρέους και των πιέσεων προς τη Federal Reserve να μειώσει την αξία του δολαρίου μέσω πληθωρισμού. Επίσης, οι επενδυτές, οι τράπεζες και οι κυβερνήσεις ανησυχούν ότι το δολάριο μπορεί να γίνει εργαλείο γεωπολιτικής πίεσης.

Την ίδια στιγμή, η ψήφιση του νόμου GENIUS (Guiding and Establishing National Innovation for US Stablecoins) από τον Πρόεδρο Donald Trump ανοίγει το δρόμο για δεκάδες νέα stablecoins δεμένα με το δολάριο. Ο Eichengreen επισημαίνει ότι αυτά τα ψηφιακά νομίσματα μπορούν να δημιουργήσουν νέες, ταχύτερες και φθηνότερες υποδομές πληρωμών σε σύγκριση με το παραδοσιακό τραπεζικό σύστημα και το SWIFT, ενισχύοντας θεωρητικά τη διεθνή ζήτηση του δολαρίου.

Ωστόσο, όπως προειδοποιεί ο Eichengreen, η πρακτική εφαρμογή των stablecoins θέτει τα εξής ερωτήματα: Θα είναι πάντα πλήρως καλυμμένα με ρευστά και ασφαλή περιουσιακά στοιχεία; Θα διατηρούν τη σταθερή ισοτιμία με το δολάριο; Τι θα συμβεί σε περίπτωση πανικού ή «bank run»; Μπορεί να υπονομευθεί το τραπεζικό σύστημα μέσω έμμεσων πληρωμών τόκων;

Τα stablecoins και η παγκόσμια ηγεμονία του δολαρίου

Ο Eichengreen σημειώνει ότι 99% των κυκλοφορούντων stablecoins παγκοσμίως συνδέεται με το δολάριο, και αν χρησιμοποιηθούν διεθνώς, μπορούν να ενισχύσουν τη διατήρηση της παγκόσμιας ηγεμονίας του νομίσματος. Εταιρείες και κεντρικές τράπεζες ενδέχεται να διατηρήσουν περισσότερα δολάρια ως αποθεματικά, αλλά υπάρχουν σημαντικές παραδοχές:

Άλλες κυβερνήσεις πρέπει να επιτρέψουν τη χρήση stablecoins χωρίς περιορισμούς. Οι χώρες μπορεί να εκδώσουν δικά τους stablecoins, όπως η Κίνα με το renminbi στο Χονγκ Κονγκ. Τα CBDCs (Central Bank Digital Currencies) ενδέχεται να υπερσκελίσουν τα ιδιωτικά stablecoins λόγω εγγυημένης μετατροπής σε κεντρικό νόμισμα.

Ο Eichengreen επισημαίνει ότι η ιστορία δείχνει πως το κεντρικό τραπεζικό χρήμα υπερτερεί σημαντικά έναντι του ιδιωτικού, προσφέροντας μεγαλύτερη σταθερότητα και ασφάλεια. Η απόφαση των ΗΠΑ να βασιστούν σε ιδιωτικά stablecoins αντί για CBDCs μπορεί να αποτελέσει ρίσκο για τη μακροπρόθεσμη κυριαρχία του δολαρίου.

Καθώς, λοιπόν,  stablecoins και ψηφιακά νομίσματα συνεχίζουν να αναπτύσσονται, η διεθνής οικονομία βρίσκεται σε κρίσιμο σταυροδρόμι. Ο Barry Eichengreen τονίζει ότι τα stablecoins μπορούν να ενισχύσουν το δολάριο, αλλά οι ρυθμιστικές προκλήσεις, η άνοδος των CBDCs και η πολιτική αβεβαιότητα στις ΗΠΑ δημιουργούν σημαντικά εμπόδια. Η επόμενη δεκαετία θα καθορίσει αν το δολάριο θα διατηρήσει την ηγεμονία του ή αν η ψηφιακή επανάσταση θα αλλάξει τα δεδομένα της παγκόσμιας οικονομίας.

ΔΙΑΒΑΣΤΕ ΠΕΡΙΣΣΟΤΕΡΕΣ ΕΙΔΗΣΕΙΣ:

• Revolut: Πώς η Gen Z στην Ελλάδα «χτίζει» περιουσία με μετοχές και ETFs – Πώς επενδύει στα ακίνητα
• Φοροαπαλλαγή ενοικίων για «κλειστά» ακίνητα: Τα κίνητρα που ενεργοποιούνται από τον Νοέμβριο