Τρία χρόνια ChatGPT: Πώς η τεχνητή νοημοσύνη αναδιαμόρφωσε τη Wall Street
- Η κυκλοφορία του ChatGPT το 2022 πυροδότησε το ισχυρότερο τεχνολογικό ράλι της δεκαετίας.
- Τα mega-caps οδήγησαν σχεδόν τη μισή άνοδο του S&P 500, με τη Nvidia να απογειώνεται +979%.
- Η έκρηξη της AI εκτόξευσε εταιρείες ενέργειας και data-center power utilities.
Όταν η OpenAI παρουσίασε το ChatGPT στα τέλη Νοεμβρίου του 2022, κανείς δεν μπορούσε να προβλέψει ότι το chatbot θα γινόταν ο καταλύτης μιας από τις πιο έντονες ανοδικές περιόδους της Wall Street. Σε λιγότερο από τρία χρόνια, η τεχνητή νοημοσύνη έχει εξελιχθεί στη βασική αφήγηση που κινεί τις αγορές, επηρεάζοντας την αποτίμηση εταιρειών, τη στρατηγική επενδυτών και την ίδια τη δομή της αμερικανικής χρηματιστηριακής αγοράς.
Ο Keith Lerner της Truist Advisory Services συνοψίζει το κλίμα: «Κάθε bull market έχει το κυρίαρχο θέμα της — και αυτό εδώ είναι η τεχνητή νοημοσύνη. Αν πιστεύουμε ότι η ανοδική πορεία συνεχίζεται, η αγορά δεν πρόκειται να εγκαταλείψει εύκολα αυτή την ηγεσία».
Η μεγάλη στροφή των mega-caps
Ο ενθουσιασμός για την AI λειτούργησε σαν επιταχυντής για τις μεγαλύτερες εταιρείες τεχνολογίας, οι οποίες είχαν «ζοριστεί» το 2022 από τις υψηλές αποτιμήσεις και τα επιτόκια. Η κυριαρχία τους στην τεχνητή νοημοσύνη — τόσο σε υποδομές όσο και σε εφαρμογές — τις επανέφερε στην κορυφή με ταχύτητα που δεν είχε ιστορικό προηγούμενο.
Σήμερα, Nvidia, Microsoft, Apple, Alphabet, Amazon, Meta και Broadcom αντιπροσωπεύουν σχεδόν το 50% των συνολικών κερδών του S&P 500 μετά την κυκλοφορία του ChatGPT. Είναι μια συγκέντρωση ισχύος που εντυπωσιάζει αλλά και ανησυχεί: η στάθμιση των επτά γιγάντων έχει φτάσει στο 35% του δείκτη, από 20% στα τέλη του 2022.
Nvidia: Η απόλυτη νικήτρια της εποχής
Καμία μετοχή δεν έχει ευνοηθεί τόσο όσο η Nvidia. Η ζήτηση για τα chips που τροφοδοτούν τα μοντέλα τεχνητής νοημοσύνης μοιάζει ανεξάντλητη, με τις πωλήσεις να εκτοξεύονται και την κεφαλαιοποίηση της εταιρείας να εκτοξεύεται.
Από την κυκλοφορία του ChatGPT, η Nvidia έχει καταγράψει άνοδο 979%, μετατρέποντας τις επενδύσεις σε υπολογιστική ισχύ στο μεγαλύτερο στοίχημα της αγοράς. Τα έσοδα της εκτιμάται ότι θα ξεπεράσουν τα 200 δισ. δολάρια το 2024 — επταπλάσια σε σχέση με το 2022.
Από την ενέργεια μέχρι την πυρηνική τεχνολογία
Η εκρηκτική ζήτηση για υπολογιστική ισχύ έχει αναδείξει έναν «απροσδόκητο» κλάδο: τις εταιρείες ενέργειας. Για να λειτουργήσουν τα data centers που απαιτεί η AI, οι τεχνολογικοί κολοσσοί χρειάζονται τεράστιες ποσότητες ηλεκτρικής ενέργειας.
Δεν είναι τυχαίο ότι εταιρείες όπως η Vistra, η NRG Energy και η Constellation Energy έχουν δει τις μετοχές τους να εκτινάσσονται. Η Constellation μάλιστα εξασφάλισε ομοσπονδιακή χρηματοδότηση για την επανεκκίνηση του πυρηνικού σταθμού Three Mile Island, ως μέρος του ενεργειακού «οπλοστασίου» που απαιτεί η νέα εποχή.
Οι χαμένοι της AI εποχής
Την ίδια ώρα, κλάδοι που θεωρούνται ευάλωτοι στην αυτοματοποίηση βρίσκονται σε πίεση. Λογισμικό υποστήριξης πελατών, online εκπαίδευση και υπηρεσίες στελέχωσης μετρούν μεγάλες απώλειες, καθώς οι επενδυτές εκτιμούν ότι η τεχνητή νοημοσύνη θα αλλάξει δραστικά το επιχειρηματικό τους μοντέλο.
Μετοχές όπως οι LivePerson και Chegg έχουν καταγράψει πτώση έως και 97%, ενώ η εικόνα δεν είναι καλύτερη για εταιρείες παροχής προσωπικού όπως η ManpowerGroup και η Robert Half.
Ο κίνδυνος της υπερσυγκέντρωσης
Παρά το εντυπωσιακό ράλι, οι διαχειριστές κεφαλαίων επισημαίνουν το αυξανόμενο ρίσκο: μια αγορά τόσο εξαρτημένη από έναν μικρό αριθμό εταιρειών μπορεί να βρεθεί ευάλωτη σε μια ξαφνική διόρθωση. Ο Gene Goldman της Cetera Financial Group προειδοποιεί ότι η υπερσυγκέντρωση στον S&P 500 δημιουργεί «δομικό κίνδυνο» για τους επενδυτές.
Ωστόσο, προς το παρόν, η αισιοδοξία για την τεχνητή νοημοσύνη κυριαρχεί. Με τις επιχειρήσεις να επενδύουν δισεκατομμύρια σε υποδομές, chips και εφαρμογές, η δυναμική της AI δύσκολα θα υποχωρήσει σύντομα.
