TS Lombard: Οι αγορές δεν έχουν ακόμη πιάσει «πάτο» – Η Fed θα αυξήσει τα επιτόκια στο 5,5%

Το sell off που μέχρι στιγμής σημειώνεται στις μετοχές μπορεί να φαίνεται ιδιαιτέρως «βάρβαρο» -ειδικά μετά το μακελειό του Σεπτεμβρίου-, αλλά ο δείκτης S&P 500 παραμένει στο +17,1% σε σχέση με τα επίπεδα το αντίστοιχο διάστημα του Σεπτεμβρίου 2019, σύμφωνα με την εταιρεία  Dow Jones Market Data.

Αυτό το ύψος δεν είναι αρκετά χαμηλό, δεδομένου του πιθανού εύρους των ενεργειών της Federal Reserve που απαιτούνται για να επαναφέρει τον πληθωρισμό στον στόχο του 2%, σύμφωνα με τον Steven Blitz, επικεφαλής οικονομολόγο των ΗΠΑ στην TS Lombard.

«Οι οικονομικές συνθήκες γίνονται πιο αυστηρές, οπότε η οικονομία και οι αγορές πρόκειται να υποχωρήσουν και άλλο».

Στη συνέχεια, ο Blitz επισημαίνει πόσο λίγο έχουν «σφίξει» οι χρηματοοικονομικές συνθήκες σε σχέση με τις προηγούμενες υφέσεις, για να υποστηρίξει την άποψή του γιατί η Fed πρέπει να αυξήσει τα επιτόκια περισσότερο από το αναμενόμενο.

Το κύριο πρόβλημα, για τον Blitz, είναι ότι η φετινή πτώση της χρηματιστηριακής αγοράς των ΗΠΑ ήταν «αποκλίνουσα».

Στην ύφεση του 1974-75 και εκείνη του 2008-09, οι μετοχές υποχώρησαν περίπου 50%. «Στην ουσία, η αγορά έφτασε ως εδώ προεξοφλώντας τερματικό επιτόκιο εκ μέρους της Fed στο 4,5% (4,5% πληθωρισμός, 4,5% ανεργία, 4,5% επιτόκιο ταμείων) και όλοι πιστεύουν ότι αυτό θα είναι αρκετό για να ασκηθεί μέγιστη πτωτική πίεση στον πληθωρισμό», είπε ο Blitz. «Δεν θα γίνει τίποτε».

Αντίθετα, σύμφωνα με τον οικονομικό αναλυτής, η Fed μπορεί να χρειαστεί να φτάσει στο 5,5%, ιδιαίτερα με τους ισολογισμούς των νοικοκυριών να παραμένουν ανθεκτικοί μέχρι στιγμής, ακόμη και όταν τα επιτόκια έχουν ανέβει δραματικά, γεγονός που έχει δροσίσει την αγορά κατοικίας καθώς το σταθερό επιτόκιο στεγαστικών δανείων 30 ετών πλησιάζει στο 7%.