UBS: Ανάπτυξη 2,2% για την Ελλάδα – Οι τρεις «μηχανές» και ο κίνδυνος από την ενέργεια

Η UBS διατηρεί θετική στάση για τις προοπτικές της Ελλάδας, προβλέποντας ανάπτυξη 2,2% για το 2026, παρά την ένταση που προκαλεί το αυξημένο ενεργειακό κόστος στην οικονομία και στον πληθωρισμό.

Στην έκθεσή της για την ελληνική οικονομία, ο ελβετικός οίκος μείωσε κατά 20 μονάδες βάσης την προηγούμενη πρόβλεψή του για το ΑΕΠ, χωρίς όμως να αλλάξει τη βασική του εκτίμηση: η Ελλάδα εξακολουθεί να διαθέτει ισχυρότερους αναπτυξιακούς μοχλούς από τις περισσότερες οικονομίες της Ευρωζώνης.

Η πρόβλεψη της UBS έρχεται ενώ τα νεότερα στοιχεία επιβεβαιώνουν ότι η οικονομία ξεκίνησε το 2026 με ανθεκτικότητα. Το ΑΕΠ αυξήθηκε κατά 2% το πρώτο τρίμηνο σε ετήσια βάση, ενώ ο τουρισμός κατέγραψε ιδιαίτερα ισχυρή εκκίνηση.

Τι στηρίζει το ελληνικό σενάριο

• Η UBS προβλέπει ανάπτυξη 2,2% για το 2026.
• Οι επενδύσεις εκτιμάται ότι θα αυξηθούν κατά 9% φέτος.
• Οι δαπάνες του Ταμείου Ανάκαμψης μπορούν να προσεγγίσουν το 5% του ΑΕΠ.
• Οι ταξιδιωτικές εισπράξεις αυξήθηκαν κατά 36,9% στο πρώτο τετράμηνο.
• Ο βασικός κίνδυνος παραμένει η άνοδος στις τιμές ενέργειας και μεταφορών.

Τα ευρωπαϊκά κονδύλια κρατούν ψηλά τις επενδύσεις

Το Ταμείο Ανάκαμψης αποτελεί τον βασικό πυλώνα του θετικού σεναρίου της UBS. Ο οίκος προβλέπει αύξηση των επενδύσεων κατά 9% το 2026, μετά από άνοδο 8,9% το 2025, καθώς επιταχύνεται η υλοποίηση έργων που χρηματοδοτούνται από ευρωπαϊκούς πόρους.

Οι δαπάνες του Ταμείου Ανάκαμψης αναμένεται να κορυφωθούν φέτος, προσεγγίζοντας το 5% του ΑΕΠ. Η δυναμική αυτή στηρίζει τόσο τις δημόσιες υποδομές όσο και τις ιδιωτικές επενδύσεις σε ενέργεια, logistics, κατασκευές, ψηφιακή μετάβαση και βιομηχανική παραγωγή.

Το σημείο προσοχής βρίσκεται στο 2027, όταν η επίδραση των ευρωπαϊκών κονδυλίων εκτιμάται ότι θα αρχίσει να εξασθενεί. Η UBS προβλέπει τότε υποχώρηση των επενδύσεων, γεγονός που αναδεικνύει την ανάγκη η οικονομία να δημιουργήσει νέες, πιο μόνιμες πηγές ανάπτυξης.

Ο τουρισμός δίνει ισχυρό σήμα για τη φετινή χρονιά

Ο τουρισμός παραμένει το πιο άμεσο στήριγμα της οικονομικής δραστηριότητας. Οι ταξιδιωτικές εισπράξεις ανήλθαν στα 2,79 δισ. ευρώ το διάστημα Ιανουαρίου-Απριλίου, καταγράφοντας αύξηση 36,9% σε σχέση με την αντίστοιχη περσινή περίοδο. Οι αφίξεις ξένων επισκεπτών έφθασαν τα 5,24 εκατομμύρια, αυξημένες κατά 27,1%.

Η ισχυρή επίδοση του πρώτου τετραμήνου ενισχύει τις προσδοκίες για ακόμη μία καλή τουριστική σεζόν, παρά την αβεβαιότητα που προκαλούν οι γεωπολιτικές εντάσεις και το υψηλότερο κόστος μεταφορών.

Για την ελληνική οικονομία, η σημασία του τουρισμού δεν περιορίζεται στα έσοδα. Επηρεάζει άμεσα την απασχόληση, την κατανάλωση, τις επενδύσεις σε ξενοδοχεία και υποδομές, αλλά και τα δημόσια έσοδα.

Τράπεζες και αγορά εργασίας στηρίζουν την οικονομία

Η τραπεζική χρηματοδότηση συνεχίζει να λειτουργεί υποστηρικτικά για τις επιχειρηματικές επενδύσεις. Σύμφωνα με τα πιο πρόσφατα στοιχεία της Τράπεζας της Ελλάδος, η πιστωτική επέκταση προς τις μη χρηματοπιστωτικές επιχειρήσεις αυξήθηκε κατά 9,5% τον Απρίλιο. Τα καταναλωτικά δάνεια ενισχύθηκαν κατά 7,1%, ενώ τα στεγαστικά δάνεια σημείωσαν άνοδο 1,3%, συνεχίζοντας τη σταδιακή επιστροφή τους σε θετικό έδαφος.

Θετική παραμένει και η εικόνα στην αγορά εργασίας. Η ανεργία υποχώρησε στο 8,1% τον Μάιο, ενισχύοντας τα εισοδήματα και την ιδιωτική κατανάλωση.

Η σταθεροποίηση του τραπεζικού συστήματος, η αποκλιμάκωση των μη εξυπηρετούμενων δανείων και η αύξηση της εταιρικής χρηματοδότησης δημιουργούν ένα σαφώς πιο υποστηρικτικό περιβάλλον σε σχέση με την προηγούμενη δεκαετία.

Ο πληθωρισμός και η ενέργεια παραμένουν η μεγάλη απειλή

Η UBS εντοπίζει τον βασικό κίνδυνο στις τιμές ενέργειας, καυσίμων και μεταφορών. Ο οίκος προβλέπει μέσο πληθωρισμό 3% για το 2026, υψηλότερο από το 2,5% του 2025, εκτιμώντας ότι οι εξωτερικές πιέσεις μπορούν να μεταφερθούν γρήγορα στο κόστος ζωής και στις επιχειρήσεις.

Η ανησυχία είναι ιδιαίτερα σημαντική για την Ελλάδα, καθώς το αυξημένο ενεργειακό κόστος επηρεάζει όχι μόνο τα νοικοκυριά, αλλά και τις μεταφορές, τη βιομηχανία, τον τουρισμό και τις μικρομεσαίες επιχειρήσεις.

Το θετικό σενάριο της UBS παραμένει ισχυρό. Όμως η διατήρησή του εξαρτάται από το αν η οικονομία θα καταφέρει να απορροφήσει νέα ενεργειακά σοκ χωρίς να περιοριστεί η κατανάλωση, να ανακοπεί η επενδυτική δραστηριότητα ή να επιστρέψει έντονη πληθωριστική πίεση.

ΔΙΑΒΑΣΤΕ ΠΕΡΙΣΣΟΤΕΡΕΣ ΕΙΔΗΣΕΙΣ:

• Εφορία: Πώς μπορεί να πωληθεί δεσμευμένο ακίνητο – Ο κανόνας του 25%
• Δεκαπενταύγουστος: Στα ύψη οι προκρατήσεις – Ακριβότερα τα νησιά, κερδίζει έδαφος η ηπειρωτική Ελλάδα
• Τα τρία στοιχήματα της κυβέρνησης έως τον Σεπτέμβριο: Τιμές, πακέτο ΔΕΘ και Ταμείο Ανάκαμψης
• Ακίνητα: Ισχυρή δυναμική σε επαγγελματικούς χώρους και οικόπεδα – Οι τάσεις που διαμορφώνουν την αγορά