Μαζική «φυγή» επενδυτών από τις ΗΠΑ μετά την επιστροφή Τραμπ – Ρεκόρ εισροών σε παγκόσμια funds χωρίς αμερικανικές μετοχές
Ποσά ρεκόρ διοχέτευσαν Ευρωπαίοι και Ασιάτες επενδυτές σε παγκόσμια μετοχικά κεφάλαια που αποκλείουν την αμερικανική αγορά, μετά την επιστροφή του Ντόναλντ Τραμπ στον Λευκό Οίκο. Οι επενδυτές κατεύθυναν 2,5 δισ. δολάρια σε αμοιβαία κεφάλαια και διαπραγματεύσιμα αμοιβαία κεφάλαια (ETFs) τύπου «world ex-US» από τις αρχές Δεκεμβρίου έως τα τέλη Απριλίου, σύμφωνα με στοιχεία της Morningstar.
Οι εισροές, πάνω από 2,1 δισ. δολάρια εκ των οποίων καταγράφηκαν τους τελευταίους τρεις μήνες, περιλαμβάνουν το υψηλότερο μηνιαίο σύνολο που έχει καταγραφεί ποτέ και σηματοδοτούν αντιστροφή της τάσης μετά από τρία χρόνια καθαρών εκροών. Η αυξημένη ζήτηση έχει ωθήσει αρκετές εταιρείες στη δημιουργία νέων προϊόντων, με την BlackRock, τη γερμανική DWS και τη γαλλική Amundi να συγκαταλέγονται μεταξύ αυτών που έχουν εισαγάγει νέα ETFs.
«Υπάρχει ένα ερώτημα γύρω από τον ρόλο των ΗΠΑ στην παγκόσμια οικονομία και βλέπουμε μια αντιστροφή στις ροές κεφαλαίων, με συνεχή εκροή για πρώτη φορά εδώ και πολλά χρόνια», δήλωσε ο Kenneth Lamont, επικεφαλής έρευνας στη Morningstar. «Οι ΗΠΑ υπήρξαν για καιρό ο προορισμός επιλογής για το παγκόσμιο κεφάλαιο, όμως πολλοί επενδυτές πλέον αμφισβητούν την πρωτοκαθεδρία τους ως επενδυτικό προορισμό στις παγκόσμιες αγορές».
Τα παγκόσμια μετοχικά κεφάλαια που εξαιρούν τις αμερικανικές μετοχές είχαν περάσει σε δυσμένεια τα τελευταία χρόνια, εν μέσω της παρατεταμένης ανόδου της Wall Street, που είχε προσελκύσει κεφάλαια από το εξωτερικό. Οι επενδυτές απέσυραν καθαρά 2,5 δισ. δολάρια από αυτά τα κεφάλαια την περίοδο 2022-2024. Κατά την ίδια περίοδο, ο δείκτης MSCI World ex-USA ενισχύθηκε μόλις κατά 7%, έναντι ανόδου 25% για τον δείκτη S&P 500. Ωστόσο, τα συγκεκριμένα κεφάλαια ανέκτησαν τα χαμένα κεφάλαια σε μόλις πέντε μήνες, καθώς οι επενδυτές ανησυχούν ότι οι εκτεταμένοι δασμοί που ανακοίνωσε ο Τραμπ, ο οποίος εξελέγη ξανά τον Νοέμβριο και ανέλαβε πρόεδρος τον Ιανουάριο, ενδέχεται να πλήξουν περισσότερο τις ίδιες τις ΗΠΑ, παρά άλλες μεγάλες αγορές.
«Πολλές από τις πολιτικές αποφάσεις που ελήφθησαν αιφνιδίασαν την αγορά», δήλωσε ο Lamont. «Βασικά, η αγορά δεν ανέμενε την εισαγωγή δασμών στον βαθμό και με τον τρόπο που έγινε». Ο ίδιος πρόσθεσε πως μέρος των ροών σε κεφάλαια ex-US οφείλεται σε μια μορφή «πατριωτικής ανακατανομής» από Ευρωπαίους επενδυτές και όχι απλώς στις σχετικά υψηλές αποτιμήσεις των αμερικανικών μετοχών. «Υπάρχει η αίσθηση από ορισμένους στην Ευρώπη ότι δεν επιθυμούν να επενδύσουν στις ΗΠΑ», ανέφερε, κάνοντας λόγο για «τις συνέπειες ορισμένων πολιτικών ενεργειών» που προήλθαν από την Ουάσινγκτον.
Ωστόσο, ο Benoit Sorel, παγκόσμιος επικεφαλής ETFs, δεικτών και smart beta στην Amundi, η οποία λάνσαρε ETF που αποκλείει τις ΗΠΑ τον Σεπτέμβριο πριν την επανεκλογή Τραμπ, δήλωσε ότι το επενδυτικό ενδιαφέρον για τέτοια προϊόντα δεν καθοδηγείται τόσο από την πολιτική όσο από την ανάγκη ορισμένων επενδυτών να αναδιαρθρώσουν τα χαρτοφυλάκιά τους.
Ο Sorel επεσήμανε ότι το μεγαλύτερο μέρος των κεφαλαίων που εισήλθαν σε ευρωπαϊκά αμοιβαία το περασμένο έτος κατευθύνθηκε σε μόλις δύο δείκτες, τον S&P 500 και τον MSCI World, στους οποίους οι ΗΠΑ αντιπροσωπεύουν πάνω από το 70%.
Ως αποτέλεσμα, ο Sorel εκτιμά ότι ορισμένοι Ευρωπαίοι επενδυτές επιδιώκουν να διαφοροποιήσουν ή να επαναζυγίσουν τα χαρτοφυλάκιά τους αυξάνοντας την έκθεση εκτός ΗΠΑ, ιδιαίτερα λόγω της υψηλής στάθμισης των λεγόμενων Magnificent Seven τεχνολογικών μετοχών — μερικές εκ των οποίων, όπως η Tesla και η Nvidia, έχουν αντιμετωπίσει έντονη μεταβλητότητα τους τελευταίους μήνες.
